A diákat készítette: Matthew Will Richard A. Brealey Stewart C. Myers MODERN VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Panem, 2005 20. fejezet Az opciók lényege A diákat készítette: Matthew Will McGraw Hill/Irwin Copyright © 2003, The McGraw-Hill Companies, Inc. Minden jog fenntartva.

Tartalom Vételi jog, eladási jog, részvény Pénzügyi alkímia opciókkal Mi határozza meg az opciók értékét? Opcióértékelés

Opciós terminológia Vételi opció Jog egy eszköz meghatározott áron történő megvásárlására, amellyel a lejárati napon vagy azelőtt lehet élni. Eladási opció Jog egy eszköz meghatározott áron történő eladására, amellyel a lejárati napon vagy azelőtt lehet élni. 4

Opciós kötelezettségek 5

Az opció értéke Az opció értéke a lejáratkor a részvényárfolyam és a kötési árfolyam függvénye. 6

Az opció értéke Az opció értéke a lejáratkor a részvényárfolyam és a kötési árfolyam függvénye. Példa Opciók értéke adott, 55 dolláros kötési árfolyam esetén: 7

Az opció értéke A vételi opció értéke 55 $-os kötési árfolyam esetén: 20 $ 55 75 Részvényárfolyam 8

Az eladási opció értéke Az opció értéke Az eladási opció értéke 55 $-os kötési árfolyam esetén: Az eladási opció értéke 5 $ 50 55 Részvényárfolyam 9

A vételi jog kifizetése Az opció értéke A vételi opció kifizetése (a kiíró nézőpontjából) 55 $ kötési árfolyam esetén: A vételi jog kifizetése 55 Részvényárfolyam 10

Az eladási jog kifizetése Az opció értéke Az eladási opció kifizetése (a kiíró nézőpontjából) 55 $ kötési árfolyam esetén: Az eladási jog kifizetése 55 Részvényárfolyam 11

Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Részvényvásárlás A pozíció értéke Részvényárfolyam 12

Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 13

Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Részvényvásárlás Biztonsági eladási jog A pozíció értéke Eladási jog Részvényárfolyam 14

Az opció értéke Biztonsági eladási jog – Részvényvásárlás és eladási jog vásárlása Biztonsági eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 15

Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog – Magas volatilitásra spekuláló stratégia Vételi jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 16

Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog – Magas volatilitásra spekuláló stratégia Eladási jog A pozíció értéke Részvényárfolyam 17

Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog – Magas volatilitásra spekuláló stratégia Terpesz A pozíció értéke Részvényárfolyam 18

Az opció értéke Terpesz – Vételi jog és eladási jog – Magas volatilitásra spekuláló stratégia Terpesz A pozíció értéke Részvényárfolyam 19

Az opció értéke Részvényárfolyam Felső korlát 20

(Részvényárfolyam – kötési árfolyam) és a 0 Az opció értéke Részvényárfolyam Felső korlát Alsó korlát (Részvényárfolyam – kötési árfolyam) és a 0 közül a magasabb 21

Az idő múlása Az opció értéke Részvényárfolyam