Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke."— Előadás másolata:

1 Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke

2 Pénzügyi döntések Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

3 Befektetési döntések Hogyan költse el a cég a forrásokat mibe mennyit fektessen be mikor hol

4 Finanszírozási döntések Források megszerzésének módja Belső forrás visszaforgatott nyereség új részvények kibocsátása Külső forrás hitelek felvétele

5 Pénzügyi döntések Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

6 Hosszú távú pénzügyi döntések tárgya Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Tartós források Saját tőke Hosszú lejáratú köt.

7 Rövid távú pénzügyi döntések tárgya ∑ Forgóeszköz Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Forgóeszközök fin. Tartós források Rövid lejáratú források

8 A pénzügyi döntések célja  Profit (nyereség) maximalizálása  Tulajdonosok (részvényesek) vagyonának maximalizása

9 A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz  A mai pénz befektethető, kamatot eredményez  A mai pénz (cash flow) biztos Eltérő időpontban esedékes pénzösszegek közvetlenül nem összegezhetők!!

10 Pénzügyi számítások Jövőérték-számítás Mai (jelenbeli) pénz jövőbeli értékének Kamatszámítással ( egyszerű, kamatoskamat) Jelenérték-számítás Valamely jövőbeli pénz mai (jelenbeli) értékének kiszámítása Diszkontálással

11 Jövőérték-számítás 1 éves időszakra Ma kölcsönadunk 100 ezer Ft-ot. Mennyi pénzünk lesz 1 év múlva, ha az adós 10 ezer Ft kamatot ígér ? 0 1 Idő (t) PV = C 0 FV = C 1 = ?

12 Jelenérték (C 0 ) + kamat = Jövőérték (C 1 ) = Present Value (PV) + Interest (I) = Future Value (FV) Kezdő tőke Névérték Kamat: a befektetett tőke időegység (1 év) alatti növekménye Névleges kamatláb: a kezdő tőke (névérték) %-ában kifejezett éves tőkenövekmény (10%)

13 A kamatláb  Jelentősége: a pénz időértékének a mértéke  Értelmezése: befektetők által elvárt hozam vállalati tőkeköltség a tőke alternatívaköltsége opportunity cost diszkontráta  Jelölése: r (rate of return)

14 Jövőérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra 01 idő (t) C0C0 C n = ? 2 … n Év vége Feltétezés: a kamatperiódus hossza 1 év A számítás történhet Egyszerű kamatozással Kamatos kamatozás

15 Egyszerű kamatozás  Periódusonként a kamatokat kifizetik  Kamat csak a kezdő tőke (névérték) után jár  A tőkenövekmény állandó  A kamatozási időtartam alatt a tőke lineárisan nő FV = C n = C 0 × (1 + n × r)

16 Kamatos kamatozás  A kamatokat tőkésítik (újra befektetik)  A tőkenövekmény növekvő  A kamatozási időtartam alatt a tőke exponenciálisan nő FV = C n = C 0 × (1 + r) n

17 Jelenérték-számítás 1 éves időszakra 01 idő (t) C 0 = ? FV = C 1 Ha FV = PV × (1+r), akkor diszkonttényező

18 Jelenérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra n idő (t) PV = C 0 = ? C n Egyetlen jövőbeli pénzáram jelenértéke

19 Különböző időpontbeli pénzáramlások együttes jelenértéke … n idő (t) PV = ? C 1 C 2 C 3 C n

20 Nettó jelenérték (Net Present Value, NPV)  A modern vállalati pénzügyek kulcsfogalma  Ha NPV > 0 (pozitív), a befektetés elfogadható!

21 Speciális pénzáramok Annuitás: véges számú, periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok sorozata Örökjáradék: periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok végtelen sorozata Növekvő örökjáradék: periódusonként azonos (g) ütemben növekvő pénzáramok végtelen sorozata

22 Szokásos annuitások jövőértéke C 1 = C 2 = C 3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus vége …….. n C 1 C 2 C 3 1,000 1,100 1, sz. táblázat 3,310 FVIFA r,n

23 Esedékes annuitások jövőértéke C 1 = C 2 = C 3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus elején …….. n C 1 C 2 C 3 1,100 1,210 1,331 3, sz. táblázat (r, n+1)-1

24 Szokásos annuitások jelenértéke C 1 = C 2 = C 3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus vége …….. n 0,909 C 1 C 2 C 3 0,826 0,751 2, sz. táblázat PVIFA r,n

25 Esedékes annuitások jelenértéke C 1 = C 2 = C 3 = 1 Ft n = 3 r = 10% Periódus elején …….. n C 1 C 2 C 3 1,000 0,909 0,826 2, sz. táblázat (r, n-1) + 1

26 Annuitások gyakorlati alkalmazása  Hitelek törlesztő részletei  Lízingdíjak  Biztosítási díjak  Nyugdíjpénztári be – és kifizetések  Fix kamatozású kötvények értékelése  Beruházások értékelése

27 Örökjáradék és növekvő örökjáradék jelenértéke  Egyszerű örökjáradék Lejárat nélküli értékpapírok értékelése  Növekvő örökjáradék Törzsrészvények értékelése


Letölteni ppt "Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke."

Hasonló előadás


Google Hirdetések