Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27

A MOL Csoport finanszírozási portfoliója 4 szindikált rulírozó hitel (EUR 3,8 Mrd) Kötvény: 2015 Eurobond (EUR 750 M) Bilaterális hitelek: EUR 200 M az EBRD-től Magnolia hybrid (EUR 610 M) kamatugrással 2016-tól Lejárati szerkezet 2009. végén Forrás: MOL Dátum: 31.12.2009 1

Devizakitettség és a kovenánsok Nettó FX kitettség Kutatás-Termelés long in USD short in HUF, RUB Feldolgozás&Kereskedelem short in HUF and EUR Petrolkémia long in EUR short in USD, HUF Várható csoport szintű nettó FX kitettség INA nélkül* Long FX kitettség Short FX kitettség USD EUR HUF RUB *Időszak: 12 havi előretekintő EBITDA kalkuláció alapján 2010. januárra Forrás: MOL Kovenánsok Nettó adósságállomány/EBITDA Forrás: MOL Dátum: 31.12.2009 2

Finanszírozási célok 2010 A finanszírozási források diverzifikációja: Eurobond kötvény Multilaterális hitelek Forint kötvény program Lokális hitelek A likviditási rugalmasság megőrzése A lejárati szerkezet javítása Lépésenkénti refinanszírozási folyamat Finanszírozási költségek optimalizálása 3

Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? I. Ne akkor menj, amikor kell Készítsd fel a vezetést a buktatókra és feladatokra Jelölj ki egy tapasztalt projektmenedzsert és egy jó projektteamet A pozitív fogadtatást csak lépésről-lépésre lehet felépíteni Válassz egy nyugodtabb piaci és vállalati periódust – ha megteheted Keress egy profilba vágó rating tanácsadót Előzetesen konzultálj a hitelminősítőddel, tudd meg az elemződ szakmai hátterét Alaposan készítsd fel a felső vezetést a prezentációra és a kemény kérdésekre Ha itt az idő, légy nagyon határozott a menetrend kézben tartásában Kisebb kockázatokat érdemes bevállalni Az akadályok segíthetnek -ha nem esel pánikba A vége felé már együtt kell élned a piaccal 4

Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? II. 5. Alaposan válaszd meg a tanácsadóidat Szervező bankok száma – kontroll funkció vs. kezelhetőség Szervező bankok aktív részvétele a reális határidők kialakításában Iparági ismeretek szükségesek – jogászoknál is Van, akire támaszkodhatsz, és van, akire nem 5

Koordináció: kulcs a hatékony tranzakció-vezetésben Feladatok Külső partnerek Szervezeten belüli munka Új hitelminősítés (Rating prezentáció) Rating tanácsadó Hitelminősítők Üzleti területek Tervezés & Kontrolling (P&C) Stratégia fejlesztés Jog Befektetői kapcsolatok (IR) Számvitel & Adó Due diligence Szervező bankok Jogi tanácsadók INA P&C Kockázatkezelés Befektetői kapcsolatok HR,EBK Prospektus elkészítése Auditorok Business departments HR, Menedzsment támogatás, EBK, Corporate Centre Roadshow Befektetők Utazási irodák Top management IR Kibocsátás, zárás 6

Az egyik legnagyobb CEE kibocsátás 2010-ben Összeg: 750 millió EUR Lejárat: 2017. április 20. Kupon: 5,875% Kibocsátási hozam: 6,019% mid-SWAP +315 bps Kibocsátási árfolyam: 99,197% Rating: S&P: BB+, Fitch: BBB- Befektetői kör megoszlása 7

A tranzakció mérföldkövei 0. Rating prezentáció 2009. okt.-nov. 1. döntés Szervező bankok és jogi tanácsadók kiválasztása Due Diligence Prospektus elkészítése Új hitelminősítés bejelentése Roadshow Árazás Kibocsátás Tranzakció-zárás 2010. jan. első fele 2010. febr. 2. 2010. jan. – 2010. ápr. 2010. márc. 30. 2010. ápr. 6-12 2010. ápr. 13. 2010. ápr. 14. 2010. ápr. 20. 2. döntés Végső döntés 8

MOL Eurobond 2015 - 238 bp-os spread szűkülés MOL 2017 Eurobond kibocsátás Fitch rating bejelentés Roadshow 9

A momentumot felépítettük… 2010 március 30. rating bejelentés április 8-12. választásokhoz közel szervezett roadshow április 12. görög mentőöv bejelentése április 13. MOL 2017 Eurobond árazása április 15. légtérzár az Eyjafjallajökull vulkán miatt április 23. bejelentés a vártnál magasabb görög költségvetési hiányról április 27. S&P leminősítette Görögországot, Portugáliát és Spanyolországot …és a környezet mellénk állt. 10

A MOL hitelfelára alacsonyabb az összes vállalati kötvénykibocsátó alapján elvárt átlagos szinttől Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B2 B3 Caa1 MOL 11

A MOL 2017 Eurobond kötvényspread 221 bázisponttal szélesedett a kibocsátás óta Spread szélesedés *Spread to government benchmark bond yield as of 26 May, 2010 12