Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Tisztelt Hallgatók! •Az alábbi példamegoldások segítségével felkészülhetnek a 15 pontos vizsgafeladatra, ahol azt kell majd bizonyítaniuk, hogy a vállalati.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Tisztelt Hallgatók! •Az alábbi példamegoldások segítségével felkészülhetnek a 15 pontos vizsgafeladatra, ahol azt kell majd bizonyítaniuk, hogy a vállalati."— Előadás másolata:

1 Tisztelt Hallgatók! •Az alábbi példamegoldások segítségével felkészülhetnek a 15 pontos vizsgafeladatra, ahol azt kell majd bizonyítaniuk, hogy a vállalati pénzügyek alapvető mutatóit, módszereit képesek kiszámolni, alkalmazni. •A megoldáshoz szükséges képleteket (lásd alul), illetve táblázatokat a vizsgán mellékelni fogom. •Bár némelyik példa az előadáson bemutatottakhoz hasonlít, az utóbbiakat rendszeresen frissítem aktuális adatokkal, így előfordulhatnak eltérések. •Az utolsó diák példái a 30 pontos feladatra készítenek fel, ahol már inkább a problémamegragadás, a pénzáramok és a tőkeköltség helyes megadása a cél.

2 1. Példa: Melyiket választaná, ha r=12%? A) F 3 = 7000$ B)

3 A) B) Választás: A)

4 2. Példa: A) Mennyi az alább vázolt pénzáram-sorozat nettó jelenértéke? (r=8%)

5

6 B) Mennyi a projekt belső megtérülési rátája? NPV(8%) = $ NPV(15%) = ? 8% -118,6 IRR  13% 281,5 15%

7 C) Mennyi a projekt éves egyenértékese? (r=8%) D) Mennyi a projekt jövedelmezőségi indexe? (r=8%)

8 3. Példa.: A) Mekkora kezdeti beruházás mellett lesz a projekt NPV-je 300$? B) Mennyi ekkor a PI? C) NPV=300$ esetén mekkora összegű visszavonási érték* esetén van a projekt éppen a megvalósítás határán a 13. évben? D) Az első 5 év pénzáramlásainak milyen küszöbértéke** mellett éppen megvalósítandó a projekt? *Visszavonási érték: az a pénzáram, amely az előre nem tervezett projektmegszüntetés miatt merül fel. **Küszöbérték: (itt) az az annuitás, ahol az NPV éppen nulla.

9

10

11 4. Példa: Tegyük fel, hogy a „banki kamat” jelenleg kb. 12%. Olyan hitel-konstrukciót ajánlanak, amely szerint 10 évig, évi 100 eFt-t kell befizetnünk, majd a 11. évtől kezdődően, 20 éven át, évi 100 eFt-t kapunk vissza. Előnyös-e az ajánlat?

12 5

13 6

14

15 7. Példa: Projekttervünk szerint évi árbevételünk 10 mFt, üzemeltetési költségeink pedig évi 4 mFt. A projekt várható időtartama 12 év. További költséget jelent, hogy a 6. évben projektünk működését egy évre fel kell függesztenünk egy 3 mFt költségű karbantartás miatt. A) Megvalósítaná e a projektet, ha a beruházás összege 20 mFt? (r=12%) B) Mekkora beruházási küszöbértéknél valósítanánk meg éppen a projektet? (r=12%)

16

17 8. Autóvásárlás. Választhatunk, hogy a 2,6 mFt „listaárú” gépkocsit 5% árengedmény mellett készpénzért vesszük meg, vagy az 50% kifizetése után, 6 éven keresztül, évi 300 eFt törlesztést (+kamatot) fizetünk. Melyik változatot választjuk, ha az „általános” hitelkamat 12%. mFtP A 47,295,06,2%)12(  A: mFt APP B 53,2111,43,03,1 )6%;12;/(3,03,1%)12(   B: Választás: A

18 9. Az előző példa részletfizetési ajánlatát annyiban módosítják, hogy lehetőség van a hitel visszafizetésének egy évvel való „késleltetésére”. Megváltoztatjuk e ekkor előbbi választásunkat?

19 –Az ingatlanpiacon egy 200 eFt/m 2 értékű lakást hozzávetőleg 18 eFt/m 2 /év áron lehet kiadni. Hány %-os profitot ad a lakáskiadás, ha feltesszük, hogy 10 évenként 15 eFt/m 2 áron felújítást kell végezni? –(Tekintsük a realitást: nem adózunk…) IRR=? 10. Példa:Bérbeadás

20 IRR=? Próbálgatás: r=6% illetve 10% 15 15(A/F;6%;10)

21 6% -29,45 IRR  8,5% 81 10%

22 11. Példa: Évi hány km-t taxizhatunk autótartás helyett? Hány Ft egy km „autózás” (saját autóval)? Mennyi pénzt „spórolnánk” 25 év alatt, ha nem tartanánk autót? Adatok: Taxi: 150 Ft/km Autó:F 0 = Ft (új ár) F 3 = Ft (maradványérték) (benzin: 230 Ft/l, 8 l/100 km,  1840 Ft/100 km  18,40 Ft/km, km/év,  Ft/év) A 1 = Ft/év (kötelező, casco stb.: Ft/év) A 2 = Ft/év (egyetlen nagyobb szerviz a 3. évben Ft) F 3 = Ft

23

24

25 Síelés •„Átlagos” síelők vagyunk – 5 napot síelünk minden évben. –a., Léc bérlése itthon: 2300Ft/nap, 7 nap (utazással) –b., Léc bérlése helyszínen: 3300Ft/nap, 5 nap –c., Ugyanez a kategória kötéssel: Ft •5 év után várhatóan lecserélnénk. (Eladható ért.) •Ha visszük a felszerelést, tető csomagtartót kell vennünk Ft- ért.

26 12. Példa: Egy családi ház „+” hőszigetelése kb. 1 mFt. A szigetelés élettartama 20 év, amelynek végén 200 ezer Ft-ért „szedik le”. 6 fűtési hónappal számolva, havi hány Ft-os fűtésszámla csökkenés tenné indokolttá a beruházást, ha r = 10%? (Havi kamatozással nem számolunk.) 6 fűtési hónap van, így /6=20158,5 Ft/hó megtakarítás kellene a fűtési hónapokban.

27 Származékos hatások – esettanulmány – •Korábban hoztunk egy rossz döntést –Építtettünk egy forgalmas főút mellé a város szélén egy 15 szobás panziót egy 20 fő kiszolgálására alkalmas étteremmel 100 mFt-ért. –Akkori tudásunk szerint a panzió 60-80%-os kihasználtsággal működött volna. Azonban rosszul mértük fel az igényeket, és új versenytárs is belépett időközben. A kihasználtság így most 33%-os. •A panzió számviteli értelemben nyereséges –inkább csak „vegetál” •Eladni nem lehet… •Alternatív felhasználási lehetőség nincs. •A bezárásnál jobb a „rossz” működtetés is… •Új ötlet: építessünk egy töltőállomást! •Vajon érdemes elindítani a beruházást?

28 Töltőállomás projekt – esettanulmány – •Multinacionális olajvállalatok töltőállomásaiban gondolkodhatunk, hiszen a „nevesincs” kúthoz még mi (a leendő tulajdonosok) sem állnánk be szívesen... –A kút telepítését a "multi" olajvállalat vállalja. –Az üzemeltető vállalkozó kibérelheti 700 eFt/hó áron. –Az üzemanyag-forgalommal kapcsolatos hibák javítását a "multi" vállalja. •Karbantartás szerződésen kívül –Pl. elromlik az ajtók infra érzékelője, beázik a fal, eltörik egy csempe, parkfenntartás, szemétszállítás stb. ~ 600eFt/év. –Számítógépek, kártya-leolvasók, pénztárgépek karbantartása ~200eFt/év. •Shop feltöltés ~10 mFt. –Forgótőke, amit induláskor „be kell tennünk” a vállalkozásba, és az utolsó évben kivehetjük onnan. Most azonban azzal számolunk, hogy örökké működni fog a benzinkút, azaz a forgótőke megtérülését elhanyagolhatjuk. •8 alkalmazott minimálbéren. •Iparűzési adó 1%.

29 Töltőállomás projekt – esettanulmány – •Rezsi 4,5 mFt/év •Átlagos napi ügyfélszám –Az olajtársaság becslései alapján: ~160 •Jutalékok –Benzin: 3Ft/l (1 fő fogyasztási normája 40l) –Dohány: 3% (1 fő fogyasztási normája 500 Ft) –Telefonkártya 3% (Átlagos napi forgalom 25 eFt) –Egyéb áruk árrése: 80% (1 fő fogyasztási normája 600Ft) •Mosó 20 eFt/nap, amely 30%-a marad nálunk •Tőke alternatíva költsége –Egy benzinkút valójában a kiskereskedelemben érdekelt. Bevételeinek csak egyharmada származik az olajiparból. Ennek megfelelően alakul a súlyozott béta (kiskereskedelem: 1,1; kisebb olajtársaságok 0,82). –A kockázatmentes hozam 3%, a kockázati prémiumot a szokásos 6%- kal közelítjük.

30 •Egy hűtőgépeket gyártó multinacionális vállalat jelenleg hullámpapírlemezekbe csomagolja termékeit. Vajon a hullámpapír magas ára miatt gazdaságos lenne-e átállni a zsugorfóliás módszerre? –A beruházás elindításához cégünk 100 mFt piaci hitelt kíván felvenni 5 éves törlesztéssel. A törlesztő részletek (kamat+tőke) évente 27,8 mFt-ot tesznek ki. A piaci hitelkamatláb 12%. –A csomagolást előreláthatóan 5 éven keresztül kell megoldani. –Az új technológia beruházási költsége 420 mFt + áfa, a jelenlegi technológiánk eszközeit ma 35 mFt + áfa értéken tudnánk értékesíteni (könyv szerinti értékük 35 mFt). A jelenlegi gyártósorunk már felújításra szorul: ha nem vezetjük be az új technológiát, két gépet le kell cserélni, melynek összes költsége 20 mFt + áfa. –„A” terméken évente 39 mFt + áfa, „B” terméken 25 mFt + áfa, „C” terméken 16 mFt + áfa költségcsökkentés érhető el, továbbá a kisebb csomagméret miatt a szállítási költség 20 mFt-tal csökkenthető évente. –Az új gyártósoron egy ember munkája feleslegessé válik. Bére járulékokkal együtt 4 mFt évente. A zsugorfóliás technológia gépeinek piaci értéke az utolsó évben 20 mFt + áfa. –A csomagolás technológia bétája: 0,77. Iparűzési adó: 1%. Technológia-váltás projekt - esettanulmány -


Letölteni ppt "Tisztelt Hallgatók! •Az alábbi példamegoldások segítségével felkészülhetnek a 15 pontos vizsgafeladatra, ahol azt kell majd bizonyítaniuk, hogy a vállalati."

Hasonló előadás


Google Hirdetések