Előadás 31 Pénz vagy értékpapír? -- a háztartások pénzigénye Előnyök és hátrányok :  A pénznek nincs hozadéka - hátrány  Az értékpapírnak vannak költségei.

Presentation on theme: "Előadás 31 Pénz vagy értékpapír? -- a háztartások pénzigénye Előnyök és hátrányok :  A pénznek nincs hozadéka - hátrány  Az értékpapírnak vannak költségei."— Presentation transcript:

1 Előadás 31 Pénz vagy értékpapír? -- a háztartások pénzigénye Előnyök és hátrányok :  A pénznek nincs hozadéka - hátrány  Az értékpapírnak vannak költségei - tranzakciós költség  Az átlagosan magas pénztartás csökkenti a tranzakciós költségeket  Az átlagosan magas pénztartás növeli a kamatokat

2 Előadás 32 Egy leegyszerűsített modell a háztartások tranzakciós tevékenységére  A háztartás időegységre eső bevétele y  A háztartás időegységre eső kiadása y (nincs megtakarítás)  A háztartás a költségei finanszírozására értékpapír értékesítéséből nyer pénzt  Az értékpapír  pénz tranzakció reál költsége és ez nem függ a tranzakció nagyságától.  Egy tranzakció időtartama  Időegység alatt lebonyolított tranzakciók száma  A pénzpiaci tranzakciók diszkrét időpontokban, a termék-piaci tranzakciók folyamatosan történnek  A háztartás pénzmennyisége szakaszosan lineáris, y/időegység iránytangensű csökkenéssel

3 Előadás 33 A grafikus model idő pénzállomány átlagos pénzállomány

4 Előadás 34 Optimális pénz-értékpapír portfólió A háztartás célja az az optimális tranzakció-gyakoriság, vagy az az optimális m * átlagos reál pénzforgalom meghatározása, amely maximalizálja a tranzakciós költségekkel csökkentett értékpapírállomány jövőbeli értékét, azon feltétellel, hogy a vagyon f reálértékű értékpapír és m átlagos reálértékű pénzmennyiség közt kell megosztani, azaz s.t. ahol a teljes tranzakciós költség, - a háztartás teljes tőkéje, r - az értékpapír hozama.

5 Előadás 35 A modell megoldása:  Lagrange függvény:  Az optimalitás elsőrendű feltétele:  Az optimális reál pénzigény:

6 Előadás 36 A háztartások pénz- és értékpapírpiaci viselkedése A háztartások költségvetési korlátja: ahol z - az osztható bevétel - a reál fogyasztási igény - a reál bérbevétel - a reál értékpapírfelhal- RK - a reál osztalékbevétel mozási igény rátája b - a reál kamatbevétel - a reál pénzfelhalmozási  - a reál adóbefizetés igény rátája - reál bevétel

7 Előadás 37 Pénzpiac Ha a reál pénzállomány eltér a pénzigénytől, akkor a pénzigény változást az eltéréssel arányosnak tekintjük, azaz Innét ahol

8 Előadás 38 Értékpapírpiac azaz ahol

9 Előadás 39 Kormányzati viselkedés A kormányzat javakra és szolgáltatásokra (közjóra) költ g reál értéken A kormányzat adót szed be  reál értéken A kormányzat államkötvényeket bocsát ki és meghatározza azok r kamatlábát A kormányzat pénzt bocsát ki A pénzkínálat szaporulata A kötvénykínálat szaporulata A kormány költségvetési korlátja

10 Előadás 310 Jelölés:  Pénzkínálat reál növekedési rátája  Államkötvény reál növekedési rátája A kormány költségvetési korlátja