Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Vállalati pénzügyi ismeretek 6. Előadás: Kötvények értékelése.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Vállalati pénzügyi ismeretek 6. Előadás: Kötvények értékelése."— Előadás másolata:

1 Vállalati pénzügyi ismeretek 6. Előadás: Kötvények értékelése

2 Ulbert József2 Értékpapírok Vagyoni jogot, követelést megtestesítő, forgalomképes okirat. Értéket képvisel: forgalomképes és átruházható Követelést testesít meg: nyereségre, árura, tulajdonosi jogokra, vagyoni jogokra, forgalomképes dolgokra Vagyoni jog: pénzkövetelésre irányul Forgalomképes jószág: értékpapírpiacokon adják- veszik, kereslet és kínálat megfelelése: szabványosítás, szabályozás, Okirat: alakszerűségi szabályok,vagyoni jog biztosítása és érvényesíthetősége. 2

3 Ulbert József3 Kötvény Közép, vagy hosszú lejáratú kölcsönnyújtás értékpapírháttér mellett Tulajdonságai : Kamatozó értékpapír: fix, lebegő (Liborhoz kötött), változó (fix+mozgó), kamatos kamatozású, kamatszelvény nélküli kötvény (zero bond) Kötelező kellékek: kibocsátáshoz szükséges felhatalmazás, elnevezés, kibocsátás célja, névérték és sorszám, kibocsátó neve, átruházási korlátozások, kamatfeltételek, garanciák, kiállítás helye, ideje, aláírás. 3

4 Ulbert József4 Kötvények értékelése: 2020/A Legfontosabb kondíciók: 9dc9-7296e536438a.ivyhttp://www.akk.hu/object e5-46a3- 9dc9-7296e536438a.ivy ertekpapir=A201112A04&cft-fg=defaulthttp://www.akk.hu/cft.ivy?cft- ertekpapir=A201112A04&cft-fg=default Napi jegyzés adatai: B2CA-0A1E03D8F703.ivyhttp://www.akk.hu/object.392E2AC1-4CAC-4F57- B2CA-0A1E03D8F703.ivy 4

5 Ulbert József5 Értékelés én Vételi nettó árfolyam = 96,32 Vételi hozam (EHM)= 8,04% Eladási nettó árfolyam=103,78 Eladási hozam (EHM)= 6,94% Felhalmozott kamat= 156 Első kamatfizetés= 564 5

6 Feladatok 1.Állapítsa meg a kötvény hozamsorát! 2.Indokolja meg az első kamatfizetés időpontját és mértékét! 3.Miért éppen ez a szám szerepel a felhalmozott kamat sorában az értékelés időpontjában? 4.Mennyit kell fizetnie vételi szándéka esetén a MÁK fiókjában? Hogyan viszonyul az árfolyam az értékhez? 5.Határozza meg az eladási hozamot! 6.Indokolja meg az eladási és a vételi árfolyam közti különbözetet! 7.Minősítse a kamat mértékét! 6

7 Ulbert József7 Megoldás 1.Minden év november 12-én esedékes Ft névértékenként 750 Ft kamat, lejáratkor pedig a névérték. 2. Mivel a kibocsátástól az első kamatfizetésig 274/365 év telik el, az arányosított, felhalmozott kamat összege: 750*274/365 = Mert az utolsó kamatfizetéstől ( ) az értékelés időpontjáig ( ) felhalmozódott kamat összege: 750*76/365 =

8 Ulbert József8 Megoldás (folyt) 4. Az eladási nettó árfolyam és a felhalmozott kamat összegét, azaz = Ft-ot kell fizetni a tízezer Ft-os névértékű papírért. Az érték becslőformulája: Ahol: Tau: tetszőleges időpont a futamidő alatt q=1+r Z: periódusonkénti hozam 8

9 Megoldás (folyt) 5. A kötvény belső megtérülési rátája, effektív kamatlába. Az a kamatláb, mellyel az értékelést követő hozamokat az értékelés időpontjára diszkontálva azok ez időponti értéke éppen a bruttó eladási ár. Eladási oldalon iterációval: 6,94%. Az iteráció lépései: 9

10 Megoldás (folyt) 6. A MÁK üzleti marge. 7. Önmagában a névleges kamatláb semmit nem jelent. Az effektív kamatlábat a piac kényszeríti ki az árfolyamokon keresztül. Hozamgörbe? 10

11 Köszönöm a figyelmet! 11

12 A témakör irodalma Brealey-Myers: Modern vállalati pénzügyek I./4. fejezet Bélyácz Iván: A vállalati pénzügyek alapjai 6. fejezet 12


Letölteni ppt "Vállalati pénzügyi ismeretek 6. Előadás: Kötvények értékelése."

Hasonló előadás


Google Hirdetések