A fiskális politika makrogazdasági kihatásai Szapáry György MNB

„A jegybankárokat gyakran vádolják meg azzal, hogy megszállottak az infláció tekintetében. Ez nem igaz. Ha van egyáltalán valami, aminek a tekintetében megszállottak, akkor az a fiskális politika.” Mervyn King Kormányzó Bank of England

„Legyen számunkra becses az államhitel, mert az erő és biztonság igen gazdag forrása. Megőrzésének egyik módja az, ha oly óvatosan gazdálkodunk vele, amennyire lehet, megőrizve a békét (… és), ha óvakodunk az adósság szaporításától, nem csupán úgy, hogy ellenállunk a költekezés csábításának, hanem ha békeidőben kitartóan fáradozunk a háborúk okozta tartozásaink rendezésén, s nem zúdítjuk hálátlanul az utókorra a terhet, melyet nekünk magunknak kell viselnünk.” George Washington búcsúbeszéde, 1796

Az államadósság/GDP mutató alakulása a maastricht-i szerződés előtt és után

Az államháztartási hiány/GDP mutató alakulása a maastricht-i szerződés előtt és után (I.)

Az államháztartási hiány/GDP mutató alakulása a maastricht-i szerződés előtt és után (II.)

A kamatkiadások alakulása egyes EU- tagállamokban (a GDP százalékában)

Kamatkiadások az Európai Unió tagállamaiban (a GDP százalékában, 2003-ban, ESA 95)

Az államháztartás adóssága a GDP százalékában

Az állami költségvetés adósságának átlagos kamata

A nominális kamatkiadás változásának felbontása

A kötvényhozamok konvergenciájából adódó várható kamategyenleg-javulás az euró átvételére való felkészülés időszakában * * Az euróövezetben: a hozamkonvergenciából adódó nyereség Görögország esetében között, a többi országban között. A számításokat az időszak-végi adósság/GDP adatok alapján végeztük. Az így kapott eredmények nem szükségképpen egyeznek meg a kamategyenlegekben bekövetkezett tényleges javulással, mivel arra az adósságráták változása is hatott. Az új tagállamok esetében kétféle számítást végeztünk el: az egyik az ötéves spot euró, a másik az 2009-ben induló 5 éves határidős euró hozamokon alapul. Itt feltételeztük, hogy az államadósság/GDP ráták 2009-ig nem változnak.

Államháztartási deficit (ESA, GDP százalékában)

Eltartottsági és termékenységi ráták* * Az időskori eltartottsági ráta egyenlő a 65. életévet meghaladó korú lakosság száma osztva a éves korú lakosság számával. A teljes termékenységi ráta azonos azoknak a gyermekeknek az átlagos számával, akik élve születtek volna egy asszony élete során. Fejlettebb országokban a kb. 2,1-es arány tartja szinten a népességet.

Stabilitási ás Növekedési Egyezmény (SNE) Miért van szükség az SNE-re: közös monetáris politika, de decentralizált költségvetési politika Potyautas magatartás  deficit bias SNE eredményei SNE reform: –Megelőzési rész / preventive arm: Adósság szintje, potenciális növekedés Fellendülési szakasz / good times –Korrekciós rész / corrective arm: Referencia érték: marad a 3 % Komoly gazdasági visszaesés: negatív növekedés Egyéb releváns tényezők –Irányítás javítása / governance