A diákat készítette: Matthew Will Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 26. fejezet A lízing A diákat készítette: Matthew Will McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved

Tartalom Mi a lízing? Miért érdemes lízingelni? Operatív lízing Pénzügyi lízing értékelése Mikortól kifizetődő a bérbe adás?

Lízinghez kapcsolódó fogalmak Operatív lízing Pénzügyi lízing teljes szolgáltatást nyújtó szervizlízing nettó lízing közvetlen lízing tőkeáttételes lízing

Miért érdemes lízingelni? A bérleti szerződés mellett szóló érvek A rövid lejáratú bérlet kényelmes. A felmondási lehetőség értékes. Karbantartás. A szabványosítás következtében alacsonyabbak a költségek. Adómegtakarítás érhető el. Az alternatív minimum adó kikerülése.

Miért érdemes lízingelni? Néhány kétes érv a lízing mellett Tőkekiadásokra vonatkozó ellenőrzés kikerülése. A lízing kíméli a tőkét. A lízing mérlegen kívüli finanszírozást jelenthet. A lízing befolyásolja a könyv szerinti jövedelmet.

Operatív lízing Példa Acme Limo egyik ügyfele egy 7 éves lízingen töri a fejét. A bérleti díj minden évben év elején esedékes. A következő táblázat a limuzin megvásárlásának NPV-jét mutatja, 7 éves bérbeadást és 75 000 dolláros beszerzési árat feltételezve.

Operatív lízing Példa (folytatás) Acme Limo egyik ügyfele egy 7 éves lízingen töri a fejét. A bérleti díj minden évben év elején esedékes. A következő táblázat a limuzin megvásárlásának NPV-jét mutatja, 7 éves bérbeadást és 75 000 dollárosos beszerzési árat feltételezve.

Pénzügyi lízing Példa A Greymare Bus Lines egy lízingügyleten gondolkodik. Az egyik üzemvezető venni akar 100 000 dollárért egy buszt. A busz 8 év alatt teljesen elamortizálódik. A Bus Saleswoman a Greymare-nak a buszt 8 évre évi 16 900 dollár lízingdíjért hajlandó bérbe adni. A karbantartási és működési költségeket továbbra is a Greymare állná. Érdemes-e a Greymare-nek megvennie a buszt, vagy inkább lízingelje?

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) A Greymare Bus Lines egy lízingügyleten gondolkodik. Az egyik üzemvezető venni akar 100 000 dollárért egy buszt. A busz 8 év alatt teljesen amortizálódik. A Bus Saleswoman a Greymare-nak a buszt 8 évre évi 16 900 dollár lízingdíjért hajlandó bérbe adni. A karbantartási és működési költségeket továbbra is a Greymare állná. Érdemes-e a Greymare-nek megvennie a buszt, vagy inkább lízingelje? A Greymare Bus Lines részére felajánlott lízingszerződés pénzáramlása

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) A Greymare Bus Lines egy lízingügyleten gondolkodik. Az egyik üzemvezető venni akar 100 000 dollárért egy buszt. A busz 8 év alatt teljesen amortizálódik. A Bus Saleswoman a Greymare-nak a buszt 8 évre évi 16 900 dollár lízingdíjért hajlandó bérbe adni. A karbantartási és működési költségeket továbbra is a Greymare állná. Érdemes-e a Greymare-nek a buszt megvennie vagy inkább lízingelje? A Greymare Bus Lines részére felajánlott lízingszerződés pénzáramlásával kapcsolatos megjegyzések: A Greymare megtakaríthatja a buszvásárlás 1 000 000 $-os költségét. Az amorizáció miatti adómegtakarítása viszont elmarad. 16 900 $-os év elején fizetendő évenkénti lízingdíj. A lízingdíjak révén csökken a vállalat adója.

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) Greymare Bus Lines mérlege lízing nélkül Greymare Bus Lines mérlege lízinggel együtt

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) Ha feltesszük, hogy a Greymare Bus Lines 10%-os kamatlábon tudna hitelt felvenni, a lízing pénzáramlását 10  (1 – 0.35) = 6.5%-os diszkontrátával kellene diszkontálnunk. A kapott eredmény megmutatja, hogy a Greymare-nek érdemes-e a buszt megvennie, vagy inkább lízingelje.

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) Ha feltesszük, hogy a Greymare Bus Lines 10%-os kamatlábon tudna hitelt felvenni, a lízing pénzáramlását 10  (1 – 0.35) = 6.5%-os diszkontrátával kellene diszkontálnunk. A kapott eredmény megmutatja, hogy a Greymare-nek érdemes-e a buszt megvennie, vagy inkább lízingelje.

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) Greymare Bus Lines lízingjének pénzáramlását úgy is elképzelhetjük, mint a lízing adósságszolgálatát.

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) Greymare Bus Lines lízingjének pénzáramlását úgy is elképzelhetjük, mint a lízing adósságszolgálatát.

Pénzügyi lízing Példa (folytatás) A Greymare Bus Lines lízingügyletének pénzáramlására tekinthetünk úgy is, mint egy kedvező finanszírozási formára, ebben az esetben a projekt APV-jét kell meghatározni.