ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 honlap:www.icegec.hu.

Az előadások a következő témára: "ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 honlap:www.icegec.hu."— Előadás másolata:

1 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

2 Valutaunió elméleti háttere (Mundell, McKinnon, Kenen) Elv: merev nominális árak és bérek mellett kell árfolyam rugalmassága. Fix árfolyam mellett azonban más kell: Bér- és árrugalmasság Fiskális transzferek Pénzügyi integráció: hitelfelvételi képesség Nyitottság és közös kereskedelem magas aránya Reál- és pénzügyi portfolió diverzifikáltsága a szektor-specifikus sokkok csökkentésért Termelési tényezők mobilitása Politikai unió és hasonló preferenciák ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

3 Valutaunióhoz tartozás előnyei Makrogazdasági előnyök:  Kereskedelem bővülés  Növekedési többlet (kereskedelem, árfolyam- és kamatok)  Árfolyam- és monetáris stabilitás  Üzleti ciklus harmonizáltsága  Fiskális fegyelem Mikrogazdasági előnyök:  Nagyobb verseny  Skálahatékonyság növekedése  Termelési tényezők szabadabb áramlása ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

4 Valutaúnióhoz történő csatlakozás költségei Makrogazdasági költségek:  Önálló kamatpolitika hiánya  Árfolyam nem alkalmazkodási eszköz  Belépés kritériumainak teljesítése Mikrogazdasági költségek:  Szerkezeti átrendeződés  Termelési költségek összevethetősége ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

5 Valutaunióba történő belépés főbb előfeltételei Tényleges kritériumok:  Rugalmas tényezőpiacok  Rugalmas árak és bérek  Kis és nyitott gazdaság  Szinkronizált üzleti ciklusok  Diverzifikált reál – és pénzügyi portfolió Formális kritériumok euró-zóna esetében:  Árfolyamstabilitás  Inflációs kritérium  Fiskális kritériumok  Kamatkritérium ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

6 Inflációs konvergencia: új veszélyek a láthatáron? ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

7 Államháztartási egyensúly: Balti országok vs. EU-4 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

8 Államadósság: Balti államok vs. V-4? ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

9 A hosszú lejáratú kamatok alakulása ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

10 Az euróval szembeni árfolyamváltozás ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu

11 V-8 tapasztalatok Eltérő konvergencia-pálya a V-8 államok esetében Eltérő kiinduló feltételek, árfolyam- és monetáris rendszer Fiskális fegyelem és politika különbözőségei Csatlakozási forgatókönyvek

12 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu Magyarország: erősségek és problémák az euró-övezeti csatlakozás szempontjából Erősségek: Gyors növekedés, magas termelékenység Magas és növekvő piaci részesedés euró-övezeti kereskedelemben Üzleti ciklus erőteljes harmonizáltsága az euró-övezettel Problémák: Ikerdeficit Fiskális fegyelem hiánya Erőteljes kitettség külső sokkoknak

13 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu Magyarország: Euró ….-ben? 1.Az euró-övezeti csatlakozás elmaradásának költségei 2.Az euró-övezeti csatlakozás előfeltételei 3.Mikorra és miképpen teljesíthetők a kritériumok?

14 ICEG Európai Központ 1118 Budapest, Dayka G. u 6/B. Telefon: (1) 248-1160 Fax: (1) 248-1161 e-mail: office@icegec.hu honlap:www.icegec.hu