Legyünk tisztában a piaci kilátásokkal

Slides:

Advertisements

Hasonló előadás

Olasz Nap Borsod-Abaúj-Zemplén Megyei Kereskedelmi és Iparkamara Március 20. “Olasz Külkereskedelmi Intézet (ICE): Promóciós tevékenység és szolgáltatások.

Advertisements

A magyar vállalkozások versenyképessége Pongorné dr. Csákvári Marianna helyettes államtitkár Budapest, november 30.

Magyar-mexikói kétoldalú gazdasági kapcsolatok Fókuszban Latin-Amerika: Sikeres piacra lépés Mexikóban március 21. Medveczky Iván főosztályvezető.

DSC TÁMOP Munkahelymegőrző támogatás munkaidő csökkentéssel és képzéssel kombinálva 2009.

AZ ENERGETIKAI KORSZERŰSÍTÉSEK NEMZETGAZDASÁGI ELŐNYEI Knauf Insulation Kft Kanyuk László.

MAKROGAZDASÁGI KITEKINTÉS – 2011 MÁRCIUS Budapest, Márc Horváth István.

Nagyprezentáció Társaság a Lakásépítésért Egyesület lobby tevékenység a magyarországi lakásépítések élénkítése érdekében Előadó:

Bevándorlók társadalmi beilleszkedése európai politika – közép európai valóság Kováts András Menedék – Migránsokat Segítő Egyesület.

FÖLDRAJZ Készítette: Koleszár Gábor 1 A világnépesség növekedése.

Szlovák piaci és gazdasági környezet bemutatása november 13., Miskolc Szlovákia.

Beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásai 1.

A munkahelymegőrző támogatás. Alapja  Az évi IV. tv. (a foglalkoztatás elősegítéséről és a munkanélküliek ellátásáról) 18. §.  A 6/1996. (VII.16.)

Bemutatkozás Fodor Noémi Gépészmérnök – mérnöktanár Környezetirányítási szakértő TAR-ZERT Auditor Minőségirányítási vezető.

Befolyást a gazdaságnak a felsőoktatásban! Dr. Parragh László elnök Magyar Kereskedelmi és Iparkamara.

A „Legyen jobb a gyerekeknek” Nemzeti Stratégia aktuális kérdései Magyarországi feladatok a „Szegénység és társadalmi kirekesztés elleni küzdelem Európai.

TARTALOM BREVIÁRIUM – RÖVID MAGYARÁZATOK NÉGY ESZKÖZ BERUHÁZÁSTERVEZÉS ÉS -MENEDZSMENT Bevezetés Főszereplők Az eszközök Tanulság ESZKÖZÖK és ERŐFORRÁSOK.

Az események bejelentésének és kezelésének folyamata Nagy Zsigmond, balesetvizsgáló október 19.

Kassa. GAZDASÁGI POTENCIÁL Textilipar Fém- és gépipar Elektrotechnikai ipar Bútoripar Élelmiszer- és feldolgozó ipar Stratégiai befektetési ágazatok.

A háztartások életszínvonala. Tartalom 1.Bevezetés 2.Jövedelmi helyzet 3.Szegénység vagy társadalmi kirekesztődés 4.A háztartások fogyasztása 5.Összegzés.

1024 Budapest, Fillér u. 10/b. Budapest, szeptember 6. Takarmány – te drága! Takarmánypiaci tendenciák, kilátások.

A kamara szerepe az export vezérelt magyar gazdaság megteremtésében. Eredmények és problémák Dr. Parragh László elnök Magyar Kereskedelmi és Iparkamara.

1 Számvitel alapjai Gazdálkodás:a társadalmi újratermelési folyamat szakaszainak (termelés, forgalom, elosztás, fogyasztás) megszervezésére, az ahhoz rendelkezésre.

II. Demográfia A népesség összetételének vizsgálata

Integrációs elméleti alapok, az integrációk típusai

„Szeptember végén” A felsőoktatási pályázati tevékenység jelene és jövője Szitáné dr. Kazai Ágnes Semmelweis Pályázati és Innovációs Központ.

Merre tovább magyar mezőgazdaság?

PANNON-LNG Projekt Tanulmány LNG lehetséges hazai előállításának

1Transzplantációs Alapítvány

A gazdaság- és foglalkoztatáspolitika összehangolása

Hogyan lett Szentgotthárd energiaváros?

Az Európai Uniós csatlakozás könyvtári kihívásai

Kockázat és megbízhatóság

Befektetések II. Dr. Ormos Mihály, Befektetések.

Bértárgyalási alternatívák 2010-re

A közigazgatás személyi állománya

Az „Út a munkához” program évi változásai

A magyar gazdaságpolitika eredményeinek rövid bemutatása

Egyéb gyakorló feladatok (I.)

Tőzsdei spekuláció tavasz Tőzsdei spekuláció.

A PDCA elv alkalmazása az információvédelmi irányítási rendszerekben 1

A külső környezet elemei

SZÁMVITEL Dr. Ormos Mihály egyetemi tanár

Válaszok a globális oktatáspolitikára

CONTROLLING ÉS TELJESÍTMÉNYMENEDZSMENT DEBRECENI EGYETEM

Környezeti Kontrolling

Az Európai Unió földrajzi vonatkozásai

a hatékonyabb munkába segítésért

37. AZ EURÓPAI UNIÓ.

Gazdaságpolitika 7. ea.

14 év szakmai tapasztalat

Posteinerné Toldi Márta

Készletek transzformációja

SZAKKÉPZÉSI ÖNÉRTÉKELÉSI MODELL I. HELYZETFELMÉRŐ SZINT FOLYAMATA 8

MIÉRT ÉRDEMES HOZZÁNK JÖNNÖD?

SOTER-LINE Soter-Line Oktatási, Továbbképző és Szolgáltató Kft.

Binomiális fák elmélete

Mintaillesztés Knuth-Morris-Pratt (KMP) algoritmus

A bevándorlás hatása a hazai munkavállalók munkapiaci helyzetére Európában – összefoglaló az empirikus eredményekről Bördős Katalin, Csillag Márton, Orosz.

Baranya Megyei Önkormányzat

Az „Út a munkához” program évi változásai

Generali Alapkezelő beszámolója Gyöngyház Nyugdíjpénztár részére

12 év szakmai tapasztalat

KOHÉZIÓS POLITIKA A POLGÁROK SZOLGÁLATÁBAN

Migráció az európai unióba: aktuális trendek, kihívások

A rendszerváltás óta eltelt időszak gazdasági fejlődése

Dr. Parragh László elnök Magyar Kereskedelmi és Iparkamara

„Egészségügy 5 Dimenzióban” Budapest, augusztus 29.

Előadás másolata:

Legyünk tisztában a piaci kilátásokkal Dr. Miró József Vezető elemző, stratéga Erste Befektetési Zrt. Budapest, 2018 április 18.

Érintett témák Mi várható a választások után Mi lesz veled forint? Kereskedelmi háború A részvénypiacok értékeltsége (BUX, DAX, S&P500) 2018.12.05.

Érintett témák Mi várható a választások után Mi lesz veled forint? Kereskedelmi háború A részvénypiacok értékeltsége (BUX, DAX, S&P500) 2018.12.05.

Választás piaci hatás nélkül Három-négy héten belül új kormány alakulhat, de a gazdaságpolitika folytatódik: Költségvetési hiány < a GDP 3%-a  államadóság tovább csökken Továbbra is laza monetáris politika Államigazgatás, egészségügy, oktatás átalakítása, reformja megkezdődhet, a találgatások szerint (demográfia) Mit látunk: (i) dinamikus hitelbővülést akarnak (demográfia, lakáspolitika); (ii) szigorítás, az inflációs félelmek ellenére, csak 2019 végén kezdődhet 2018.12.05.

Érintett témák Mi várható a választások után Mi lesz veled forint? Kereskedelmi háború A részvénypiacok értékeltsége (BUX, DAX, S&P500) 2018.12.05.

Túl a csúcson A pörgő import csökkenti a fizetési mérleg többletét, ami a forint árfolyamában is látszódhat  gyengülő erősítő hatás Laza monetáris politika  alacsony kockázati prémium  gyengítő hatás CPI 3% lehet évvégére Folyó fizetési mérleg alakulása Az EUR/HUF árfolyam alakulása Erste előrejelzés Erste előrejelzés 2018.12.05.

Érintett témák Mi várható a választások után Mi lesz veled forint? Kereskedelmi háború A részvénypiacok értékeltsége (BUX, DAX, S&P500) 2018.12.05.

Kereskedelmi háború vagy tárgyalási technika Trump gyakorlata: Fenyegetés után jön a kompromisszum Előbb lő aztán kérdez Hogyan is állunk valójában: Acél és alumínium: lényegében csak Kínát érinti, ő meg kivételesen nem nagy játékos Válaszul 3 milliárd$ vám amerikai termékekre 50 milliárd$ kínai technológiai cégekre (amerikai GDP 0,3%-a!!) Válaszul 50 milliárd$ értékű termékre 25%-os vám Negatív folyamat, de csak egy csepp a tengerben Orosz események 2018.12.05.

Az acélvám legfeljebb Kanadának fájt volna GDP Vagyis az amerikai GDP 0,15%-ról beszélünk (és csökken) 2018.12.05.

„Háború” Kínával Kínába irányuló export nem éri el a GDP 0,8%-át  a potenciális GDP-ben okozott „kár” ennél kisebb lehet, (~GDP 2,5%, 2018) 0,3% pontnál kisebb hatás, ha az 50 Mrd áru kiesne Kínai import drágulásának 9%-a kerülhet be az inflációba  maximum ~2% 0,2% a jellegi állapot szerint; 25% 50 Mrd árun Belső használatra! 2018.12.05.

Érintett témák Mi várható a választások után Mi lesz veled forint? Kereskedelmi háború A részvénypiacok értékeltsége (BUX, DAX, S&P500) 2018.12.05.

Átlagos a piacok értékeltsége Forrás: JP Morgan Forrás: JP Morgan 2018.12.05.

USA gazdasága Forrás: Bloomberg konszenzus 2.8 2.4 2018.12.05.

S&P500 marzsok, csúcson! – jön a lejtmenet? Félelem: (i) magas marzs; (ii) hozamok emelkedni fognak; (iii) feszített munkaerőpiac; (iv) tőkeberuházások visszafogottak  2020 után recesszió jön???? Belső használatra! 2018.12.05.

Amerikai piac S&P500: Profit dinamikusan bővül; 18Q1 eddig +30%, 7%p meglepetés, +10% sales Értékeltség P/E alapon Egy részvényre jutó eredmény 2018.12.05.

Európai Unió gazdasága 2.3 2.0 Forrás: Bloomberg konszenzus 2018.12.05.

Német gazdaság 2.2 2.5 1.9 Forrás: Bloomberg konszenzus 2018.12.05.

DAX: Profit visszafogottan bővül Német piac DAX: Profit visszafogottan bővül Értékeltség P/E alapon Egy részvényre jutó eredmény Forrás: ERSTE, BÉT, KSH 2018.12.05.

Magyar gazdaság 4.0 3.7 3.0 Forrás: Bloomberg konszenzus 2018.12.05.

BUX: Megállóban a profitbővülés Magyar piac BUX: Megállóban a profitbővülés Értékeltség P/E alapon Egy részvényre jutó eredmény Forrás: ERSTE, BÉT, KSH Belső használatra! 2018.12.05.

Diverzifikáció jelentősége Belső használatra! 2018.12.05.

Potenciális allokáció Kockázatmentes, alacsony kockázat. PMÁP (infláció követő állampapír, CPI+1,4%p) 1MÁP (volt KKJ, 2%) Ingatlan alap (~2,4%) Részvények, vegyes és abszolút hozamú alapok: Pl. Erste Abszolút hozamú eszközallokációs Alapok Alapja OTP, Richter, Duna House Belső használatra! 2018.12.05.

Köszönöm a megtisztelő figyelmet! www.erstemarket.hu 2018.12.05.