Gazdasági informatika 2001/2002. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat

Kockázat – Hozam - Portfólió Kötvények Részvények

6. Kötvények Kibocsátó: Cégek Állami szervek Vételár: kibocsájtó részére nyújtott kölcsön Vételár visszafizetése: Futmaidő végén Rendszeres időközönként kamat fizetése „Hitel”  Először: kamatfizetés és a végén kamat és tőketörlesztés

Kötvények jellemzői Átruházható Eladható Kérdés: Mekkora megtérülési rátát realizált? Mekkora legyen az eladási ár?

A kötvény hozama Példa: 1999-ben kibocsájtunk egy Ft-os névértékű kötvényt 7 évre úgy, hogy a visszafizetés az utolsó 4 évben 4 egyenlő részletben történik. A kibocsátó évente egyszer kamatot fizet fennálló tartozása után. A tulajdonos bármelyik évben eladhatja a kötvényt vagy megtartaja Kamatláb: 15 % Kérdés: Melyik esetben mekkora megtérülési rátát realizál?.

Megoldás: - kiinduló helyzet Tartozás Kamatfizetés Tőketörlesztés2 500 Együtt = tartozás*kamatláb = tőket.+kamat Kamat+tőketörlesztésCsak kamatfizetés

Számítások Excelben Képletek alkalmazása

Cash – pénzáramlás a vásárlónál Névérték kifizetése + hozamok  Együtt sorból olvashatjuk le! CASH Megtérülési ráta =IRR(-10000;1500;1500; 1500;4000;3625;3250;2875) = 15 %

Példa Tfh. A kötvény tulajdonosa 2003-ban felveszi az Ft kamatot és a Ft törlesztést és közvetlenül ezután eladja a kötvényt Ft-ért. Mekkora a cash és a megtérülési ráta?

Cash – pénzáramlás a vásárlónál Névérték kifizetése + hozamok  Együtt sorból olvashatjuk le! CASH Megtérülési ráta =IRR( ;1 500;1 500;1 500; ; 0; 0 ; 0) = 18 % Ha év = 2003, akkor a kifizetett kamat+tőketörlesztés + eladási ár Jelentése: Viszonylag jó áron sikerült eladni

Számítások Excelben HA (IF) függvénnyel a 2003-as év elérésének vizsgálata Képletek

7. Részvények „Kockázat nélkül nincs nyereség” Részvények jellemzői: Árfolyama változó Osztalék – évente egyszer Több részvény – portfolió Portfólió – analízis: portfolió hozamának alsó korlátját és a legkisebb kockázatot határozza meg!

Portfolió Befektetési részvénykosár, melyben az értékpapírok meghatározott (ill. optimális) arányban szerepelnek. Vegyes: Kockázatmentes értékpapírt (kötvényt) is tartalmazó részvénykosár

Részvények hozama Árváltozás + osztalék

Cél Hatékony front előállítása: optimális portfoliókból álló görbe

= [Piaci ár (év) – Piaci ár (év-1)+osztalék(év)] / piaci ár (év-1) Példa: ÉvPiaci árOsztalékHozam ,83 % ,46 % ,82 % ,09 % ,5 % ,71 % Várható hozam:21,30 % Hozamo k átlaga

Számolások EXCELben Képletek ÁTLAG (AVERAGE) függvény

Kockázat Múltbeli hozamok eltérése, ingadozása nagy Kockázat nagy Múltbeli hozamok eltérése, ingadozása kicsi Kockázat kicsi

Számítása Excellel SZÓRÁS (STDEV) függvény (becsült érték) SZÓRÁSP (STDEVP) függvény – teljes sokaságra vonatkozó érték Kockázat = szórás(hozamok) = % Nagy kockázat (az adatok is ezt jelzik!)

Kétkomponensű portfolió Két részvény esetén a hozam vizsgálata

= t * 1.R_hozama + (1 - t)*2.R_hozama Ahol t: az 1-es részvény aránya a portfolióban; értéke: 0-1 Példa: ÉV1. Részvény hozama 2. Részvény hozama Portfolió 127 %8 %17,5% 215 %14 %14,5% %20 %5 % 4-30%15 %-7,5 % 538 %-10 %14 % Kockázat? Hozam?

Portfolió kockázata - hozama Hozama: Az egyes komponensek hozamainak súlyozott számtani közepe Kockázata: általában kisebb az egyes komponensek kockázatainak számtani közepénél – feltétele: Jó megválasztási arány! (Kevésbé kockázatosból több!)

Ábra

Összefoglalás Függvény Angol Függvény Magyar IFHA IRRBMR DATEDÁTUM AVERAGEÁTLAG STDEVSZÓRÁS STDEVPSZÓRÁSP