EGYENSÚLYI MODELLEK Előadás 4

A javak piacának egyensúlya A javak kínálata és kereslete közti egyenlőség Az aggregált javak kínálata y* Az aggregált javak kereslete: (A változó alatti nyíl azt mutatja, hogy a függvény e változó szerinti növekvő vagy csökkenő) Feltesszük, hogy nincs kötvénykibocsátás! Ekkor azaz az egyensúlyi egyenlet Előadás 4

Elemzés: Feltétel: nincs államkötvény-kibocsátás A keresletet és kínálatot a kamatláb függvényében vizsgáljuk Az aggregált kínálat konstans, a teljes kibocsátással egyenlő Az aggregált kereslet a fogyasztás, a beruházás és a kormányzati költés összege a fogyasztás az osztható bevétel, azaz az adóval csökkentett teljes bevétel függvénye a beruházás a kamatláb függvénye Adott kibocsátás mellett az aggregált kereslet a beruházás konstanssal növelt értéke A javak piacának egyensúlyi feltétele, hogy az aggregált kínálat és kereslet egyezzen meg A javak piacának egyensúlya olyan kibocsátás-kamatpár mellett valósul meg, ahol a keresleti görbe metszi a kínálati egyenest Egzogén változók: Előadás 4

Következtetések: Ha a javak piacán nő a kínálat, az konstans bevétel mellett nagyobb fogyasztásra és kisebb beruházásra késztet, így a piaci egyensúly alacsonyabb kamat mellett jön létre. Ha nő a kamatláb, akkor az aggregált kínálat meghaladja az aggregált keresletet Ha nő a kamatláb, akkor a javak piacán a kereslet csökken a beruházások iránt, így a kibocsátás alacsonyabb szintjén megvalósul az egyensúly Ha a javak piacán csökken a kínálat, az konstans bevétel mellett kisebb fogyasztásra és nagyobb beruházásra késztet, így a piaci egyensúly magasabb kamat mellett jön létre. Ha csökken a kamatláb, akkor az aggregált kínálat az aggregált kereslet alatt van Ha csökken a kamatláb, akkor a javak piacán a kereslet nő a beruházások iránt, így a kibocsátás magasabb szintjén valósul meg az egyensúly Előadás 4

Pénzpiaci egyensúly Az egyensúly feltétele: a kormányzat új pénz kibocsátásával pontosan fedezi a háztartások pénzigényét A reál többlet pénzkínálat exogén módon meghatározott a kormányzat által A reál többlet pénzkínálat nem függ a kamatlábtól, A reál többlet pénzkínálat konstans A többlet pénz iránti igény a kibocsátás, a kamat és a pénzpiacon forgalomban lévő reál pénztömeg függvénye Előadás 4

Elemzés: A keresletet és kínálatot a kamatláb függvényében vizsgáljuk Az aggregált kínálat konstans, Az aggregált kerslet a termelési érték, a kamat és a pénzpiacon forgalomban lévő reál pénztömeg függvénye Exogén változók: A pénzpiac egyensúlyi feltétele, hogy az aggregált kínálat és kereslet egyezzen meg A javak piacának egyensúlya a pénz- kibocsátás és kamat olyan párosa mellett valósul meg, ahol a keresleti görbe metszi a kínálati egyenest Előadás 4

Következtetések: Az exogén változók rögzítése mellett, ha a kamatláb nagyobb, mint az egyensúlyi kamatláb, akkor a pénzkínálat meghaladja a pénz iránti keresletet Ha a kamatláb kisebb, mint az egyensúlyi kamatláb, akkor a pénzkínálat a pénz iránti keresletet alatt marad. Előadás 4

Értékpapírpiaci egyensúly Feltétel: nincs államkötvénykibocsátás Az egyensúlyi feltétel: a háztartások új értékpapírok iránti keresletét pontosan fedezi az új értékpapírok kínálata Az értékpapírkínálat a kamatláb csökkenő függvénye Az értékpapír iránti kereslet Az egyensúlyi egyenlet Előadás 4

Elemzés: Feltétel: nincs államkötvény-kibocsátás Az értékpapírpiac egyensúlya az új részvények mennyiségének és a kamat olyan értékei mellett valósul meg, ahol a keresleti görbe metszi a kínálati görbét A keresletet és kínálatot a kamatláb függvényében vizsgáljuk A kínálat részvénykínálat és a kamat monoton csökkenő függvénye A kereslet az új részvények iránt függ az osztható bevételtől a tranzakcióba bevonható kibocsátástól a kamattól a forgalomban lévő pénzmennyiség reálértékétől Egzogén változók: Az értékpapírpiac egyensúlyi feltétele, hogy az aggregált kínálat és kereslet egyezzen meg Előadás 4

Következtetések: Ha csökken a kamatláb, akkor az aggregált kínálat meghaladja az aggregált keresletet Ha nő a kamatláb, akkor az aggregált kereslet meghaladja az aggregált kínálatot Mivel az értékpapírok ára arányos a kamatláb reciprokával, ha a kereslet meghaladja a kínálatot, akkor nő az értékpapír ára, így a kamatláb csökken Ha az aggregált kereslet nem éri el a kínálatot,akkor csökken az értékpapír ára, a kamatláb emelkedik Előadás 4

Összefoglaló: a teljes gazdaság egyensúlya Piaci egyensúlyi egyenlegek: (1) javak piaca (2) pénzpiac (3) értékpapírpiac feltéve, hogy a kormányzat költségvetési korlátja osztható bevétel reál pénztömeg Változók Egzogén Endogén Reál és kettő közül és egy közül Nominál M P Előadás 4

Walras törvény A költségvetési korlátok: háztartás vállalat kormányzat A háztartások költségvetési korlátjába behelyettesítve a kormányzat költség-vetési korlátját és hozzáadva a vállalatok költségvetési korlátját, majd átrendezve: Ez a Walras törvény. Következményei: Ha bármely két piacon egyensúly van, akkor a harmadik is egyensúlyban van Elég csak két piacot vizsgálni Előadás 4

Egyensúlyi görbék Az egyensúlyi rendszernek endogén változói: r és P, valamint a kormányzati költségvetési korlát három paramétere közül egy. Ha az egyensúlyi rendszerhez hozzácsatoljuk a kormányzat költségvetési korlátját, akkor már csak a két első paraméter tekinthető endogénnek, ezek egyike az imlicit-függvény tétel segítségével kifejezhető a másikkal. A kétváltozós implicit függvénytétel: Legyen az az hely környezetében folytonos függvény, amelyre a következő feltételek teljesülnek: 1) 2) az hely környezetében létezik és nem zérus. Akkor elég kis -hoz létezik , hogy az nyílt intervallumban pontosan egy olyan folytonos függvény van, amely kielégíti az egyenletet, és Ha az helyen differenciálható, akkor az helyen szintén differenciálható és Előadás 4

A javak piacának egyensúlyi görbéje Az egyensúlyi feltétel: Ebből az implicit-függvény tétel szerint Előadás 4

Az értékpapír-piac egyensúlyi görbéje Az egyensúlyi feltétel: Az implicit-függvény tétel szerint Előadás 4

A pénzpiac egyensúlyi görbéje Az egyensúlyi feltétel: Az implicit-függvény tétel szerint Előadás 4

a pénzpiaci egyensúlyi görbe meredekebb Mivel a pénzpiaci egyensúlyi görbe meredekebb Előadás 4

A teljes piac Előadás 4