Értékpapír piaci műveletek Tőzsdei ügyletek

Fogalmak Tőzsdei műveletek: tőzsde pénzügyi eszközök koncentrált piacaként működik Értékpapír-piaci műveletek:a kereskedés tárgy értékpapír Adásvétel szerint beszélhetünk: Árupiaci műveletekről (árutőzsde esetében) Értékpapírügyletről Devizaügyletről Származékos ügyletről más néven derivatívának(derivative or contingain claim securities) azokat az instrumentumokat nevezzük, melyek ára egy másik, mögöttes eszköz (future, forward, opció) árától függ.

Tőzsdei műveletek közös jellemzője Nagy koncentráltság Nagy volumenek Üzletek szabványosítása Ügyletek közvetítő igénybevételével mennek végbe A tőzsde egy fiktív piac: létezik vevő és eladó, szerepük nagyon gyorsan változik,

Tőzsdei ügyletek fajták A tőzsdei ügyletek a teljesítésének esedékessége szerint lehet: Prompt (azonnal esedékes) Termin (későbbi időpontban esedékes, határidős ügylet)   Az üzletkötők kockázatához fűződő viszonya alapján lehetséges, mely szerint megkülönböztetünk: Spekulációs Fedezeti (hedge) Arbitrage ügyleteket

Prompt vagy spot (azonnal esedékes) · A prompt ügyeknél az adásvételi szerződés megkötése és az ügylet teljesítése (lebonyolítása) annak idejét tekintve nem szakad el egymástól ( eltérés néhány napra korlátozódik) · Készpénzügyletnek nevezik (comptant ügylet, kassza ügylet) amikor az ügylet 2-5 napon belül bonyolítják le

Határidős ügyletek, Termin ügyletek későbbi időpontban esedékes, úgynevezett határidős ügyletek olyan piac, ahol a termékeket előre rögzített áron adják és veszik, · A teljesítés (mind áru szállítása, mind az ellenérték kiegyenlítése) az ügyletkötés során meghatározott későbbi fix időpontban történik · Az ellenértéket a vevőnek viszont a kötés napján jegyzett árfolyamon kell kiegyenlítenie · Áru lehet: deviza, kötvény vagy részvény vagy egy összetett árú, mint pl. részvényindex ·  Határidős ügyeltek: spekulációra ad alkalmat · Az árak az idő vagy földrajzi hely függvényében való változására teszi érdekelté az üzletben a spekulánsokat

Ügyletek A határidős ügyleteknek 3 fő alaptípusa van 1.      A forward: (előre továbbít, szállít,) 2.      A futures ( jövő ügyletek) És az opció ( díjügyletek)

Forward: A forward ügylet olyan határidős ügylet, melyet a tőzsdén kívüli piacon kötnek. A szerződő felek a szerződésben vállalt kötelezettségeiket teljesíteni kötelesek, elmaradásáért polgári peres eljárásban lehet jogorvoslatot kérni. A felek egy későbbi időpontra vállalják az áru szállítását, egy az üzletkötéskor megszabott áron. Az egyik félnek hasznot, a másiknak veszteséget hoz az ügylet. A forward ügylet gyakran egy külkereskedő és a bankja között jön létre

FORWARD A forward piac nem centralizált: ügyletkötés a tőzsdén nem fordul elő, OTC piacon Ilyenkor a klíring vagyis elszámolóház hiányában az üzletet csak az eredeti partnerrel lehet felmondani Ha az egyik fél nem teljesíti a vállalat kötelezettséget a határidő alapján, ebből fakadó vesztesség közvetlenül a másik felet terheli A forward ügyleteket- jellemző időtávok és lejárati napok (az adott naphoz viszonyítva 1,3,6,12 hónap múlva esedékes), szerződés személyre szabott, ára egy jövőbeni árat jelez (adás és vételi ár),

Példa: Egy cég tudja, hogy nov. 25-én 127 650 Dollárt utal át partnere A költségei forintban keletkeztek, emiatt nem akarja magát kitenni semmiféle kockázatnak a hátralévő időben. Határidős dollárügyletet, a cég eladja devizáját, a bank megveszi Példa CME: Chicago Mercantile Exchange – Canadian Dollar (CD) szerződés Árfolyam (spot price) of 0,7294 dollar/CD 30 days: 0.7302 Dollar/CD 90 days: 0,7318 Dollar/CD to 180 days: 0,7341 Dollar/CD Forward árak a jövőbeni árfolyam változást mutatják, a dollár valuta le fog értékelődni.

Futures Ügylet centralizált, ügyletkötés a tőzsdén elő fordul a meghatározott szokványok betartásával Az elszámoló ház is bekapcsolódik(KELER Rt) határidős ügylet, amelyre kötött szerződésben az egyik fél arra vállal kötelezettséget, hogy a másik félnek meghatározott mennyiségű és minőségű árut meghatározott időben, áron átad, átvesz naponkénti pozícióértékelés és elszámolás.

FUTURE szabvány mennyiségre (kontaktusokat határoznak meg: pl az előző példából az 127,650 dollár nem lehetséges! szabvány lejárati időpontra (csak bizonyos időkben, dátum) szól, a szállítási határidők nem személyre szabott, egy külön számlára be kell fizetni egy bizonyos összeget mely fedeznek szolgál (óvadékot), általában a szerződésben foglalt összegnek 4%,

Elszámolás: a napi árfolyamon miután a kereskedés befejeződött Settle up: rendezés naponta kereskedés végén: Egy future vevő: ha az elszámolási ár ma magasabb a tegnapinál, akkor a aznap a vevőnek egy positív elszámolása volt. Az eladónak a fedezéki számlát ez által ki kell egyenlíteni, rendeznie. Marked-to market: Előny: naponta szembesül a vevő és eladó a változással. Zero-sum game: zéró eredményes játék:

Fututre Profit Profit S S E E Vételi kötelezettség Eladási kötelezettség

Future és forward ügyletek Mindkét félnek joga és kötelezettsége van:   Vevő: Értékpapír vásárlónak joga: a kötvényt/részvényt a megjelölt napon átvenni az eladótól Kötelezettsége: a szerződésben előre megállapított árat ki kell fizetni az eladónak Eladó: jog: az ügyletkötéskor kikötött ellenérték átvétele

Opciós ( szabad akarat) ügyletek Olyan spekulatív ügylet, amelyben az opciót megvásárló fél díj (prémium) fejében jogot szerez arra, hogy a szerződésben kikötött határidő lejárata napján (decleration date) opciós joggal élve dönthessen a felől, hogy a szerződést az abban meghatározott feltételekkel realizálja, vagy a díj elvesztése fejében visszalépjen az ügylettől

OPCIÓ Vásárló tehát jogot szerez (eladáshoz, vételhez) kötelezettségvállalás nélkül Típusok: Európai opció: megvásárlás egy meghatározott napon (lejáratakor) Amerikai opció: beváltható bármikor a szerződés tartalma alatt

A, Egyszerű opciós ügylet A vételi (call) opció vásárlója a díj előzetes lefizetés fejében jogot szerez egy meghatározott árú előre megállapított fix áron (kötési árfolyam) való megvásárlására egy meghatározott jövőbeni

OPCIÓ Vételi opció: megvásárlójuk a jogot: Most meghatározott áron ( kötési áron: E) később megvásárolhatunk egy terméket Másik fél: vételi opció eladója ( kiírója): kötelezettséget vállal, ha akarjuk, eladja nekünk a kialkudott áron a terméket a lejáratkori árfolyam jelölése: S

VÉTELI OPCIÓ P P S S E E Eladási kötelezettség Vételi jog

ELADÁSI OPCIÓ Eladási (put) opció vásárlója a prémium ellenében arra szerez jogot, hogy lejáratakor (amerikai opcióknál lejárataiig) a kötési árfolyamon adhassa el a szerződéses árut, vagy a díj elvesztése fejében visszalépjen az ügylettől.

ELADÁSI OPCIÓ P P S S E E Vételi kötelezettség Eladási jog

OPCIÓK Call opció Put opció In the money: SE At the money SE Out of the money SE   Put opció In the money ES At the money E  S Out of the money E  S

Kettős opciós ügyletek: az adásvétel kombinációja Ilyenkor az opcióvásárló a prémiumdíj kétszeresét kell hogy lefizesse. Ennek fejében arra szerez jogot, hogy a szerződés tárgyát képező tételekre az előre meghatározott fix határnapon akár eladóként, akár vásárlóként lépjen fel. Vesztességeket ezáltal még jobban csökkenti. Maximális vesztesség: az opciódíj