Tőzsdei kereskedés

Kereskedési technikák, rendszerek I. Nyílt kikiáltásos kereskedés Box megbízások Parkett Üzletkötők

Kereskedési technikák, rendszerek II. Elektronikus távkereskedés Brókercég Telefonon Interneten Személyesen Központi ajánlati könyv Az ajánlatok párosítása megfelelő ellenajánlattal Kereskedési munkaállomás Központi rendszer Kereskedési felület Ajánlat Kötés visszaigazolás

A piac szerkezete B e f k t ő B e f k t ő Felügyeleti szervek (CNVM, BVB) B e f k t ő ajánlatok ajánlatok Szekció tagok Szekció tagok Bukaresti Érték-tőzsde Bankok, brókercégek Bankok, brókercégek Kereskedési adatok Bukaresti Elszámolóház Elszámolási szolgáltatások

További szereplők (intézmények) Bukarest Központi Értéktár (Depozitarul central) Közvetítők érdekkéspviselete Befektetők érdekképviselete Vállalatkormányzási intézet Befektetők kompenzációs alapja (9.000 euróig) Szeben Román Elszámolóház (Casa Română de Compensaţie Sibiu) Sibex Értéktár

BVB termékkör (2009) Részvény Szekció I.Kategória: 21 jegyzett részvény II.Kategória: 47 jegyzett részvény III.Kategória: 1 jegyzett részvény 1 nemzetközi részvény (Erste) Rasdaq: 1666 részvény befektetési jegyek Hitelpapír Szekció állampapírok: 26 db. Önkormányzati kötvények: 25 db. vállalati kötvények: 6 db. jelzáloglevelek Származtatott Szekció BVB index-futures: 8 db. Részvény-futures: 28 db. Devizafutures:6 db.

Sibex termékkör (2009) Opció: - 1 kamatláb - 14 részvény - 2 szebeni index - 5 deviza - 1 arany Futures: - 1 kamatláb - 14 részvény - 2 szebeni index - 5 deviza - 1 arany

Eltérő az egyes szegmensek esetén: Regular, Deal, Odd Lot A kereskedési idő – kereskedési szakaszok (BVB) 9.30 -tól 16.30 -ig A kereskedés három szakaszra oszlik A kereskedés szakaszai Egyensúlyi áras algoritmus keretében záróár Egyensúlyi áras algoritmus keretében meghatározódik a nyitóár ajánlatgyűjtés ajánlatgyűjtés Folyamatos ajánlatpárosítás 9.30 10.00 16.15 16.30 Nyitó szakasz Szabad szakasz Záró szakasz Eltérő az egyes szegmensek esetén: Regular, Deal, Odd Lot

A kereskedés szüneteltetésének – felfüggesztésének szabályai (BVB) Riasztási szint: -10% BET index-hozam A kereskedés szüneteltetése (2-10 percre): -12% BET index-hozam A kereskedés felfüggesztése egy napra: -15% BET index-hozam Műszaki okok miatt vállalati esemény miatt Technikai szünet

Milyen ajánlatot tehetünk a tőzsdén? Típusok (ár szerinti csoportosítás): LIMIT PIACI ÁTLAGÁRAS KÜSZÖBÁRAS

Ajánlattípusok: LIMIT példa: limit vételi ajánlat 4 115 p.e.-n 250 db-ra A megbízás akkor teljesül, ha a legjobb eladási ár eléri a limitárat (és az időprioritás alapján is jut értékpapír)

Ajánlattípusok: PIACI példa: piaci vételi ajánlat 150 db-ra Eredmény: A piaci ajánlatunkból 100 lekötődik a legjobb eladási ajánlattal 4 130 p.e.-n, a maradék 50 db törlésre kerül

További ajánlattípusok Átlagáras megbízás: darabszámmal súlyozott átlagárra vonatkozik. Nagy tételű tranzakciók esetében használják Küszöbáras (stop loss) megbízás: Pl. A befektető vett egy pénzügyi eszközt 50-ért, arra számít, hogy az ára emelkedni fog és majd magasabb áron eladja. Arra az esetre, ha mégsem jól számolt és az eszköz ára esni fog, stop-loss megbízást ad a brókernek, hogy 45-ön adja el.

Ajánlattétel típusai: IDŐ szerint MOST. Azonnali piaci áron teljesítendő megbízás. NAP vagy HÉT. Adott napra vagy időtartamra vonatkozó megbízás Teljesítésig. A megbízást akár több napon át és több áron, de teljesíteni kell az ajánlati mennyiségre vonatkozóan.(max 30 napig) Visszavonásig. A megbízás a teljesítéssel vagy a visszavonással veszti el érvényét. (max 30 napig)

Ajánlattétel típusai: MENNYISÉG szerint RÉSZ megbízás. A megbízásban szereplő mennyiség részletekben is teljesíthető. MIND megbízás. A megbízás a mennyiség maradéktalan teljesítésével köthető. MIN megbízás. A teljesítés minimális mennyiségére vonatkozóan rendelkezik.

Tranzakciós költségek Tranzakciós díj: a brókernek fizetendő az ügyletkötéskor - kezelési költség - módosítási költség - sikerdíj Ajánlati rés (Spread): Az árjegyzővel való ügyletkötés költsége Bid: Árjegyző vásárlási ára Ask: Árjegyző eladási ára Spread: ask - bid Kombináció: bizonyos piacokon

Marzs Ügyletek Tőkeáttételes ügylet esetén Rövidre eladás esetén Futures ügylet esetén

Részvények esetén Maximális marzs: A tőkeáttétel maximális mértéke (SEC: 50%) Fenntartási marzs: ezen szint alá nem csökkenhet a pozíció értéke Letétfeltöltési felszólítás (margin call): felszólítás a brókertől hogy fel kell tölteni a letétet

Rövidre eladás (short selling) Lényege: húzzunk hasznot az árfolyamcsökkenésből! Működése Kölcsönvesszük az értékpapírt egy árjegyzőtől Eladjuk és letétbe helyezzük a bevételt Felszámoljuk a pozíciót: megvásároljuk az értékpapírt és visszaszolgáltatjuk az árjegyzőnek

Rövidre eladás - II „Contramineur”-ök megítélése a történelemben Pucér (Naked) rövidre eladás Emelkedési (Uptick) szabály Tiltás IPO esetén 1930-as évek 2008 szeptemberi események