Bevezetés a technikai elemzésbe, és a tőzsdepszichológiába Rácz Balázs 1

Technikai elemzés Kostolany szerint a tőzsde és a gazdaság kapcsolata legjobban egy kutyához és az őt sétáltató emberhez hasonlítható. A kutya össze-vissza szaladgál a gazdája körül, egyszer előtte, máskor pedig mögötte rohangál. A póráz miatt azonban véglegesen nem tud elszakadni gazdájától. A tőzsdén is hasonló a helyzet, az árfolyamok erőteljesen ingadoznak, de alapvetően a vállalatok valódi teljesítménye körül mozognak. 2

Rövidtávon 90%-ban a pszichológia határozza meg az árfolyamok mozgását Technikai elemzés Rövidtávon 90%-ban a pszichológia határozza meg az árfolyamok mozgását Pszichológia/technika aránya a stratégiában Hírek, adatok, és piaci reakciók közötti kapcsolat „ Ki tudom számítani az égitestek mozgását, de nem tudok számolni az emberek őrületével.” (Sir Isaac Newton) 3

Technikai elemzés Ebből következik: az árfolyamok jövőbeli mozgását senki nem tudja pontosan megmondani Az elemzők és az árfolyamok "Aki három nappal előre képes látni, gazdag lesz háromezer évre." (Japán közmondás) 4

Árfolyam és forgalmi adatok alapján készített grafikonok elemzése Technikai elemzés Árfolyam és forgalmi adatok alapján készített grafikonok elemzése A grafikonon ismétlődő törvényszerűségek keresése, valószínűségek meghatározása 5

Technikai elemzés Az árfolyamok múltbeli alakulása alapján következtetések levonása a várható eseményekre vonatkozóan Csak a grafikonon látható információk számítanak, a mozgás mögöttes okaival nem foglalkozik a technikai elemzés 6

Híres Technikai Elemzők? James Simons – Renaissance Technologies Christian Baha, Christian Halper – Superfund Steve Cohen – SAC Capital Partners Tom DeMark – Főként indikátorairól híres Bruce Kovner – Legendás spekuláns John W. Henry – Hedge fund- ot vezet 7

Tévhitek a technikai elemzésről...* „A Technikai Elemzés a jövőbeni árfolyammozgásokat jósolja meg.” „Minél többször találjuk el a mozgás irányát, annál jobb az elemzés.” „Vannak pontos vételi/eladási jelzések, amelyeket indikátorok, vagy indikátor rendszerek mutatnak.” „Vannak minden piacon alkalmazható stratégiák” „A technikai elemzés áltudományos humbug.” *Faluvégi Balázs cikke alapján 8

Fundamentális elemzés Matematikai modellek segítségével, az elmúlt évek gazdálkodási adataiból a cég „belső értékét” próbálja meghatározni Félreárazott részvények keresése DCF modell, szorzószámos értékelés (P/E, P/BV) Erős matematikai háttér Nagy tapasztalat szükséges hozzá, nehéz jó és pontos értékelést készíteni 9

A tőzsdei mozgások általában irracionálisak Bizonyíték: A piac pszichológiája A tőzsdei mozgások általában irracionálisak Bizonyíték: Félelem Pánik Eufória Remény Buborékok 10

A piaci mozgások logikával általában nem magyarázhatók A piac pszichológiája A piaci mozgások logikával általában nem magyarázhatók Logikus gondolatmenet nem biztosítja hosszútávon a nyereséget Nem a „miért” a lényeg Nincs olyan módszer, amivel tökéletesen előre jelezhető az árfolyam alakulása 11

A spekuláns legnagyobb ellensége saját maga A piac pszichológiája A spekuláns legnagyobb ellensége saját maga Tilos „görcsösen” ragaszkodni a rossz pozícióhoz Ha tévedünk be kell látni, és tanulni kell belőle Nagyon fontos a pszichológiai felkészülés 12

Az elemzők sem látják előre a jövőt! A piac pszichológiája Az elemzők sem látják előre a jövőt! Az elemzők találják el a jövőbeli árfolyamokat, vagy fordítva, az árfolyam találja el az elemzőket?? Miért érdemes használni a technikai elemzést, hogyan lehetünk nyereségesek hosszútávon? 13

A piac pszichológiája 14

A Szent Grál nem létezik, vagyis nincs tökéletes stratégia A piac pszichológiája A Szent Grál nem létezik, vagyis nincs tökéletes stratégia Mindenki más stratégiával lesz sikeres Egyénre szabott stratégia 15

Rossz módszer: A piac pszichológiája Várni egy „tuti” részvényre, amitől a meggazdagodást várjuk, és azt minden körülmények között tartani Ez egyenlő a csőddel! Ha rossz lóra tettünk, gyorsan túl kell adnunk rajta Különben nagyon meglepődhetünk: 16

A modern technikai elemzés gyökerét jelenti Feltételezései: A Dow elmélet Charles Dow az 1900-as évek elején a Wall Street Journalban publikálta elméletét A modern technikai elemzés gyökerét jelenti Feltételezései: A piacon egyszerre három trend uralkodik Az elsődleges trend három szakasza: felhalmozás, felívelés, kiterjedés 17

Többféle típus létezik Legismertebb fajták: Vonal diagram Grafikonok A technikai elemzés legalapvetőbb eszköze, az árfolyam megjelenítésére szolgál Többféle típus létezik Legismertebb fajták: Vonal diagram Oszlop diagram (OHLC, Bar chart) Japángyertya diagram (Candlestick chart) 18

Legegyszerűbb diagram típus Vonal diagram Legegyszerűbb diagram típus Előnye könnyen kezelhető Hátránya kevés információ Záróárakat – esetleg nyitó, max., min., átlagárakat - egy egyenes vonallal összekötjük. 19

Oszlop diagram (OHLC, Bar chart) Több információ Bal oldalon: nyitó Jobb oldalon: záró 20

Évszázados történelme van Japángyertya diagram Évszázados történelme van Japán, XVII. század, rizsárak alakulásának előrejelzésére használták Alakzatok 21

Scalp 1 perces bontású chart Day Trading . Swing Trading . Befektető . Kereskedési stílusok Scalp 1 perces bontású chart Day Trading . Swing Trading . Befektető . Intézmény Heti bontású grafikon 22

GAP magyarul rést jelent A formáció könnyen észrevehető, üres helyet jelent, ahol nem történt üzletkötés Definíció emelkedő trendben az előző nap maximuma fölött marad a napi minimum Csökkenő trend esetén a fordítottja érvényes A keletkezett rést a piac előbb utóbb betölti 23

Rések fajtái, példa Kitörési rés Mérési, szökési rés Kimerülési rés Közönséges rés 24

Trend az ármozgás iránya A trend négy fő paramétere A trend jellemzői Trend az ármozgás iránya A trend négy fő paramétere Irány emelkedő, csökkenő Időtartam rövid-, közép-, hosszútáv Korrekció trenddel ellentétes mozgás Meredekség erősebb, gyengébb trend 25

Lokális csúcs- és mélypontok segítségével A trend azonosítása Lokális csúcs- és mélypontok segítségével Emelkedő magasabb csúcs- és mélypontok Csökkenő alacsonyabb csúcs- és mélypontok Mozgóátlagok segítségével Elterjedt az 50 és 200 napos használata 26

Trend – példák 27

Emelkedő trend mélypontokat kell összekötni A trend ábrázolása Trendvonal a grafikonon azonosított trendet egyenes vonallal kötjük össze Emelkedő trend mélypontokat kell összekötni Csökkenő trend csúcspontokat kell összekötni Minimum két pont összekötése szükséges Bizonyos esetekben trendcsatorna is rajzolható 28

A trend ábrázolása - példák 29

Oldalazás trend nélküli időszak Gyakran ilyenkor rajzolódnak ki az alakzatok 30

Kitüntetett szintek, melyeket nehezen lép át a piac. Támasz és ellenállás Kitüntetett szintek, melyeket nehezen lép át a piac. Alakzatok kialakulásában nagy szerepük van. Fontosabb támasz-, ellenállásszintek Mélypont, csúcspont, trendvonal, mozgóátlag 31

Csökkenő trend könnyen támasz árszintbe ütközhet. Mélypontok jelölik ki a támaszokat Nagyjából egy szinten található mélypontok összekötésével ábrázolható A támaszról többször visszapattanhat, előbb-utóbb azonban letörés várható 32

Emelkedő trend könnyen ellenállás árszintbe ütközhet Csúcspontok jelölik ki az ellenállásokat Nagyjából egy szinten található csúcspontok összekötésével ábrázolható Az ellenállásról többször visszapattanhat, előbb-utóbb azonban kitörés várható 33

A grafikonon megjelenő geometriai formák Alakzatok A grafikonon megjelenő geometriai formák Csúcspontok, mélypontok összekötésével ábrázoljuk Segítségükkel könnyen találhatunk kedvező belépési pontokat Folytatódást jelző, fordulós alakzatokat különböztetünk meg. 34

Folytatódást jelző alakzatok Zászló Háromszög (emelkedő, csökkenő, szimmetrikus) Füles csésze Trendfordulót jelző alakzatok: Dupla csúcs és mélypont Fej és vállak Ékek (emelkedő, csökkenő) 35

Emelkedő, csökkenő trend közben alakul ki Kifejlődési idő: 1-3 hét Zászló Emelkedő, csökkenő trend közben alakul ki Kifejlődési idő: 1-3 hét Fontos a forgalom figyelése 36

Szimmetrikus háromszögek Emelkedő háromszögek Csökkenő háromszögek Szimmetrikus háromszögek 37

Csúcsok és mélypontok egy pont fele közelítenek Háromszögek Csúcsok és mélypontok egy pont fele közelítenek Kifejlődési idő: 1-3 hónap Fontos a forgalom figyelése 38

Dupla csúcs és mélypont Fordulós alakzat Két független mélypontból vagy csúcspontból álló alakzat Több hónap alatt fejlődik ki Forgalom! 39

Több hónap alatt fejlődik ki Forgalom! Fej és vállak Az alakzat egy magasabb középső és két kisebb szélső csúcspontból vagy mélypontból áll Több hónap alatt fejlődik ki Forgalom! 40

Matematikai formulák segítségével szerkesztett számsorok Indikátorok Matematikai formulák segítségével szerkesztett számsorok Legtöbbször külön ablakban a grafikon alatt vagy felett láthatóak Főként megerősítésre szolgálnak, más eszközökkel együtt ajánlott használni 41

Indikátorok csoportosítása Trendkövető indikátorok Mozgóátlagok, MACD, PPO, Aaron, ADX Momentum indikátorok RSI, CCI, Stochastic Forgalom alapú indikátorok CMF, OBV, Accumulation/Distribution Volatilitás alapú indikátorok ATR, Bollinger szalagok 42

Szimpla mozgóátlag (SMA) Súlyozott mozgóátlag (EMA) 43

Amit a Drawdrownról tudni érdemes Drawdown Amit a Drawdrownról tudni érdemes Maximális visszaesés százalékos mértéke 44

Nincsen nagy veszteség Nyereség hosszútávon A nagy veszteségeket kerülni kell! Nincsen nagy veszteség 45

Nyereség hosszútávon – találati arány Fontos szabály: minden egyedi ügylet kimenetele véletlenszerű Ezért hosszútávon 50-60%-ék közötti találati arány az ideális, de inkább az 50%-hoz közelít 60%-nál magasabb találati arány hosszútávon gyakorlatilag elérhetetlen 46

Kockázatkezelés alapfokon A kockázatkezelés jelentősége – Mark Barton Mi a kockázat? 47

Egyik fontos eleme a stop-loss: veszteséglimitáló megbízás Risk Management Egyik fontos eleme a stop-loss: veszteséglimitáló megbízás A veszteséges pozíciók egy előre meghatározott ponton történő zárása Használata KÖTELEZŐ! 48

Segítség a helyes pozícióméretezéshez Stop-loss Risk Management Segítség a helyes pozícióméretezéshez Stop-loss A maximálisan kockáztatható összeg alapján határozzuk meg a pozíció nagyságát 49

Stop-loss: Nem lehet eléggé hangsúlyozni Idézet a Vakmajom.hu-ról: Minden üzletre előre kiszabott, kőkemény, rendíthetetlen, minden körülmények között azonnal, nem limittel, hanem piaci áron végrehajtandó STOP LOSS!!! Találó hasonlat a moneywheel.hu-ról Stop-loss nélkül kereskedni olyan, mint fék nélkül autót vezetni. Csak idő kérdése mikor jön egy éles kanyar vagy egy meredek lejtő. 50

Risk Management – példa Részvényenként 10 USD-t kockázatunk Ha pl. a belépési (vételi) árfolyam: 100 USD,és a stop-loss 90 USD Ha 500 dollárt kockáztatunk összesen, akkor 500/10=50 db részvényt vásárolhatunk Stop-loss 3 Stop-loss 2 Vétel Kockázat: 10 USD/részvény Stop-loss 51

Stop-loss hátránya: réssel szemben nem védi a pozíciót Risk Management Követő stop: a nyereséget védeni kell, a stop-losst rendszeresen figyelni és módosítani érdemes Stop-loss hátránya: réssel szemben nem védi a pozíciót 52

Mennyit kockáztassunk egy pozíción? Money Management Mennyit kockáztassunk egy pozíción? A tőke 1-1,5 százaléka javasolt Függ a saját kockázattűrő képességünktől 53

A sikerhez elengedhetetlen... Mentális felkészültség Kockázatkezelés (stop-loss) alkalmazása Stratégia Kereskedési napló 54

Köszönöm a figyelmet! Várom a kérdéseket! 55