Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Jelenérték-számítás Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 3. fejezet McGraw Hill/Irwin.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Jelenérték-számítás Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 3. fejezet McGraw Hill/Irwin."— Előadás másolata:

1 Jelenérték-számítás Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 3. fejezet McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved

2 3- 2 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Tartalom  Hosszú lejáratú eszközök értékelése  Örökjáradék és annuitás  Kamatos kamat  Nominális és reálkamatláb (infláció)  Példa: A jelenérték-számítás és a kötvények

3 3- 3 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték Diszkonttényező = DF = 1 dollár jelenértéke Bármilyen pénzáramlás jelenértéke meghatározható diszkonttényezők segítségével.

4 3- 4 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték  Bármilyen pénzáramlás jelenértéke meghatározható diszkonttényezők segítségével.

5 3- 5 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték  Az 1 + r kitevőjébe t helyettesítésével tetszőleges t időpontban felmerülő pénzáramlás jelenértéke meghatározható.

6 3- 6 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték Példa Ön éppen most vásárolt egy új számítógépet 3000 dollárért. A fizetési határidő 2 év. Mennyi pénzt kell ma félretennie a 2 évvel későbbi fizetéshez, ha 8 százalékos hozamot tud elérni pénzén?

7 3- 7 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték Példa Ön éppen most vásárolt egy új számítógépet 3000 dollárért. A fizetési határidő 2 év. Mennyi pénzt kell ma félretennie a 2 évvel későbbi fizetéshez, ha 8 százalékos hozamot tud elérni pénzén?

8 3- 8 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték  A jelenértékek összeadhatók, és így több pénzkifizetésből álló pénzáramlások is értékelhetők.

9 3- 9 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték  Két dollár közül az egyiket jövőre, a másikat két év múlva kapja meg. Az egyes dollárok értékét diszkonttényezőnek nevezzük. Tegyük fel, hogy r 1 = 20% és r 2 = 7%.

10 3- 10 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték  Két dollár közül az egyiket jövőre, a másikat két év múlva kapja meg. Az egyes dollárok értékét diszkonttényezőnek nevezzük. Tegyük fel, hogy r 1 = 20% és r 2 = 7%.

11 3- 11 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték Példa Tegyük fel, hogy egy iroda-ház építése és eladása az alábbi pénzáramláshoz vezet. Tudjuk továbbá, hogy az elvárt hozam 7 százalék. Állítson össze egy jelenérték munkalapot és határozza meg a nettó jelenértéket.

12 3- 12 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Jelenérték Példa (folytatás) Tegyük fel, hogy egy irodaház építése és eladása az alábbi pénzáramláshoz vezet. Tudjuk továbbá, hogy az elvárt hozam 7 százalék. Állítson össze egy jelenérték munkalapot és határozza meg a nettó jelenértéket.

13 3- 13 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Egyszerűbb esetek  Néha van gyorsított eljárás egy különböző időpontokban pénzármalást biztosító eszköz jelenértékének a meghatározására. Ezekkel rövid úton végezhetjük el a számolásokat.

14 3- 14 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Egyszerűbb esetek Örökjáradék – Végtelen ideig tartó pénzáramlást biztosító eszköz (elméleti konstrukció).

15 3- 15 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Egyszerűbb esetek Örökjáradék – Végtelen ideig tartó pénzáramlást biztosító eszköz (elméleti konstrukció).

16 3- 16 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Egyszerűbb esetek Annuitás – Olyan eszköz, amely meghatározott számú éven keresztül adott összeget biztosít.

17 3- 17 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Egyszerűbb esetek Annuitás – Olyan eszköz, amely meghatározott számú éven keresztül azonos összeget biztosít.

18 3- 18 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Annuitás Példa Ön szerződést köt arra, hogy havi 300 dollárért 4 éven keresztül lízingel egy autót. Sem a lízing elején, sem a végén nem kell egyéb összeget fizetnie. Mennyibe kerül a lízing, ha a tőke alternatívaköltsége havonta 0.5 százalék?

19 3- 19 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Annuitás Példa (folytatás) Ön szerződést köt arra, hogy havi 300 dollárért 4 éven keresztül lízingel egy autót. Sem a lízing elején, sem a végén nem kell egyéb összeget fizetnie. Mennyibe kerül a lízing, ha a tőke alternatívaköltsége havonta 0.5 százalék?

20 3- 20 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kamatos kamat i ii iii iv v Periódusok Kamatláb Éves névleges Érték 1 év Éves száma periódusonként kamatláb múlva kamatos évente (%) (%) kamat (%) = = = = =

21 3- 21 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kamatos kamat

22 3- 22 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kamatos kamat

23 3- 23 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kamatos kamat Példa Tegyük fel, hogy felajánlanak önnek egy 6 százalékos éves névleges kamatozású autóvásárlási hitelt. Mit jelent ez, és mi a tényleges éves hozam, ha havonta történik a kamatfizetés?

24 3- 24 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kamatos kamat Példa (folytatás) Tegyük fel, hogy felajánlanak önnek egy 6%-os éves névleges kamatozású autóvásárlási hitelt. Mit jelent ez, és mi a tényleges éves hozam, ha havonta történik a kamatfizetés? Tegyük fel, hogy a hitel összege dollár. Kamatos kamat

25 3- 25 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Infláció Infláció – Az árszínvonal emelkedés üteme. Nominális kamatláb – A befektetés értékének növekedési üteme. Reálkamatláb – A befektetés vásárlóerejének növekedési üteme.

26 3- 26 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Infláció

27 3- 27 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Infláció Példa Egy egyéves kormányzati kötvény hozama 5.9% és az inflációs ráta 3.3%. Mekkora a reálkamatláb? Savings Bond

28 3- 28 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kötvények értékelése Példa Mi az értéke a következő kötvénynek, ha ma 2002 októbere van?  Egy IBM-kötvény öt éven keresztül minden szeptemberben 115 dollárt fizet szeptemberében kifizeti az 1000 dolláros névértéket.  A kötvény AAA minősítésű. A The Wall Street Journal szerint egy AAA minősítésű kötvény lejáratig számított hozama 7.5%. Pénzáramlások Szeptember

29 3- 29 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kötvények értékelése Példa (folytatás) Mi az értéke a következő kötvénynek, ha ma 2002 októbere van?  Egy IBM-kötvény öt éven keresztül minden szeptemberben 115 dollárt fizet szeptemberében kifizeti az 1000 dolláros névértéket.  A kötvény AAA minősítésű. A The Wall Street Journal szerint egy AAA minősítésű kötvény lejáratig számított hozama 7.5%.

30 3- 30 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved Kötvényárfolyamok és hozamok Hozam Price


Letölteni ppt "Jelenérték-számítás Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 3. fejezet McGraw Hill/Irwin."

Hasonló előadás


Google Hirdetések