Gazdasági kitekintés Török Zoltán 2015 június 4.

1. USA: Minden rendbe jött? 2. EU: Minden rendbe fog jönni? 3. KKE: Az európai növekedési motor? 4. Magyarország: Tévedtek a huhogók?

USA: Gyorsuló gazdasági növekedés Forrás: Raiffesien Research

USA: Kamatemelés előtt

5 Feldolgozóipar: termelés, foglalkoztatás Forrás: Institute for Supply Management and Wells Fargo Securities, LLC termelés (bal skála) 2007=100 foglalkoztatottság (jobb skála) millió fő NAFTA Kína csatlakozik a WTO-hoz USA

Szellemi és fizikai Rutin Fizikai Nem-rutin Átalakuló munkaerőigény (USA %-os változás) Forrás: Jaimovich & Siu „The trend is the cycle: job polarization and jobless recoveries” NBER Working Papaer Szellemi Nem-rutin

Euró-övezet

8 Fenntartható a szociális állam? 8 Forrás: Silver, 2013 Szociális kiadások Védelem Infrastruktúra és szolgáltatás Kamat Kormányzati kiadások a GDP %-ban

Munkahelyhiány 5 millió munkahely megszűnt ( ) Forrás: Eurostat

A legtöbb munkahelyet vesztő országok ( , ezer db)

A legtöbb munkahelyet vesztő országok ( , az összes munkahely %-ban)

A legtöbb munkahelyet teremtő országok ( , ezer db)

A legtöbb munkahelyet teremtő országok ( , az összes munkahely %-ban)

Európa munkahelytérképe

KKE: az európai növekedés motorja?

V4-ek (EU GDP 5,4%) = 1/3 Egyesült Királyság V4-ek+RO+SLO (6,7%)=88% Spanyolország KKE /ex FÁK (8,1%)= Benelux országok Idén kb. a 15%-át tudják adni az EU növekedésének a régió dinamikusan fejlődő országai (V4-ek + RO + SLO)

Magyarország: Huhogók vs. Pártolók Növekedési veszteség Instabilitás (leminősítés) Elszegényedés Növekedési előny Növekvő foglalkoztatás Stabilitás (felminősítés) Huhogók Pártolók

Foglalkoztatottság 1.A foglalkoztatási ráta Magyarországon EU átlagban alacsony, a V4-ek között a legalacsonyabb. 2.A válság előtt egyedül Magyarországon csökkent a foglalkoztatottság. 3.A válságot követően kevés kivételtől eltekintve csökkent, Magyarországon emelkedett.

Szegénység 1.Magyarországon ma több a szegény ember, mint 10 éve. 2.A növekedés általánosan igaz szinte az egész EU-ra, sőt a romlás a hazainál jellemzően nagyobb mértékű… 3.…kivéve a többi V4 országot.

Oktatás 1. – Korai iskolaelhagyók 1. Magyarországon kívül szinte mindenhol jelentősen csökkent az oktatási rendszerből idejekorán kiesők aránya - a válság előtt, és után is. 2. A korai iskolaelhagyók aránya egy hajszállal az EU átlag alatt volt 2013-ban, de duplája, mint a többi V4 országban.

Oktatás 2. – Felsőfokú végzettség 1. A magyar mutató folyamatosan emelkedése ellenére továbbra is az EU átlaga alatti. 2.Csehországnál és Szlovákiánál magasabb a hazai mutató, de jelentősen elmarad a lengyeltől (miközben nagyon hasonló volt 10 évvel ezelőtt).

Innováció 1. A magyar mutató a válságot követően számottevően javult de elmarad az EU átlagától. 2. Magyarország mutatója félúton van a leszakadó mediterrán, és a szlovák, lengyel valamint a fejlettebb cseh és központi ország-csoport között.

1. Magyarországnak egy versenyelőnye van a V4 csoportban – a viszonylag fejlett humántőke. Mind a megfigyelt folyamatok, mind pedig a kormányzati intézkedések ennek a versenyelőnynek a csökkenését vetítik előre. 2. A foglalkoztatottság növelését és a szegénység csökkentését tartósan az oktatási rendszer fejlesztése tudja biztosítani. Minden területen találni követendő nemzetközi gyakorlatot – a lengyel példa különösen tanulságos. Akkor most hogy állunk?

Jognyilatkozat A jelen dokumentum kizárólag tájékoztató jellegű, és nem minősül ajánlatnak, vagy bármilyen tranzakció végrehajtására irányuló felhívásnak. A jelen dokumentumban foglalt információk nem helyettesítik a szükséges befektetési tanácsadást a befektetések vételével vagy eladásával kapcsolatban, továbbá a jelen dokumentum alapján nem hozható semmilyen befektetési döntés. A dokumentumban foglalt tájékoztatást csak saját kockázatára használhatja fel. Az olvasónak a jelen dokumentum felhasználásából, vagy arra támaszkodó döntéshozatalból származó esetleges veszteségéért semmilyen – közvetlen vagy közvetett – jogi felelősség nem terhel bennünket, az e dokumentumban közölt információk alapján semmilyen követelés nem érvényesíthető. Bár különös gondot szenteltünk e dokumentum tartalmának, annak pontosságáért, helyességéért, teljességéért, a tartalmáért felelősséget semmilyen jogcímen nem vállalunk. A jelen dokumentumban szereplő tájékoztatást – előzetes értesítés nélkül – megváltoztathatjuk, vagy aktualizálhatjuk. Sem a Raiffeisen Bank Zrt, sem azok bármely alkalmazottja nem tartozik jogilag vagy más módon felelősséggel az e dokumentumban közölt tájékoztatásért és/vagy ajánlásért. A dokumentumban foglalt információk másolása, sokszorosítása, terjesztése előzetes engedély nélkül tilos. Felhívjuk figyelmét, hogy a befektetésének értéke emelkedhet és csökkenhet is, és hogy az alapok múltbeli teljesítménye, hozama nem jelent garanciát a jövőbeli teljesítményre, hozamra. A jelen dokumentumban említett minden termék vagy értékpapír sajátos kockázattal és forgalmazási feltételekkel bír, amelyről az ügyletkötés előtt célszerű további tájékoztatást kérni. Konkrét tanács érdekében, kérjük, forduljon befektetési tanácsadójához.