Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Becker Pál - Turner Anna – Varsányi Judit - Virág Miklós Értékalapú stratégiák A pénzügyi teljesítmény értékvezérelt menedzsmentje könyvének rövid áttekintése.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Becker Pál - Turner Anna – Varsányi Judit - Virág Miklós Értékalapú stratégiák A pénzügyi teljesítmény értékvezérelt menedzsmentje könyvének rövid áttekintése."— Előadás másolata:

1 Becker Pál - Turner Anna – Varsányi Judit - Virág Miklós Értékalapú stratégiák A pénzügyi teljesítmény értékvezérelt menedzsmentje könyvének rövid áttekintése Készítette: Riffer Orsolya

2 A könyv célja: a hagyományos pénzügyi mutatószámokon alapuló teljesítménymérés összehasonlítása az értékközpontú mutatószámokon alapuló mérési rendszerekkel az egyes megközelítések előnyeinek és hátrányainak bemutatása

3 A cégek gazdasági, pénzügyi teljesítőképességének jelzői a pénzügyi viszonyszámok, amelyek több nézőpont szerint csoportosíthatóak. Bordáné Rabóczki M. Mutatók a vezetés hatékonyságának megítéléséhez – Eszközmegtérülés – Árbevétel-arányos eredmény – Eszközforgás – Egy részvényre jutó nettó eredmény – Stb. Mutatók a pénzügyi teljesítmény megítéléséhez – Likviditási ráták – Működő tőke forgása – Tőkearány-mutatók – Stb. Erich A. Helfert Pénzügyi mutatók az érdekcsoportok igényeinek megfelelően Tulajdonosok – Vagyonhozadék – Osztalékarányok – Stb. Cégvezetés – Profitráták – Fedezeti hányadok – Stb. Hitelezők –Likviditási ráták –Adósságmutatók –Stb.

4 A mutatószámok legáltalánosabb csoportosítása Likviditási mutatók Likviditási arány Likviditási gyorsráta Dinamikus likviditási mutatók Forgássebesség- mutatók Tárgyi eszközök forgási sebessége Készletek forgási sebessége Vevőállomány forgási sebessége Jövedelmezőségi mutatók Árbevétel-arányos eredmény Eszközjövedelmezőség Vagyonarányos eredmény Adósságmutatók Idegen tőke és összes eszközök aránya Kamatfedezettség Tőketörlesztési fedezet Stb. A piaci értékelés mutatói Részvényenkénti hozam és osztalék Árfolyam/eredmény mutató Stb.

5 A hagyományos pénzügyi teljesítménymérés kritikája Utólagosan képzett pénzügyi mutatókról van szó, ezért korlátozott a lehetőség a korrekcióra A pénzügyi mutatók inkább visszaigazolásra szolgálnak, mintsem döntéstámogatásra Jellemző a stratégiai szemlélet hiánya, nem kapcsolódnak a vállalati stratégiához Túlsúlyban vannak a pénzügyi mutatók a nem pénzügyi információkkal szemben A hagyományos pénzügyi kimutatások elkészítése sok ráfordítást igényel, miközben relatív hasznosságuk csekély Az előre meghatározott mutatók rugalmatlanok, számadataikból nehéz következtetni a jövő eseményeire

6 A vállalati érték meghatározása „A vállalati értéket a cég jövőbeli pénzáramlásainak a kockázatot is figyelembe vevő tőkeköltséggel történő diszkontálásával határozhatjuk meg.” A vállalati érték meghatározásának módszerei folyamatos működés esetén Szorzószámos értékelő módszerek Nyereség- és forgalomarányos mutatók Cash flow - arányos mutatók Opcióárazási modellek Diszkontált jövőbeli hozamok Diszkontált cash flow Diszkontált EVA

7 A tulajdonosi értéket növelő módszerek rendszerezése

8 Az értékteremtés mutatószámai CFROI-mutató (a befektetett tőke készpénzes megtérülése) Előnyei: –Cash flow-alapon képezhető, ezért nem kötődik a számviteli eredményhez –A befektetett eszközök közül csak azokat veszi figyelembe, amelyek a működéshez szükségesek –Az inflációt is kezeli, ezért időben összehasonlíthatóak a mutató egyes értékei –Nincs hatással a mutatóra a leírási kulcs megválasztása sem ROIC-mutató (a befektetett tőke megtérülése) Előnyei: –A vállalat normál tevékenységével elért hozamot mutatja, függetlenül attól, hogy milyen módon finanszírozzák a céget –Összehasonlítható a vállalat tőkeköltségével

9 Az értékteremtés mutatószámai 2 EVA-mutató (gazdasági hozzáadott érték) –„A tulajdonosokat az a többlethozam érdekli, amely felette van egy adott szisztematikus kockázattal működő vállalattól általánosan elvárható hozamnak.” –Lényege, hogy egy befektetés csak akkor teremt értéket a tulajdonosok számára, ha annak hozama magasabb, mint a befektetett tőke költsége – Kiszámításának módja: EVA=NOPLAT-Befektetett tőke költsége ahol a NOPLAT a számított adóval korrigált nettó működési eredmény Előnyei: –Kiküszöböli a hagyományos mérőszámoknak és a ROIC-mutatónak azt a hiányosságát, hogy nem kezelik a tőkeköltséget –A számviteli torzító hatások jelentős részét is képes kezelni –Kimunkált használati és ösztönzési rendszert építettek ki a mutató alapján

10 Kiknek ajánlott az EVA-mutató? Tőzsdei kutatás alapján tehát az EVA-mutató hosszú távon azoknak a cégeknek ajánlható teljesítmény- mérőként, amelyek részvényei nem forognak a tőzsdén, és amelyek nem kapnak folyamatos visszajelzést arról, hogy jó irányban haladnak-e.

11 Köszönöm a figyelmet!


Letölteni ppt "Becker Pál - Turner Anna – Varsányi Judit - Virág Miklós Értékalapú stratégiák A pénzügyi teljesítmény értékvezérelt menedzsmentje könyvének rövid áttekintése."

Hasonló előadás


Google Hirdetések