Önkormányzati finanszírozás: kötvény és hitel KRÁLIK LÓRÁND BIZTOS ORSZÁGOS TŐKEPIACI FELÜGYELET MÁRCIUS 24. SZATMÁRNÉMETI

A kötvény, mint hitel •Hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, általában közép vagy hosszú lejáratú hitelforma. Lejárati ideje a kibocsátástól számítva 3-25 év között ingadozik •Tartós hitelforrásnak számít, mert a lejárat előtt a kibocsátónak nincs visszavásárlási kötelezettsége.

A kötvény, mint szerződés Alaki feltételek teljesítése:  a kibocsátáshoz szükséges felhatalmazást,  a kötvény elnevezését és kibocsátásának célját,  a kötvény névértékét, értékpapírkódját,sorszámát,  a kibocsátó megnevezését,  az átruházásra vonatkozó esetleges korlátozást,  a futamidőt; a kamatfizetési és törlesztési időpontokat és feltételeket,  a visszafizetési és a kamatfizetési kötelezettségvállalásokat,  a kötvény kiállításának helyét és napját,  a kibocsátó aláírását.

A kibocsátás megtervezése •A kibocsátás megtervezése gazdaságossági számítást jelent, amelyben összevetik a kötvénykibocsátás és az egyéb finanszírozási formák – főképp bankhitel – előnyeit és hátrányait. •A vizsgálati szempontok a következők: – a folyósítás ütemezése – lejárati idő – a törlesztés kezdete, ütemezése – a kölcsönforrás ára = kamat – járulékos költségek stb.

Önkormányzati kötvények •Cél: •Cél: a gazdálkodáshoz szükséges pénzeszközök biztosítása •Előny: 1)csak lejáratkor kell a névértéket törleszteni 2)nem szükséges külön garancia, az önkormányzat jövedelemeivel kezeskedik 3)ha a kibocsátó nem tud fizetni, végrehajtási eljárás, azután adósságrendezés

Hatályos jogszabályok •64/2007 sz. sürgősségi kormányrendelet (OUG) a közadósságról (2009/109 T) •2007/9 sz., 2008/145 sz., 2008/785. sz kormányhatározat a pénzügyminisztériumi engedélyezésről •Az Országos Tőkepiaci Felügyelet (CNVM) 2006/1 sz. Szabályzata

Kötvénykibocsátás engedélyezése •Kibocsátási menetrend: 1)Tanácsi határozat 2)A Helyi Kölcsönöket Engedélyező Bizottság jóváhagyása 3)Nyíltkörű értékesítésnél kapcsolatfelvétel egy brókercéggel, amely elkészíti és engedélyezteti a prospektust az Országos Tőkepiaci Felügyeletnél (CNVM) 4)Tőzsdei bevezetés

Felügyelet •Romániában az értékpapírpiac felügyeleti és egyúttal szabályozó szerve az Országos Tőkepiaci Felügyelet (Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare) •Szabályozó hatóságként alkalmazza a évi 297-es számú tőkepiaci törvényt és megalkotja a másodlagos szabályozást

Kötvénykibocsátás Romániában1. •Az első önkormányzati kötvények 2001-ben: Predeal és Mangalia •Az első kötvények futamideje rövid volt :1,5-3 év, 2005 után megjelentek a évre kibocsátott kötvények •A kamatot általában a háromhónapos banki átlagkamathoz kötik •74 kibocsátás 1,096 milliárd lej értékben

Kötvénykibocsátás Romániában 2. •Eddig csak egyetlen sikertelen kötvénykibocsátás történt •Csak egyetlen kötvényt nem vezettek be a tőzsdére •Legnagyobb kibocsátó: Temesvár •Legtöbb kibocsátás: Fehér megyében •Legkisebb kibocsátó: Aninoasa község (Dâmboviţa megye)

Kötvénykibocsátás Romániában 3. •A kötvénykibocsátással legtöbb esetben települési infrastrukturális projektet finanszíroztak – Mangalia és Predeal: tengerparti turizmus és sípályák – Ananinoasa község: községi kulturális központ bérbeadható helyiségekkel

Kötvénykibocsátás Romániában 4. •Lehetőség uniós projektekhez szükséges önrész előteremtésére –Hódmezővásárhely: uniós alapokból támogatott élményfürdő (Regionális Operatív Program – természeti erőforrásokhoz kapcsolodó turisztikai erőforrások) •Lehetőség több község együttes (szindikált) kötvénykibocsátására – regionális projekt

Kötvénykibocsátás Romániában 5. •Első RMDSZ-vezetésű önkormányzat: novemberében a Hargita Megyei Tanács döntött 10 millió euró értékű kibocsátásról (6 millió euró agráripari parkra) •A Bihar Megyei Tanács Kötvénykibocsátása 19 millió euró értékben (hitelopció ellenében) •Problémák a közadósság miatt – lelassult elbírálási folyamat

Kérdések?

Köszönöm megtisztelő figyelmüket! Elérhetőség: Telefon/ Fax: Mobil: