Árfolyam, Fizetési mérleg, Nyitott gazdaság Makroökonómia Árfolyam, Fizetési mérleg, Nyitott gazdaság

OTTHON! Infláció - a pénzmennyiség folyamatos növelésének hatásai: r Y LRAS LM ( M1 / P1 ) = LM ( M2 / P3 ) LM ( M2 / P2 ) r1 A=C LM ( M2 / P1 ) r2 B IS OTTHON! Y YP P LRAS AS2 AS1 P3 C’ P2 B’ P1 A’ AD2 AD1 Y YP

OTTHON! Infláció - az inflációs várakozások megjelenése: i, r Y YP P Y LRAS LM ( M / P5 ) E LM ( M / P4 ) i2 D LM ( M / P3 ) i1 =r1 C IS2 IS1 OTTHON! Y YP P LRAS AS2 E’ AS1 P5 P4 D’ P3 C’ AD2 AD1 Y YP

Lásd 3.ea! Infláció - a pénz mennyiségi elmélete: A pénz forgási sebessége = Nomináljövedelem pénzmennyiség Lásd 3.ea! V = P x Y M M x V = P x Y Mivel a szorzat értékének százalékos változása közelítőleg egyenlő a szorzótényezők százalékos változásának összegével: ΔM (%) + ΔV (%) = ΔP (%) + ΔY (%) ΔP (%) = ΔM (%) + ΔV (%) — ΔY (%) Exogén (külső) változók Endogén (belső) változó, melyet az exogén változók határoznak meg A központi bank monetáris politikájától függ. ΔM Függ: - A gazdaságban uralkodó fizetési szokásoktól - A nominális kamatlábtól - Az inflációs várakozásoktól ΔV Ha hosszú távon egyenletes a gazdasági növekedés és a központi bank egyenletes ütemben növeli a pénzkínálatot, akkor változatlanok lesznek az inflációs várakozások, így a nominális kamatláb is. Ilyenkor a forgási sebesség (V) sem változik: ΔV (%) = 0. Hosszú távú egyensúlyi állapotban tehát: Kínálati tényezőktől függ: - technikai haladás üteme - Fizikai tőkefelhalmozás üteme - Emberi tőke felhalmozásának üteme - Munkaerő-állomány növekedési üteme ΔY ΔP (%) = ΔM (%) — ΔY (%)

http://mnb.hu/engine.aspx?page=mnbhu_inflacio_hu&ContentID=10423

Forrás: MNB Jelentés az infláció alakulásáról 2007

Forrás: MNB Jelentés az infláció alakulásáról 2007

Forrás: MNB Jelentés az infláció alakulásáról 2007

Forrás: MNB (1.) Jelentés az infláció alakulásáról 2007 Forrás: MNB (3.) Jelentés az infláció alakulásáról 2007

Ajánlott olvasmány: Jelentés a pénzügyi stabilitásról (2008 Ajánlott olvasmány: Jelentés a pénzügyi stabilitásról (2008. április) http://mnb.hu/engine.aspx?page=mnbhu_stabil&ContentID=10897

Nyitott gazdaság Forrás: MNB (2007 IV. n.é.) http://mnb.hu/resource.aspx?resourceID=mnbfile&resourcename=fizm07q4_hu

Nyitott gazdaság Gazdasági nyitottság Folyó fizetési mérleg Export-import Folyó fizetési mérleg Tartozik (-), Követel (+) (B.O.T   J.O.K) Időszak alatt az összes tranzakció nyilvántartása (belföldi gazdasági szereplő) 1977-1993-1997 IMF Termék, szolgáltatás, munkajövedelem, tőkejövedelem, folyó transzferek Tőke- pénzügyi mérleg Aktívák nki gazdasági műveletei

Nyitott gazdaság Folyó fizetési mérleg A) Termékek és szolgáltatások a+b a) Termékek b) Szolgáltatások B) Jövedelmek 1+2 1. Munkajövedelmek 2. Tőkejövedelmek C) Folyó transzferek

Tőke- és pénzügyi mérleg A)Tőkemérleg a+b a)Tőketranszferek b) Nem termelt, nem pü eszközök B) Pénzügyi mérleg 1+2+3+4 1. Működő tőkebefektetések 2. Portfólió befektetések 3. Egyéb befektetések 4. Nemzetközi tartalékok Tévedések és kihagyások egyenlege (net errors and omissions)

Nyitott gazdaság Folyó fizetési mérleg Követel - Tartozik ! NX=X-IM EgyenlegNX+-jöv+-Tr

Fizetési mérleg

Fizetési mérleg

Tőke- pénzügyi mérleg

Fizetési mérleg

Fizetési mérleg Deficit vagy szuficit? Beruházás Adósságspirál Felhasználás, fogyasztás

Valutaárfolyam Konvertibilitás Jegyzés e- valutaárfolyam Direkt 1 Ft = Indirekt 1 $ = e- valutaárfolyam e=200 Ft/$; e=350 Ft/Ł e(1)=250 Ft/$  gyengül e(1)=250 Ft/Ł  erősödik Érdemes direktben kiszámolni

Valutaárfolyam Szabadon lebegő (SD) Menedzselt lebegtetés Nincs sáv, de van beavatkozás Széles sávú (2001-) +/-15% sáv Csúszó (’95-2001) Meghatározott időnként korrigál a JB Kiigazíthatóan fix (’90-’95) Időnként korrigál a JB Rögzített (+-X% szűk sáv) Tisztán rögzített (0%)

p ($) gy erős Q ($)

p ($) Intervenció? gy erős Q ($)

PPP – Vásárlóerő-paritás Reálárfolyam q=eP*/P Ha q ↑ export ↑ és viszont Cassel 1960 Demonetizálás 1970