A technikai elemzés alapjai Starcz Ákos Inter-Európa Bank Rt. Budapesti Értéktőzsde, március

Elméleti háttér Definíció: A technikai elemzés a tőzsdei árfolyamok múltbeli alakulását figyeli, ebből próbál következtetéseket levonni a várható jövőbeli eseményekre vonatkozóan. Lehetőség a tőzsdei befektetések várható eredményének javítására. Annak a művészete, hogy a trendváltozások még azok korai szakaszában felismerhetőek legyenek.

A.Elméleti háttér 1.A technikai elemzés története, fogalma, tulajdonságai 2.A technikai elemzés három alaptézise 3.A „Dow Theory” B.Chartok 1.Chartok típusai (vonal, gyertya, bar) 2.Chartok fontosabb formációi C.Indikátorok és egyéb matematikai módszerek

Elméleti háttér Gyökerek: XVI. századi Japán, rizsárak alakulásának előrejelzésére használták Jelenlegi célú használata XX. században terjed el, mindennapos használata kb. 50 évre tekint vissza Okai: –buy-and-hold taktika már nem volt eredményes –rövid távon jelentős árfolyam-ingadozások, optimális ki- és belépési pontokat kerestek a befektetők

Elméleti háttér Fundamentalista elemző: –A piaci mozgások okát vizsgálja, konjunktúra-dekonjunktúra jeleit keresi. Eredmények, kamatlábak alakulását vizsgálja –A „miért”-re keresi a választ. Az áralakulás okát keresi –Előrejelzései közép- és hosszú távúak –Általában egy szektorra koncentrál Technicista elemző: –A piaci mozgások, a kereslet-kínálat hatását, valamint áralakulást vizsgálja és ebből következtet a jövőre –Nem foglalkozik az okkal csak az okozattal –Előrejelzései ultra rövid, rövid és középtávúak –Mindig a piac „napos” oldalát vizsgálja

Technikai elemzés előnyei, hátrányai + Gyorsan és könnyen elkészíthető + Könnyen értelmezhető + A mikorra ad választ, nem a miértre + Gazdasági tényezők mellett pszihológiai tényezőket is figyelembe vesz (emberi tényező figyelembevétele) + Elkerüli a különböző számviteli adategyeztetésből fakadó nehézségeket - Elemzés elkészítéséhez komoly historikus adatbázisra van szükség - Elemzésben könnyen szerepet kaphatnak egyéni értelmezések, szubjektív tényezők

Elméleti háttér Technikai elemzés alaptézisei: 1) Az árban minden hatás tükröződik. A piacok hatékonyak, tehát az árfolyamok és a forgalom eleve magukban hordozzák az alapvető információkat. 2) Az árak trendszerűen mozognak, alakulásuk nem véletlenszerű, mozgásukban szabályszerűség figyelhető meg. 3) A történelem ismétli önmagát, azaz a piaci szereplők általános magatartási szabályokat követnek, hasonló szituációkban hajlamosak hasonlóan viselkedni.

Elméleti háttér – Dow Theory A Dow Theory Charles Dow, Wall Street Journalban ( ) publikálta hat elméleti feltételezését 1.Az indexekben minden tükröződik – az egyedi részvényárfolyamok minden információt tükröznek, az indexek a piaccal kapcsolatban tükrözik az elérhető információkat 2.A piacon egyszerre három trend uralkodik - elsődleges trend: legalább 1, de általában több évig tart - másodlagos trend: ellentétes irányú, 1-3 hónapig tart - minor trend: akár egynaposak is lehetnek (max. 3 hét), bizonyos mértékben függhet manipulációtól

Elméleti háttér – Dow Theory 3.Az elsődleges trend három szakaszból áll – a befektetők informális aszimmetriáján alapul: -felhalmozás: a jól informáltak vásárlásba kezdenek bízva a fellendülő árfolyamokban -kiterjedés: javuló fundamentális infók és környezet, a technikai traderek vásárolni kezdenek -szétterülés: rekord vállalati- és makro-eredmények, megkezdődnek a kisbefektetői vásárlások 4. Az indexeknek igazolniuk kell egymást – DJIA, DJTA 5.A forgalom megerősíti a trendet – az elmélet az árfolyam-mozgásra fókuszál, a forgalmat a trend bizonyítására használja 6.A trend változatlan az első felismerhető fordulópontig

Elméleti háttér – Dow Theory A piacon egyszerre három trend uralkodik Az elsődleges trend három szakaszból áll Az indexeknek igazolniuk kell egymást Két index: DJIA, DJTA

Elméleti háttér – Elliot waves 1938-ban publikálta elméletét Ralph Nelson Elliot Elliot figyelembe vette a Dow Theory trendekre vonatkozó állításait, és kiegészítette azt Egy ciklus 5+3 részből áll: emelkedés szakasza (1-5), korrekció (a,b,c). Hullámcsúcsok és völgyek aránya viszonylag állandó

A.Elméleti háttér 1.A technikai elemzés története, fogalma, tulajdonságai 2.A technikai elemzés három alaptézise 3.A „Dow Theory” B.Chartok 1.Chartok típusai (vonal, gyertya, bar) 2.Chartok fontosabb formációi C.Indikátorok és egyéb matematikai módszerek

Chartok tipusai Chartok típusai: 1) Egyszerű vonal diagram (line) 2) Vonal OLHC diagram (bar chart) 3) Gyertya diagram (Japanese candlestick) 4) O-X diagram (point and figure chart)

Chartok tipusai 3) Gyertya diagram (Japanese candlestick) 2) Vonal diagram (bar chart)

Chart formációk – támasz és ellenállás 1. –A részvény árfolyama a vevők és az eladók konszenzusát mutatja –A támasz szint azt az árfolyamszintet mutatja, amely alatt a konszenzus nem alakul ki. Ezen a szinten erős vételi hullámra lehet számítani (Az ellenállás ennek fordítottja) –Áttörésnél a befektetők várakozásai megváltoznak (kereslet-kínálat viszonya megváltozik). Áttörés igazolására a forgalom alkalmas

Chart formációk – támasz és ellenállás 2. –Pszichológiailag fontos szintek, gyakoriak a kerek számok –A kialakult új árfolyamszinttel kapcsolatos bizonytalanság a traders’ remorse. Támaszból ellenállás lehet és fordítva –Kitörés után általában trendszerű mozgás valószínűsíthető –A trend az árváltozást reprezentálja, a támasz-ellenállás szintek pedig a változás korlátait

Chartok – támasz és ellenállás

Chart formációk Legfontosabb chart formációk 1. Háromszögek Szimmetrikus háromszög – a max. és min. értékek egyenlő mértékben csökkennek/nőnek Emelkedő háromszög – kitörés felfelé valószínű Ereszkedő háromszög – kitörés lefelé valószínű, de hol? 2. Csészealj és esernyő trendforduló –Kerek formációk: a trend lassan, megfontoltan vált irányt –A forgalom mérsékelt ilyen fordulónál 3. Kettős (hármas) csúcs-, vagy mélypont

Chart formációk

4. Fej és vállak formáció Nyakvonal Fej és vállak formáció

A.Elméleti háttér 1.A technikai elemzés története, fogalma, tulajdonságai 2.A technikai elemzés három alaptézise 3.A „Dow Theory” B.Chartok 1.Chartok típusai (vonal, gyertya, bar) 2.Chartok fontosabb formációi C.Indikátorok és egyéb matematikai módszerek

Matematikai módszerek Használatuk rendkívül elterjedt. Szinte mindenkinek van saját mutatószáma (indikátor), nehéz a tisztánlátás, kevés a megalapozott módszer 1. Mozgóátlagok Szilárd statisztikai alapon nyugszik, az idősorok kiegyenlítésének módszere. Hátrányai: nehéz a helyes intervallum kiválasztás, csak trend piacon hasznos, késve követi a trendet, komoly adatbázis kell, stb. Fajtái: a) egyszerű - adatsor megrövidül b) súlyozott c) exponenciális - új adatok nagyobb súllyal d) trianguláris - átlag újra átlagolása, alkalmazása ritka e) változtatható

Matematikai módszerek 2. Korrelációszámítás mennyiségi ismérvek sztochasztikus kapcsolatának szorosságát méri (Pearson), jele: R, felvehető érték +1 (tökéletes együttmozgás, -1ellentétes mozgás) tőzsdei alkalmazása rendkívül széles: index:index; index: részvény, index:makroadat, stb. 3. Bollinger szalagok két statisztikai módszer vegyítése: a középvonal mozgóátlagolással, az alsó és felső szalagok (határoló vonalak) pedig a középvonaltól szórással történő eltolással kaphatók meg A szalagok értelmezése megegyezik a támasz és ellenállás- vonalak értelmezésével

Matematikai módszerek

4. Fibbonacci számok Leonardo Fibonacci számsorozata: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, (Százalékosan: 0%, 23,6%, 38,2%, 50%, 61,8%, 100%) Közöttük lévő arány: 1,618 - aranymetszés aránya Fibonacci számok alkalmazása: Ívek (csúcspontból körívek) Legyezők (minimum pontból, maximum pont felé) Vonalak (vízszintesen) Időzónák (függőlegesen)

Matematikai módszerek

Indikátorok Indikátor: statisztikai, matematikai alapon nyugszik, eredménye jövőbeli árfolyammozgást jelez Fajtái: a) lagging indicators (trending piacon) b) leading indicators (trading piacon) 1. MACD – Moving Average Convergence Divergence legfontosabb lagging indicator, két mozgóátlag százalékosan vett különbsége  nulla felett vételi jel Gyakori az átlag átlagolása  9 napos signal line alkalmazása 0 fölötti érték index érték = bullish hangulat, hangulat változása a signal line-nal jelezhető előre

Indikátorok – MACD

Indikátorok - RSI 2. RSI – Relative Strength Index Welles Wilder (Futures-1978), a részvény belső értékét méri, közötti értéket vehet fel. (70 felett túladott, 30 alatt túlvett) Általában 9, 14, 25 napra számolják, itt is megjelenhetnek formációk, támasz és ellenállás szintek Az index (RSI) és az árfolyam divergenciája fontos információt hordoz, trendfordulót jelezhet előre Számítás: 100-{100/1+(pozitív zárások átlaga/negatív zárások átlaga)}

Indikátorok – RSI

Indikátorok - Stochastic Oscillator 3. Sztochasztikus index – Stochastic Oscillator Szintén leading indicator. Szellemi atyja George Lane, aki felismerte, hogy bull trend esetén az árak a kereskedési sáv felső részében zárnak és fordítva Jeleket %K (mennyire van közel max.hoz) és %D adja (%K simítása mozgóátlaggal). Adott naphoz tartozó %K értéke: Értelmezése hasonló az RSI-hez. Itt is megfigyelhető a divergencia jelenség. Extrém tartományok: 80 felett, 20 alatt

Indikátorok - Stochastic Oscillator

Indikátorok – DMS (DMI) 4. Directional Movement System Az RSI megalkotójának, W. Wildernek a nevéhez fűződik. A jelenleg ismert egyik legjobb leading indikátor Alkalmas a piacon uralkodó trend erősségének mérésére, illetve kereskedési jelek generálására mind trending, mind trading piacon +DI, -DI a főlfelé, illetve a lefelé mozgó trend erősségét méri. Az ezekből számított ADX viszont azt méri melyik piac, árfolyam trending. +DI, -DI, ADX együtt egy kereskedési rendszert alkot

Indikátorok - DMI

Összefoglalás Fundamentális döntés, választás, kijelölés Chart megrajzolása –Elsődleges, másodlagos trendek, támasz és ellenállás szintek beazonosítása (Fibonacci) –Chart formációk felismerése, gap figyelés Indikátor választás (piaci jelleg meghatározása) –Nagy volatilitás, oldalazó mozgás, trend nem kivehető  leading indikátorok –Egyértelmű trendszerű mozgás  lagging indikátorok Kereskedési jelek generálása –Korábbi jelek utólagos tesztelése, indikátor hangolása Fundamentális döntés, választás, kijelölés

Hasznos internetes oldalak 1. Hazai oldalak eBroker – előadás anyaga bővebben, technikai elemzések ( Portfolio – grafikonrajzoló, technikai eszköztár ( Chartcenter – naponta frissülő technikai elemzések ( 2. Külföldi oldalak Stock&Commodities magazin ( Achelis TAAZ könyve ( Külföldi grafikonrajzolók

Köszönöm a figyelmet! Starcz Ákos