A valutaárfolyam rögzítésének lehetőségei Szerencsi Péter „Vállalati finanszírozás Magyarországon” szakmai nap november 5.

Munkácsy Mihály: Vihar a pusztán (1867)

Devizaárfolyam  Arbitrage  Spekuláció  Hedge EURÓ vétel (nettó importőr) EURÓ eladás (nettó exportőr)

Devizaárfolyam kockázat kezelésének eszközei Fedezetlen ügylet (ez is döntés!) Azonnali (spot) ügylet (T+2 nap) Határidős adásvétel (kötelezettség) Opció vásárlása (lehetőség) Opció eladása (kötelezettség)

Devizavételi lehetőségek I. Határidős devizavétel: azonnali árfolyam + határidős felár = határidős árfolyam Határidős felár (swap pontok)  Azonnali árfolyam: 272 forint / euró  1 hónapos euró kamatláb: 1%  1 hónapos forint kamatláb 7% 1.Most veszek eurót (81,6 millió forint), amelyet 1 hónapra lekötök 1%- os kamaton. Egy hónap múlva lesz euróm. 2.A 81,6 millió forintot lekötöm egy hónapra. A kamata forint. 1 hónap múlva forint euró => azaz 1 euró 273,36 forint

Devizavételi lehetőségek II. Vételi (call) opció vásárlása Emelkedő árfolyam esetén: nem limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva eurót vásárolhassak 273 forintos árfolyamon. 10 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

Devizavételi lehetőségek III. Eladási (put) opció eladása Emelkedő árfolyam esetén: limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: nem limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva eurót kell vásárolni 273 forintos árfolyamon. 8 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

Határidős devizaeladás: azonnali árfolyam + határidős felár = határidős árfolyam Határidős felár (swap pontok)  Azonnali árfolyam: 272 forint / euró  1 hónapos euró kamatláb: 1%  1 hónapos forint kamatláb 7% 1.Most veszek eurót (81,6 millió forint), amelyet 1 hónapra lekötök1%- os kamaton. Egy hónap múlva lesz euróm. 2.A 81,6 millió forintot lekötöm egy hónapra. A kamata forint. Devizaeladási lehetőségek I. 1 hónap múlva forint euró => azaz 1 euró 273,36 forint

Devizaeladási lehetőségek II. Eladási (put) opció vásárlása Emelkedő árfolyam esetén: limitált veszteség Csökkenő árfolyam esetén: nem limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva eurót eladhassak 274 forintos árfolyamon. 8 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I.

Devizaeladási lehetőségek III. Vételi (call) opció eladása Emelkedő árfolyam esetén: nem limitált nyereség Csökkenő árfolyam esetén: limitált veszteség Példa: 1 hónap múlva eurót kell eladni 274 forintos árfolyamon. 10 millió forint Spot árfolyam: 272 forint Határidős árfolyam: 273,36 forint Devizavásárlási lehetőségek I. Rába, Hungarocontrol, Erdőgazdaságok

Importőröknek Határidős vétel Vételi (call) opció vásárlása Eladási (put) opció eladása Költsége nincs Opciós díjat az ügyfél fizeti kapja Előnye Előre rögzített árfolyam Maximalizált kockázat Ügyfél kapja az opciós díjat Hátránya Esetleges magas nem realizált veszteség Díjat kell fizetni érte (megtérüléshez nagy elmozdulás kell az árfolyamban) Az árfolyam jelentős elmozdulása esetén nem előnyös

Exportőröknek Határidős eladás Eladási (put) opció vásárlása Vételi (call) opció eladása Költsége nincs Opciós díjat az ügyfél fizeti kapja Előnye Előre rögzített árfolyam Maximalizált kockázat Ügyfél kapja az opciós díjat Hátránya Esetleges magas nem realizált veszteség Díjat kell fizetni érte (megtérüléshez nagy elmozdulás kell az árfolyamban) Az árfolyam jelentős elmozdulása esetén nem előnyös

Gyakorlati lebonyolítás Szerződéskötés, számlavezetés Üzletkötő telefonon történő felhívása Opciós díj megfizetése, jóváírása Alapletét biztosítása  Határidős ügyletek  Opció eladása 8% + esetleges nem realizált veszteség

Devizaárfolyamok

Köszönöm a figyelmet!