A kötvény árfolyama és hozama Különböző kötvénykonstrukciók pénzáramlása Kötvények árfolyamszámítása Árfolyamok Árfolyamok alakulása Hozamfajták Kötvényhozamok számítása
A kötvény általánosan
A kötvény árfolyama A még be nem váltott kamat- és tőketörlesztő-szelvények diszkontált értékeinek az összege A jövőbeli pénzáramlás-sorozat meghatározása A kötvénytől elvárt hozam meghatározása A jelenérték-számítás elvégzése
Az árfolyam általánosan Mindig kamatfizetés után !!! Ha a hozamgörbe vízszintes: Ahol: n = a kötvény hátralévő futamideje Ct = a kötvényből származó t-edik évi kamat és tőketörlesztő-részletek összege rt = t éves befektetés elvárt hozama r = a kötvény elvárt hozama
A lejáratkor egy összegben törlesztő kamatszelvényes kötvény
Az annuitásos kötvény
A kamatos kamatozású kötvény
Különleges esetek A hátralévő futamidő az év nem egészszámú többszöröse Évente többször történik kamatfizetés és tőketörlesztés Éven belül lineáris kamat: Éven belül kamatos-kamat:
Nettó és bruttó árfolyam A felhalmozódott kamat:
A kötvényárfolyam alakulása
A kamatláb-érzékenység Megmutatja, hogy a piaci kamatláb 1 százalékpontos változása hány százalékkal változtatja az értékpapír árfolyamát Árfolyam és kamatláb ellentétesen mozognak mindig negatív (P0*/P0)-1
Átlagos futamidő (duration) A kötvény effektív lejárata a kötvényből esedékes pénzáramlások lejáratának súlyozott átlaga a súlyok kifejezik, hogy az adott időpontok kifizetései hány százalékkal járultak hozzá a kötvény árfolyamához. Pl.: r=20%; t=5 év Volatitilitás (módosított átlagidő):
hozamszámítás Ha lejáratig megtartja Ha lejárat előtt eladja Simple yield to maturity Ha lejáratig megtartja Ha lejárat előtt eladja Lejáratig számított hozam:
A részvény Kisbefektető rövid táv osztalékfizetés után értékesíti a részvényt.