Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke."— Előadás másolata:

1 Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke

2 Pénzügyi döntések Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

3 Befektetési döntések Hogyan költse el a cég a forrásokat mibe mennyit fektessen be mikor hol

4 Finanszírozási döntések Források megszerzésének módja Belső forrás visszaforgatott nyereség jegyzett tőke emelése Külső forrás hitelek felvétele

5 Pénzügyi döntések Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

6 Hosszú távú pénzügyi döntések tárgya Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Tartós források Saját tőke Hosszú lejáratú köt.

7 Rövid távú pénzügyi döntések tárgya ∑ Forgóeszköz Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Forgóeszközök fin. Tartós források Rövid lejáratú források

8 A pénzügyi döntések célja Versengő célok  Profit (nyereség) maximalizálása  Tulajdonosok vagyonának maximalizálása

9 A profitmaximalizálás problémái  Többféle számviteli nyereségkategória ismeretes  Statikus, rövid távra (1 évre) koncentráló mutató  Manipulálható (a cég által választott számviteli politika alapján)

10 A vállalati pénzügyek alapját képező elvek, elméletek  Nettó jelenérték (NPV)  Portfolió elmélet  Tőkepiaci árfolyamok modellje (CAPM)  Hatékony tőkepiacok elmélete

11 A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz  A mai pénz befektethető, kamatot eredményez  A mai pénz (cash flow) biztos Eltérő időpontban esedékes pénzösszegek közvetlenül nem összegezhetők!!

12 Pénzügyi számítások Jövőérték-számítás Mai (jelenbeli) pénz valamely jövőbeli értékének kiszámítása Kamatszámítással Jelenérték-számítás Valamely jövőbeli pénz mai (jelenbeli) értékének kiszámítása Diszkontálással

13 Jövőérték-számítás 1 éves időszakra Ma kölcsönadunk 100 ezer Ft-ot. Mennyi pénzünk lesz 1 év múlva, ha az adós 10 ezer Ft kamatot ígér? 0 1 Idő (t) PV = C 0 FV = C 1 = ?  jelen időpont (a döntés időpontja), t = 0  pénzáramlások a periódusok végén  kamatperiódus hossza 1 év

14 Jelenérték (C 0 ) + kamat = Jövőérték (C 1 ) = Present Value (PV) + Interest (I) = Future Value (FV) Kezdő tőke Névérték Kamat: a befektetett tőke időegység (1 év) alatti növekménye Névleges kamatláb: a kezdő tőke (névérték) %-ában kifejezett éves tőkenövekmény (10000: = 0,10 = 10%)

15 A kamatláb  Jelentősége: a pénz időértékének a mértéke  Értelmezése: befektetők által elvárt hozam vállalati tőkeköltség a tőke alternatívaköltsége opportunity cost diszkontráta  Jelölése: r (rate of return)

16 Jövőérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra 01 idő (t) C0C0 C n = ? 2 … n Év vége Feltétezés: a kamatperiódus hossza 1 év A számítás történhet Egyszerű kamatozással Kamatos kamatozás

17 Egyszerű kamatozás  Periódusonként a kamatokat kifizetik  Kamat csak a kezdő tőke (névérték) után jár  A tőkenövekmény állandó  A kamatozási időtartam alatt a tőke lineárisan nő FV = C n = C 0 × (1 + n × r)

18 Kamatos kamatozás  A kamatokat tőkésítik (újra befektetik)  A tőkenövekmény növekvő  A kamatozási időtartam alatt a tőke exponenciálisan nő FV = C n = C 0 × (1 + r) n Kamattényező: kifejezi, hogy a kezdő tőke a kamatozási időtartam alatt hányszorosára nő

19 Jelenérték-számítás 1 éves időszakra 01 idő (t) C 0 = ? FV = C 1 Ha FV = PV × (1+r), akkor diszkonttényező

20 Jelenérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra n idő (t) PV = C 0 = ? C n Egyetlen jövőbeli pénzáram jelenértéke

21 Különböző időpontbeli pénzáramlások együttes jelenértéke … n idő (t) PV = ? C 1 C 2 C 3 C n

22 Nettó jelenérték (Net Present Value, NPV)  A modern vállalati pénzügyek kulcsfogalma a kezdő tőkebefektetés és a befektetés révén képződő jövőbeli pénzáramok jelenértékének különbsége  Ha NPV > 0 (pozitív), a befektetés elfogadható!

23 Speciális pénzáramok Annuitás: véges számú, periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok sorozata Örökjáradék: periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok végtelen sorozata Növekvő örökjáradék: periódusonként azonos (g) ütemben növekvő pénzáramok végtelen sorozata

24 Annuitások gyakorlati alkalmazása  Hitelek törlesztő részletei  Lízingdíjak  Biztosítási díjak  Nyugdíjpénztári be-és kifizetések  Fix kamatozású kötvények értékelése  Beruházások értékelése


Letölteni ppt "Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke."

Hasonló előadás


Google Hirdetések