Vállalati pénzügyek alapjai

Slides:



Advertisements
Hasonló előadás
HALADÓ PÉNZÜGYEK 1. előadás
Advertisements

Dr. Pintér Éva PTE KTK GTI
A vállalkozás vagyona A vállalkozások vagyonának vizsgálata
Pénzintézeti cash-flowk
Cash flow A vállalat működése, befektetései és pénzügyi tevékenysége által genarált pénzáramlásokat tartalmazó kimutatás. Az eredménykimutatásban és a.
Állóeszköz-gazdálkodás
A diákat készítette: Matthew Will
Állóeszköz-gazdálkodás
Rózsa Andrea – Csorba László
Pénzügyi alapszámítások
beruházásfinanszírozás
Beruházások elemzése Beruházás: tárgyi eszközök létesítésre, a tárgyi eszköz állomány bővítésére irányuló műszaki – gazdasági tevékenység. Jellemzői: Nagy.
Kereskedelmi gazdálkodás elemzése
Cash flow felépítése I. Operatív CF 1. AEE – kapott osztalék ±
KÖTVÉNYEK pénzáramlása és árazása
Vállalati pénzügyek alapjai
Vállalatfinanszírozás
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói
Vállalatok pénzügyi folyamatai
A kamatlábak lejárati szerkezete és a hozamgörbe
Készült a HEFOP P /1.0 projekt keretében
Részvények árfolyam és hozamszámításai
Beruházási döntések meghozatalának folyamata
Vállalati pénzügyi döntések alapjai
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói
Pénzügyi-számviteli mutatók
Rózsa Andrea – Csorba László
SHAREHOLDER VALUE ANALYSIS /SVA-ELEMZÉS/ Készítette: Balázs Anett április április 14. Készítette: Balázs Anett április
KOCKÁZAT – HOZAM.
Beruházás-finanszírozás
Gazdasági Informatika II. 2006/2007. tanév II. félév.
A kötvény árfolyama és hozama
Ingatlanértékelés matematikai eszközei
Vállalatok pénzügyi folyamatai
A diákat készítette: Matthew Will
A diákat készítette: Matthew Will
Fazakas Gergely Részvények árazása
Tőkepiaci és vállalati pénzügyek
Vállalati pénzügyek I. Előadás Jelenérték-számítás
Vállalati pénzügyek I. Miért vezet a nettó jelenérték jobb befektetési döntésekhez, mint más kritériumok? Felhasznált irodalom: Brealy- Myers:
Pénzügyi mutatószámok!
Vállalati pénzügyek VÁLLALATGAZDASÁGTAN november 30.
IV. Terjeszkedés.
Összefoglaló gyakorlati feladatok
Pénzügyi mutatószámok, ROI, EVA
Mesterségem címere: Pénzügyi vezető
PÉNZÜGYI MENEDZSMENT 4. Dr. Tarnóczi Tibor PARTIUMI KERESZTÉNY EGYETEM
PÉNZÜGYI MENEDZSMENT 6. Dr. Tarnóczi Tibor PARTIUMI KERESZTÉNY EGYETEM
Gazdálkodási modul Gazdaságtudományi ismeretek I. Üzemtan KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc.
A kamatszámítás módszereinek elméleti összefüggései
Kamatszámítás, jelenérték, jövőérték
Az annuitás Gazdasági és munkaszervezési ismeretek, 2. előadás
A pénz időértékének további alkalmazásai Gazdasági és munkaszervezési ismeretek, 2. előadás Készítette: Major Klára ELTE TáTK Közgazdaságtudományi Tanszék.
A pénz időértéke Gazdasági és munkaszervezési ismeretek 2., 1. ea. Major Klára ELTE TáTK Közgazdaságtudományi Tanszék.
Vállalkozások pénzügyi-számviteli mutatói. 1. Likviditási mutatók Arányszámok, amelyek a rövid lejáratú kötelezettségek likvid eszközökkel való fedezettségét.
Fixed Income Bohák András BEFEKTETÉSEK III.. KÖTVÉNY ALAPOK.
Speciális pénzáramlás-sorozatok
Számtani sorozat Számtani sorozatnak nevezzük azokat a sorozatokat, amelyekben ( a második elemtől kezdve ) bármelyik tag és az azt megelőző tag különbsége.
Vállalati pénzügyek II.
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK CORPORATE FINANCE FINANCIAL MANAGEMENT
SZÁMVITEL.
SZÁMVITEL.
Vállalati Pénzügyek 1. előadás
Vállalati Pénzügyek 3. előadás
JELENÉRTÉKSZÁMÍTÁS-TECHNIKA
Vállalati Pénzügyek 3. előadás
VÁLLALATI PÉNZÜGYEK I. Dr. Tóth Tamás.
Pénzügyek Dr. Solt Eszter BME
Dinamikus beruh.gazd.-i szám.-ok (I.)
Állóeszköz-gazdálkodás
Előadás másolata:

Vállalati pénzügyek alapjai Pénzügyi döntések A pénz időértéke

Pénzügyi döntések Gazdasági és intézményi környezet Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

Befektetési döntések Hogyan költse el a cég a forrásokat mibe mennyit fektessen be mikor hol

Finanszírozási döntések Források megszerzésének módja Belső forrás visszaforgatott nyereség jegyzett tőke emelése Külső forrás hitelek felvétele

Pénzügyi döntések Gazdasági és intézményi környezet Finanszírozási Befektetett eszközök Forgóeszközök Saját tőke Hosszú lejáratú köt. Rövid lejáratú köt. Várható hozam és kockázat Vállalkozás piaci értéke Hosszú távú Rövid távú Befektetési Gazdasági és intézményi környezet

Hosszú távú pénzügyi döntések tárgya Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök Tartós források Saját tőke Hosszú lejáratú köt.

Rövid távú pénzügyi döntések tárgya ∑ Forgóeszköz Készletek Követelések Értékpapírok Pénzeszközök Forgóeszközök fin. Tartós források Rövid lejáratú források

A pénzügyi döntések célja Versengő célok Profit (nyereség) maximalizálása Tulajdonosok vagyonának maximalizálása

A profitmaximalizálás problémái Többféle számviteli nyereségkategória ismeretes Statikus, rövid távra (1 évre) koncentráló mutató Manipulálható (a cég által választott számviteli politika alapján)

A vállalati pénzügyek alapját képező elvek, elméletek Nettó jelenérték (NPV) Portfolió elmélet Tőkepiaci árfolyamok modellje (CAPM) Hatékony tőkepiacok elmélete

A pénz időértéke (Time Value of Money) Egységnyi mai pénz értékesebb, mint egységnyi jövőbeli pénz A mai pénz befektethető, kamatot eredményez A mai pénz (cash flow) biztos Eltérő időpontban esedékes pénzösszegek közvetlenül nem összegezhetők!!

Pénzügyi számítások Jövőérték-számítás Jelenérték-számítás Mai (jelenbeli) pénz valamely jövőbeli értékének kiszámítása Kamatszámítással Jelenérték-számítás Valamely jövőbeli pénz mai (jelenbeli) értékének kiszámítása Diszkontálással

Jövőérték-számítás 1 éves időszakra Ma kölcsönadunk 100 ezer Ft-ot. Mennyi pénzünk lesz 1 év múlva, ha az adós 10 ezer Ft kamatot ígér? 1 Idő (t) PV = C0 FV = C1 = ? jelen időpont (a döntés időpontja), t = 0 pénzáramlások a periódusok végén kamatperiódus hossza 1 év

Jelenérték (C0) + kamat = Jövőérték (C1) 100.000 + 10.000 = 110.000 Present Value (PV) + Interest (I) = Future Value (FV) Kezdő tőke Névérték Kamat: a befektetett tőke időegység (1 év) alatti növekménye Névleges kamatláb: a kezdő tőke (névérték) %-ában kifejezett éves tőkenövekmény (10000:100000 = 0,10 = 10%)

A kamatláb Jelentősége: a pénz időértékének a mértéke Értelmezése: befektetők által elvárt hozam vállalati tőkeköltség a tőke alternatívaköltsége opportunity cost diszkontráta Jelölése: r (rate of return)

Jövőérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra 1 idő (t) C0 Cn = ? 2 … n Év vége Feltétezés: a kamatperiódus hossza 1 év A számítás történhet Egyszerű kamatozással Kamatos kamatozás

Egyszerű kamatozás Periódusonként a kamatokat kifizetik Kamat csak a kezdő tőke (névérték) után jár A tőkenövekmény állandó A kamatozási időtartam alatt a tőke lineárisan nő FV = Cn = C0 × (1 + n × r)

Kamatos kamatozás A kamatokat tőkésítik (újra befektetik) A tőkenövekmény növekvő A kamatozási időtartam alatt a tőke exponenciálisan nő FV = Cn = C0 × (1 + r)n Kamattényező: kifejezi, hogy a kezdő tőke a kamatozási időtartam alatt hányszorosára nő

Jelenérték-számítás 1 éves időszakra 1 idő (t) C0 = ? FV = C1 Ha FV = PV × (1+r), akkor diszkonttényező

Jelenérték-számítás 1 évnél hosszabb időszakra Egyetlen jövőbeli pénzáram jelenértéke 1 2 ... n idő (t) PV = C0 = ? Cn

Különböző időpontbeli pénzáramlások együttes jelenértéke 1 2 3 … n idő (t) PV = ? C1 C2 C3 Cn

Nettó jelenérték (Net Present Value, NPV) A modern vállalati pénzügyek kulcsfogalma a kezdő tőkebefektetés és a befektetés révén képződő jövőbeli pénzáramok jelenértékének különbsége Ha NPV > 0 (pozitív), a befektetés elfogadható!

Speciális pénzáramok Annuitás: véges számú, periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok sorozata Örökjáradék: periódusonként egyenlő nagyságú pénzáramok végtelen sorozata Növekvő örökjáradék: periódusonként azonos (g) ütemben növekvő pénzáramok végtelen sorozata

Annuitások gyakorlati alkalmazása Hitelek törlesztő részletei Lízingdíjak Biztosítási díjak Nyugdíjpénztári be-és kifizetések Fix kamatozású kötvények értékelése Beruházások értékelése