Vállalati Pénzügyek 1. előadás

Slides:



Advertisements
Hasonló előadás
Dr. Pintér Éva PTE KTK GTI
Advertisements

A vállalkozás vagyona A vállalkozások vagyonának vizsgálata
Pénzintézeti cash-flowk
Cash flow A vállalat működése, befektetései és pénzügyi tevékenysége által genarált pénzáramlásokat tartalmazó kimutatás. Az eredménykimutatásban és a.
Állóeszköz-gazdálkodás
Állóeszköz-gazdálkodás
A cégértékelési módszerek elméleti háttere és gyakorlati alkalmazása
7.Szeminárium – Pénzügyi elemzés Szemináriumvezető: Czakó Ágnes
beruházásfinanszírozás
Hivatásos csapatsportágak értékteremtése - számokban (Magyarországon)
4.1. A cash flow – kimutatás összeállítása, információtartalma
BEVEZETÉS A VÁLLALATGAZDASÁGTANBA 9.
Cash flow felépítése I. Operatív CF 1. AEE – kapott osztalék ±
Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalatfinanszírozás
17. fejezet A vállalati hitelfelvételi politika jelentősége
Becker Pál - Turner Anna – Varsányi Judit - Virág Miklós
A JELENLEGI BESZÁMOLÓ TARTALMA
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói
Vállalatok pénzügyi folyamatai
A cash flow kimutatás összeállítása és elemzése
A VÁLLALKOZÁS 7. előadás.
Vállalati pénzügyi döntések alapjai
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói
Pénzügyi-számviteli mutatók
Rózsa Andrea – Csorba László
Készítette: Kiss Gabriella IE8FTD
Éves tervezés a magyar bankszektorban
SHAREHOLDER VALUE ANALYSIS /SVA-ELEMZÉS/ Készítette: Balázs Anett április április 14. Készítette: Balázs Anett április
Pénzügyi kontrolling Készítette: Bosnyák Anita Katona László
KOCKÁZAT – HOZAM.
Beruházás-finanszírozás
Éves beszámoló 4„4„Tartalmaznia kell minden eszközt, a saját tőkét, a céltartalékot és minden kötelezettséget (figyelembe véve az időbeli elhatárolások.
Vállalati pénzügyek.
Vállalatérték-élet pálya szakaszok
Vállalatok pénzügyi folyamatai
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette : Matthew Will
Vállalatok pénzügyi kimutatásai és a beruházások Fazakas Gergely
Pénzügyi mutatószámok!
A controlling és vezetői számviteli rendszer architektúrája
A mérlegelmezés.
Vállalati pénzügyek VÁLLALATGAZDASÁGTAN november 30.
Controlling feladata A controlling időbeli dimenziói: 1. Stratégiai
IV. Terjeszkedés.
A hitelintézeti beszámoló
Pénzügyi mutatószámok, ROI, EVA
Mesterségem címere: Pénzügyi vezető
PÉNZÜGYI MENEDZSMENT 9. Dr. Tarnóczi Tibor PARTIUMI KERESZTÉNY EGYETEM
PÉNZÜGYI MENEDZSMENT 4. Dr. Tarnóczi Tibor PARTIUMI KERESZTÉNY EGYETEM
PÉNZÜGYI MENEDZSMENT 6. Dr. Tarnóczi Tibor PARTIUMI KERESZTÉNY EGYETEM
Pénzügyi szolgáltatások gazdaságtana 1.
Kockázat elemzés Mikor? 150M Kritikus tényezők volatilisek.
Vállalati pénzügyek.
Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói. 1. Likviditási mutatók Arányszámok, amelyek a rövid lejáratú kötelezettségek likvid eszközökkel való fedezettségét.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Holtartunk… Mérleg Eredménykimutatás Kiegészítő melléklet.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Tőkeszerkezeti és eladósodottsági mutatók A következőkben.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Hol tartunk… Elemzés –Dedukció-indukció –Számviteli.
Vállalati pénzügyek II.
SZÁMVITEL.
Sorszám Tétel Helye a mérlegben 1.
Vállalati pénzügyek alapjai Bevezetés
Haladó Pénzügyek Vezetés szervezés MSC I. évfolyam I
SZÁMVITEL.
A VÁLLALKOZÁS 7. előadás.
SZÁMVITEL.
Pénzügyek Dr. Solt Eszter BME
Haladó Pénzügyek Vezetés szervezés MSC I. évfolyam I
Állóeszköz-gazdálkodás
Előadás másolata:

Vállalati Pénzügyek 1. előadás Dr. Solt Eszter BME 2017.

A tananyag struktúrája A vállalatok pénzügyi környezete a pénz időértéke, hozamkockázati számítások, pénzügyi piaci alapismeretek A vállalatok befektetési döntései beruházási döntések, kockázatelemzés A vállalatok finanszírozási döntései A hosszú távú forrásbevonás költségei, a tőkeszerkezet és a vállalatérték összefüggései

A vállalat értéke A vállalat mérlegmodellje ESZKÖZOLDAL FORRÁSOLDAL Befektetett eszközök Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Immateriális javak Forgóeszközök Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú kötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek

Forráselemek A pénzügyi forrást biztosítók két csoportja: Tulajdonos Hitelezők Mindkettő befektetőnek számít, követelése van a vállalattal szemben Különbség: rangsor A hitelezők a követelés kielégítése során elsőbbséget élveznek a tulajdonossal szemben A tulajdonos követelése reziduális jellegű

A vállalati pénzügyek területei/kérdései STRATÉGIAI DÖNTÉSEK Milyen eszközbe fektessen be a vállalat? capital budgeting: tőkeköltségvetés Hogyan tud a vállalat pénzügyi forrást szerezni a beruházási kiadásokhoz? capital structure: források aránya osztalékpolitika Cél: a tulajdonosi érték növelése

A vállalati pénzügyek területei/kérdései OPERATÍV DÖNTÉSEK Hogyan lehet rövid távon a vállalati pénz be-és kifizetéseket menedzselni? forgóeszköz gazdálkodás Cél: a folyamatos likviditás biztosítása

A vállalati pénzügyi döntések két alapterülete befektetési finanszírozási Eszközstruktúra kialakítása reál/pénzügyi rövid/hosszú táv A működés folyamatos finanszírozása Egyszeri pénzügyi döntések (pl. akvizíció) Forrásösszetétel : tulajdonosi tőke/hitelezői források : Equity (E)/Debt(D) aránya Osztalékpolitika: az adózott eredmény kifizetése/”beforgatása”

A pénzügyi döntések motivációi Vállalati célok Működési finanszírozási igény, cél: folyamatos likviditás cash-flow szemlélet megjelenése folyó termelés finanszírozási szükséglete= a termelés rövid lejáratú hiteligénye= forgóeszköz befektetés mutató: [készletek+vevő követelés]-[szállítók+egyéb rövidlejáratú követelések]

A pénzügyi döntések motivációi Vállalati célok Cél: Az alaptevékenység rendszeres végzése mellett a profit, a vállalati vagyon és a részvényesek tulajdonának növelése= a hosszú távú tulajdonosi értékmaximálás Nagyobb eszközérték= nő a befektetők vagyoni értéke V (value): vállalati eszközérték piaci értéken D (debt): hitelezők követelése E (equity): tulajdonosi tőke V= D+E E= V-D

Pénzáramlás Cash-flow Meghatározott időszakra vonatkozó pénzmozgás a gazdasági élet két szereplője között Iránya: + vagy - Befektetéseknél: Az első időszak(ok) pénzmozgása: - Később: + Finanszírozás esetén: Az első időszak(ok) pénzmozgása: + Később: -

Vállalati érték Részvényesi érték Részvényesi érték aktuális tőzsdei részvényár alapján= részvényes tulajdonában lévő részvények száma x 1 részvény aktuális piaci ára Hasznos információ lehet, de rövid távú piaci hatásokat is tartalmaz A vállalat értékét és a tulajdonosi értéket célszerű a vállalati működésből levezetni

A vállalat értéke Reáleszközök értéke eszköz oldalról Pénzügyi források értéke forrás oldalról 1. A reáleszközök könyv szerinti értéke nem tükrözi a piaci értéket, ezért pénzügyi szempontból az eszközök értékén keresztül a vállalat értékét az eszközök működtetéséből származó jövőbeni pénzáramból eredeztetjük= belső (elméleti) érték. A konkrét piaci érték ettől eltérhet a kereslet/kínálat alapján.

A vállalat értéke 2. A tulajdonosi tőke és a kötelezettségek értékének alakulását jelenti, mivel a vállalat tulajdonosi és hitelezői forrásból finanszírozott, így: E= V-D, azaz a vállalat értékéből a hitelezői tőke levonása után mekkora rész marad számukra Befektetői szemszögből a befektetés értéke attól függ, milyen jövőbeni pénzáramokra számíthatnak.

Idődimenzió A vállalat pénzügyi döntései jövőorientáltak: mire képesek potenciálisan az eszközök? A pénz időértékének bevezetésével állapítjuk meg az eltérő pénzáramok egyenértékét. A várható jövőbeni pénzáram nem biztos: kockázat. Fontos: a várható jövőbeli értéktől való eltérés mértéke.

Stakeholders Az összes szereplő, aki érdekelt a vállalat eredményes működésében: Tulajdonosok, menedzsment, munkavállalók, hitelezők, üzleti partnerek, társadalom A vállalati érték, ezen keresztül a részvényesi érték növelése teremt lehetőséget az összes érdekelt (stakeholders) jólétének a maximalizálására.

A principal-agent probléma Forrása: a vállalati vezetők (agent) és a tulajdonosok (principal) érdekeinek eltérése A vállalatvezetők preferenciái: személyes „jólét” stabilitás függetlenség