A Tőzsde és ami mögötte van Előadó: Pál Árpád

Piacok Értékpapírok piaca  elsődleges  másodlagos Időtáv szerint  pénz piac (ideiglenes újraelosztás)  tőkepiac (ideiglenes, illetve végleges elosztás) A piac szerveződése szerint  tőzsde  OTC (tőzsdén kívüli piac)  alternatív

Mi is az a tőzsde?  piac, amely térben és időben koncentrálja mind a keresletet, mind a kínálatot  legfontosabb szerepe: tőkeallokáció  a vállalati szektor finanszírozásának a közvetítője (a bankszektor mellett)

Mitől tőzsde a tőzsde?  szervezett piac  önszabályozó  információs központ  transzparens, nyilvános  egynemű, helyettesíthető termékek

A pénzügyi közvetítői rendszer BANKOK PÉNZPIAC TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK TŐZSDE BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK MEGTAKARÍTÓKMEGTAKARÍTÓK VÁLLALATOKVÁLLALATOK TŐKEPIAC BETÉTEK HITELEK RÉSZVÉNYEK KÖTVÉNYEK FORRÁS

„Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. A kutya össze-vissza rohangál gazdája körül séta közben. Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetően a cég valódi teljesítménye körül mozognak.” (André Kostolany)

A tőzsde és a gazdaság kapcsolata Magyarországon Forrás: BÉT

A tőzsde és a gazdaság kapcsolata az USA-ban

„Minden dolog annyit ér, amennyit más hajlandó fizetni érte”

A piac teljesítménye tükrözi a világpiaci trendeket Forrás: BÉT

Termékek  értékpapírok  áruk (commodity)  devizák  származtatott termékek: –határidős (futures) –opciós

Értékpapír típusok I. Részvények  törzsrészvény  elsőbbségi részvény A részvényest megillető jogok:  vagyoni jogok  tagsági jogok  kisebbségi jogok

Értékpapír típusok II. Hitelpapírok Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, melyek fix jövedelmet (kamatot) biztosítanak  Fix vagy változó kamatozású papírok  Diszkont értékpapírok Legfontosabb fajtái  Állampapírok  Vállalati kötvények  Jelzáloglevelek

Befektetési alapjegyek  befektetési alapok portfoliójának egy adott részét jelképezik  Alapvető fajtái attól függően, hogy milyen befektetésekre specializálódott: –Kötvény-, részvény-, vegyes alap –Pénzpiaci alapok –Ingatlanalap stb. Értékpapír típusok III.

Azonnali ügylet  Vételi  Eladási Határidős ügylet  Vételi  Eladási Opciós ügylet  Vételi  Eladási Alapvető ügylettípusok

Szereplők  kibocsátók (áru, termék)  befektetők (vevők, eladók)  közvetítők (befektetési szolgáltató)

 nyílt kikiáltásos Kereskedési módok  elektronikus

 pénzünk befektetésével védekezhetünk az értékvesztéssel szemben (infláció)  önálló jövedelemforrássá válhat  tartalékot képezhetünk a jövőre Miért van szükségünk a befektetésekre?

 A tökéletes befektető 1900-ban 1 dollárt befektet.  Minden évben átcsoportosítja a befektetést abba a piacba, ami a legjobb hozamot fogja adni (tökéletesen jövőbe lát).  Mekkora lett a vagyona 1999 végére? A tökéletes befektető esete (9,6 trillió) (Ha adózik is, akkor „csak” 1,3 billiárd a vagyona)

Mielőtt elkezdenénk… Minden befektetőnek két kérdésre kell választ adnia mielőtt befektetne 1.Mekkora kockázatot hajlandó vállalni? 2.Milyen időtávban gondolkozik? A pénzügyi piacok alaptörvénye: A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak

„Az árfolyamok csinálják a híreket, és nem a hírek az árfolyamokat!” (André Kostolany)

Hozam vs. kockázat Amerikai példa az elmúlt 80 évben Rövid lejáratú állampapír alacsony kockázat (szórás) - 3,3% szerény hozam - évi 3,6 % Részvény magasabb kockázat (szórás) - 20,9% jelentős hozam - évi 12,1% Az éves hozamok eltérése az átlagtól

A befektetés árkockázata Átlagos éves hozam: BUX:21,3% MAX: 5,9% Átlagos éves szórás: BUX:24,6% MAX: 4,2% Forrás: BÉT

„Ki tudom számolni az égitestek mozgását, de nem tudok számolni az emberek őrületével” (Sir Isaac Newton)

Mi az, hogy hosszú táv? Forrás: NASD Az esetek hány százalékában bizonyult jobbnak a részvény- befektetés az adott futamidejű egyéb befektetéseknél az el- múlt 80 évben: Befektetés futamideje

Mi az, hogy hosszú táv? Az esetek hány százalékában bizonyult jobb befektetésnek a BUX index, mint azonos időszakban a MAX index az elmúlt 10 évben: Forrás: BÉT

A részvény mint hosszú távú befektetési forma Forrás: BÉT