Opciós utalványok és átváltható kötvények Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will.

Slides:



Advertisements
Hasonló előadás
A diákat készítette: Matthew Will
Advertisements

A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
Kötvények árfolyam és hozamszámításai
A diákat készítette: Matthew Will
Gazdasági informatika 2001/2002. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat.
június 28. UNION Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.
Az opció fogalma Put-call paritás Opciós befektetési stratégiák
7.Szeminárium – Pénzügyi elemzés Szemináriumvezető: Czakó Ágnes
1 „ Gazdasági kihívások 2009-ben ” Dr. Hegedűs Miklós Ügyvezető GKI Energiakutató és Tanácsadó Kft. Dunagáz szakmai napok, Dobogókő Április 15.
Vállalati pénzügyek I. Kötvény értékelés
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
KÖTVÉNYEK pénzáramlása és árazása
Vállalati pénzügyek alapjai
Bankszámla és bankkártya MEGTAKARÍTÁSOK avagy Sok kicsi sokra megy!
Mivel a bankszámla kamata általában igen alacsony, érdemes körülnézned a különböző megtakarítási/befektetési lehetőségek között. MIELŐTT VÁLASZTASZ A.
17. fejezet A vállalati hitelfelvételi politika jelentősége
A kamatlábak lejárati szerkezete és a hozamgörbe
A diákat jészítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
Részvények árfolyam és hozamszámításai
Árfolyamkockázat és a vállalati szféra
Részvényopciós díjak jellemzői
Vállalatfinanszírozás
Rózsa Andrea – Csorba László
Vállalati pénzügyi ismeretek
Gazdasági informatika II. 2006/2007. tanév II. félév Gazdálkodási szak Nappali tagozat.
Mivel a bankszámla kamata általában igen alacsony, érdemes körülnézned a különböző megtakarítási/befektetési lehetőségek között. MIELŐTT VÁLASZTASZ A.
Mivel a bankszámla kamata általában igen alacsony, érdemes körülnézned a különböző megtakarítási/befektetési lehetőségek között. MIELŐTT VÁLASZTASZ A.
A kötvény árfolyama és hozama
A diákat készítette: Matthew Will
Vállalatirányítás, -felügyelet és finanszírozási szerkezet Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 Diákat készítette:
Rövid távú pénzügyi tervezés Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 30. fejezet McGraw.
A diákat készítette: Matthew Will
Diákat készítette: Matthew Will
18. fejezet Mennyi hitelt vegyen fel a vállalat?
A diákat készítette: Matthew Will
Honnan származik a pozitív nettó jelenérték? Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, fejezet McGraw Hill/Irwin Copyright.
A diákat készítette: Matthew Will
A fóliákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
A vállalatfinanszírozás áttekintése Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 14. fejezet.
A diákat készítette: Matthew Will
A pénzügyi kockázat lefedezése Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 27. fejezet.
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
Az opciók értékelése Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 21. fejezet McGraw Hill/Irwin.
Hogyan bocsátanak ki értékpapírokat a vállalatok? Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew.
A diákat készítette : Matthew Will
Következtetés: amit tudunk és amit nem tudunk ma a pénzügyekről Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette:
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
Vállalati pénzügyek I. Előadás Jelenérték-számítás
1 „Integrált helyi fejlesztési akciók ösztönzése” c. 2002/2003. évi területfejlesztési Phare program A kifizetések során alkalmazott árfolyamok Helgert.
IV. Terjeszkedés.
Összefoglaló gyakorlati feladatok
A betétbiztosítás.
2013. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II.2. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
Opciós ügyletek. Az egyszerű spekulációs ügyletek kockázata igen nagy, ezért nem mindenki vállalja. A fedezeti ügyletkötők számára sem előnyös a határidős.
2013. tavaszTőzsdei spekuláció1 Határidős árfolyamok.
2013. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
Származtatott termékek és reálopciók
Vállalati pénzügyek II.
V. Befektetői stratégiák opciós ügyletekkel
V. Befektetői stratégiák opciós ügyletekkel
Diszkontpapírok árfolyam és hozamszámításai
Előadás másolata:

Opciós utalványok és átváltható kötvények Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 A diákat készítette: Matthew Will 23. fejezet McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva.

23- 2 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Tartalom  Mi az opciós utalvány?  Mi az átváltható kötvény?  Az opciós utalvány és az átváltható kötvény közötti különbségek  Miért bocsátanak ki a vállalatok opciós utalvány és átváltható kötvényt?

23- 3 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Az opciós utalvány értéke Példa A BJ Services opciós utalványa (warrant), április Lehívási árfolyam 15 $ Az opciós utalvány értéke 110 $ A részvény értéke 70 $ A BJ Services részvényárfolyama 15 Az opciós utalvány értéke a lejáratkor

23- 4 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Az opciós utalvány értéke vs. részvényárfolyam Az opciós utalvány értéke Lehívási árfolyam = 15 $ A warrant értéke a lejárat előtt Elméleti érték (a warrant értékének alsó korlátja) Részvényárfolyam

23- 5 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A forgalomban lévő részvények száma = 1 millió  Jelenlegi részvényárfolyam = 12 $  A kibocsátott opciós utalványok számának aránya a forgalomban lévő részvények számához viszonyítva = 0.1  A kibocsátott warrantok száma összesen =  A warrant lehívási árfolyama = 10 $  A warrant lejáratáig hátralévő idő = 4 év  A napi részvényhozam éves szórása = 0.4  Elvárt hozam = 10 százalék  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával.

23- 6 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával. A warrant költsége = Teljes összeg – A hitel és a warrant értékének különbsége

23- 7 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós uralványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával. (d 1 ) = N(d 1 ) = (d 2 ) = N(d 2 ) = 0.620

23- 8 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával. Warrant = 12[0.865] – [0.620]{10/1.1 4 ] = 6.15 $

23- 9 McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával.  A warrant értéke a felhígulást figyelembe véve.

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával.  A warrant értéke a felhígulást figyelembe véve

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. A United Glue opciós utalványa  A United Glue 2 millió dolláros kötvény és warrant csomagot bocsátott ki. Számítsa ki a warrant értékét a következő adatok felhasználásával.  A warrant értéke a felhígulást figyelembe véve

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Mi az az átváltható kötvény?  Amazon  2009-ben lejáró átváltható kötvény 4.75%-os névleges kamatozással  6.41 részvényre váltható át  Az átváltási arány 6.41  Átváltási érték = 1000/6.41 = $  A részvények piaci ára = 120 $  Az érték alsó korlátja  Kötvényérték  Átváltási érték = 6.41  120 = $

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Mi az az átváltható kötvény?  Mekkora a kötvény értéke a vállalat értékének függvényében a lejáratkor? Mulasztás A kötvényt maradéktalanul visszafizetik Kötvényérték (ezer $)

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Mi az az átváltható kötvény?  Mekkora az átváltási érték a vállalat értékének függvényében a lejáratkor? Átváltási érték (ezer $)

McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003 by The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva. Mi az az átváltható kötvény??  Mekkora az átváltható kötvény értéke a vállalat értékének függvényében a lejáratkor? Mulasztás A kötvényt maradéktalanul visszafizetik Átváltás Az átváltható kötvény értéke (ezer $)