Tőzsdei spekuláció 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció.

Slides:



Advertisements
Hasonló előadás
A TŐKEKÖLTSÉG Tőkepiac: pénzt cserélünk pénzre  Pl. pénzt adok egy vállalatnak valamilyen jövőbeli (várható) kifizetésekért cserébe Az elcserélt pénzek.
Advertisements

Kockázati korrekció a beruházási döntésekben Tőkeköltségvetés és kockázat.
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 III. Fedezeti ügyletek Határidős ügylet segítségével rögzíthető a jövőbeli ár –árfolyamkockázat kiküszöbölése.
2014. ősz1Menedzsment és vállalkozásgazdaságtan 1.4. Tőkeköltség A tőkepiac a tőke piaca –Különböző időtávú és kockázatú pénzeket cserélnek biztos jelenbeli.
Pénzügyi ismeretek Dülk Marcell 2012/2013/2. Rövid ismertető Dülk Marcell, QA337 Jegyzetek, diák Számonkérés Miről lesz szó?  Nettó.
1 1 Közép-európai Biztosító Zrt. Gaál Csaba termékfejlesztési igazgató.
Származtatott termékek és reálopciók Dr. Bóta Gábor Pénzügyek Tanszék.
2013. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 Fedezeti ügyletek Határidős ügylet segítségével rögzíthető a jövőbeli ár –árfolyamkockázat kiküszöbölése.
Beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásai 1.
Értékelési modellek. Az előadás témái 1.Bevezetés – az egytényezős modellek áttekintése 2.Alkalmazás 3.Az egyindexes modell felépítése és alkalmazása.
2015. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 IV. Opcióértékelés A lejáratkori opcióértékek egyszerűen megadhatók, de a fő kérdés a lejárat előtti.
Befektetések II. Dr. Ormos Mihály, Befektetések1.
BME Üzleti gazdaságtan Andor György. BME Ismétlés ›4 Termelés, termelési tényezők és technológia –4.1 Költségminimalizálás alapszabálya és a csökkenő.
Befektetések II. Dr. Ormos Mihály, Befektetések1.
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
Paraméteres próbák- konzultáció október 21..
BME Menedzsment és vállalkozásgazdaságtan Pénzügyek Tanszék.
Bohák András - Befektetések 2014/15. tavaszi félév Befektetések 5. előadás.
2013. tavaszTőzsdei spekuláció tavaszTőzsdei spekuláció 2 σ(r)σ(r) E(r)E(r) A B1B1 B2B2 Markowitz csak étlapot kínál, a többi „emberi” dolog.
Tőzsdei spekuláció Dr. Bóta Gábor Pénzügyek Tanszék.
Dr. Ormos Mihály, Befektetések1 Hol tartunk… Sehol… csak annyit tudunk, hogy milyen az egyén aki számára modellt építenénk… –hasznosságmaximalizáló –minden.
Üzleti gazdaságtan – Pénzügyek – 2016
Befektetések I. (BMEGT35M010, nappali mesterszakok)
Reflexiók a társadalmi és a nonbusiness marketing fogalmi kérdéseihez
Üzleti gazdaságtan Dr. Andor György.
PÉLDÁK: Beruházás értékelés Kötvény értékelés Részvény értékelés.
Vezetékes átviteli közegek
Becslés gyakorlat november 3.
A TŐKEKÖLTSÉG.
Értékpapír-piaci egyenes
Dr. Bóta Gábor Pénzügyek Tanszék
Fraktálok a tőzsdén Szegedi Tudományegyetem
Egy üzemben sok gyártósoron gyártanak egy bizonyos elektronikai alkatrészt. Az alkatrészek ellenállását időnként ellenőrzik úgy, hogy egy munkás odamegy.
Befektetések II. Dr. Ormos Mihály, Befektetések.
IV.5. Állandó volatilitású, időben független hozam feltételezése
Üzleti gazdaságtan konzultáció
Üzleti gazdaságtan Andor György.
Kockázat és megbízhatóság
SZÁMVITEL.
Tőzsdei spekuláció tavasz Tőzsdei spekuláció.
Kockázat és megbízhatóság
Kérdések és válaszok az előfizetéses rendszerekről
SZÁMVITEL.
SZÁMVITEL.
Tőzsdei spekuláció Határidős és opciós ügyletek
Kockázat és megbízhatóság
Andor György ~ Pénzügyek
Dr. Bóta Gábor Pénzügyek Tanszék
Tőzsdei spekuláció tavasz Tőzsdei spekuláció.
Hipotézisvizsgálat.
Származtatott termékek és reálopciók
Tőkejavak árazódása Tőkejavak árazódási modellje vagy Tőkepiaci árfolyamok modellje Capital Asset Pricing Model CAPM Kockázat, kockázatkerülés, biztos.
V. Optimális portfóliók
IV.2. Hozam számtani és mértani átlaga
„Visszapillantó tükörből előre”
Varianciaanalízis- ANOVA (Analyze Of VAriance)
Innovációs képesség és jólét összefüggései
Üzleti gazdaságtan Andor György.
Kvantitatív módszerek
Kvantitatív módszerek
Kvantitatív módszerek
Nem az a kurva, aki a placcon áll, hanem akinek megveszed a bundát meg a kocsit, aztán este fáj a feje...
Munkanélküliség.
Legyünk tisztában a piaci kilátásokkal
Készült a HEFOP P /1.0 projekt keretében
Binomiális fák elmélete
Paraméteres próbák Adatelemzés.
Pszichológia BA műhelymunka és szakdolgozat tájékoztató
Előadás másolata:

Tőzsdei spekuláció 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Hol tartunk… Rosszul mondtam! Kari sportnap: 2015. április 15-én lesz, azaz 8-án lesz előadás, viszont 15-én nem! Anyagok a weben: www.uti.bme.hu I. Bevezetés – az árfolyamok előrejelzési próbálkozásai Belső érték – fundamentális elemzés (Miért lehet jó?) Miért lehet rossz? Buborékok – technikai elemzés Miért lehet jó? Miért lehet rossz? 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

III. Portfólióelmélet és a CAPM III.1. Kockázatmentes kamat Kockázatmentes kölcsön kamata Pozitív időpreferencia Technikai, technológiai, gazdasági fejlődés Ezekért kompenzáció, fizetség 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

III.2. Kockázatos hozam 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Kockázat Normális eloszlás Várható hozam eltérés a várható értéktől ingadozás szórás Normális eloszlás sok tényező hatása Központi határeloszlás „igazi véletlen” várható érték - szórás Várható hozam 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Kockázatkerülés W, F U(W) U(F) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

E ( F B ) σ r E ( F C ) σ r F A E(U) E(U*) E ( F D ) σ r Egészítsük mindezt ki annyival, hogy FA-t, E(FB)-t, E(FC)-t és E(FD)-t F0 befektetésével érhetjük el. Így hozamokra térünk át. 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

várható értékek - szórás - normális eloszlás E(F1) r E(r) F0 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

σ(r) E(r) E(U*) σ(rD) E(rD) σ(rC) E(rC) σ(rB) E(rB) rA 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

E(r) σ(r) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Kockázat kerülés: egyéni görbeseregek a kockázathoz kötődő egyéni preferenciarendszerek szerint: W U W U E(r) σ(r) E(r) σ(r) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

a b a b b a W U(W) U(a) U(b) W U(W) U(a) U(b) W U(W) U(a) U(b) σ(r) E(r) σ(r) E(r) σ(r) E(r) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Kockázatmentes kölcsön Kockázatos befektetés rf E(r) Kockázatmentes kölcsön Kockázatos befektetés 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

III.3. Portfólióelmélet Harry Markowitz: 1952. Portfolio Selection A befektetőket valójában portfóliójuk várható hozam – kockázat viszonya érdekli. A portfolió viszont egészen más dolog, mint egyedi értékpapírok egyszerű összessége. Kockázatkerülő befektetőknek állított össze „jó” portfoliókat. E(r) σ(r) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

ai a2 a1 a3 a4 a6 a5 a7 a8 aj ak E(rp) E(r1) E(r2) E(r3) E(r4) E(rj) E(rk) E(r6) E(r5) E(r7) ai a1 a2 a3 a4 a7 aj a6 a5 ak a8 E(ri) E(rp) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Egy „egyszerű” példa: Napszemüveg - Esőkabát 50-50% 37,5 37,5 Napos szezon 50 25 Esős szezon 25 50 50-50% 37,5 37,5 37,5 37,5 25-50 25-50 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

39 j i 1 3 2 kij= -1 kij= -0,5 kij= 0 kij= 1 kij= 0,5 3,3 17,1 2,5 11,4 i 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

σ(r) E(r) i j k 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

σ(r) E(r) 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

r 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

Diverzifikálni „olcsó” és „jó”. Akkor az emberek ezt fogják csinálni. „A diverzifikáció megfigyelhető, domináns magatartási szabály, amely sem mint hipotézis, sem mint alapelv nem vethető el.” (Markowitz) Sőt, maximálisan élni fognak vele, azaz ún. hatékony portfoliókat fognak tartani. Gyakorlatban közel hatékonyakat Hozzávetőleg 20-25 részvény is elég 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

σ(r) E(r) Hatékony portfóliók B A 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

(közelítően) hatékony portfolió Portfólió elemszáma diverzifikálható kockázat (közelítően) hatékony portfolió nem diverzifikálható kockázat 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

(közelítően) hatékony portfolió E(r) Hatékony portfóliók A (közelítően) hatékony portfolió B σ2(r) Portfólió elemszáma diverzifikálható kockázat nem diverzifikálható kockázat 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció

B1 B2 A Markowitz csak étlapot kínál, a többi „emberi” dolog. E(r) Hatékony portfóliók B1 B2 2015. tavasz Tőzsdei spekuláció