Vállalatérték-élet pálya szakaszok Vállalat értékét és teljesítményét életpálya szakaszokra bontjuk. Életciklus: A vállalat árbevételének, nyereségének változása, alakulása a vállalat életkorának függvényében. Pénzügyi szempontból legfontosabb az életpálya szakaszokban eltérő a vállalatok cash flow termelő képessége. Kezdő vállalkozások: gyengébb pénztermelő képesség, nagyobb beruházásigény, nagyobb forrásigény, pénzáramok bizonytalanok. Érettebb vállalatok: jó cash flow termelő képesség, esetenként pénzfelesleg, kevesebb jó beruházási lehetőség, pénzáramok biztonsága növekszik. 1

Bevezetés – kiemelt területek Forrás: Béza,Csapó,Farkas,Filep,Szerb: Kisvállalkozások finanszírozása, Perfekt,2007 BME - Pénzügyek Tanszék 2

Magvető, alapító szakasz: Életpálya szakaszok Magvető, alapító szakasz: Vállalati üzleti koncepció, a termelés-működés modelljének kialakítása K+F időszak A koncepció kiforratlansága miatt magas a bukási arány Finanszírozási igények még nem túl magasak. (K+F igényes tevékenységnél lehet magas) Tulajdonos személyes hozzájárulása is fontos Közforrások, támogatások, kockázati tőke igénybe vétele 3

Kifejlesztett termék, szolgáltatás Életpálya szakaszok Indulás: Vállalati működés formalizálódik Kifejlesztett termék, szolgáltatás A kockázat, bukás valószínűsége még magas Vállalkozók szembesülnek a tényleges költségekkel Finanszírozási igény folyamatosan nő. Tulajdonos megtakarítása többnyire nem elegendő + 3 F Banki hitel a magas kockázat, kis eszközfedezet miatt nem áll rendelkezésre A vállalat a magvetés, indulás szakaszában többnyire veszteséges 4

A bevételek lassabban emelkednek, mint a kiadások Életpálya szakaszok Korai növekedés: Lassú értékesítés élénkülés Működési kockázat fokozatosan csökken, a cég stabilizálódik. Kialakul a formális működés rendje A bevételek lassabban emelkednek, mint a kiadások A növekedés ütemétől függően újabb források bevonása Állandó alkalmazottak számának növekedése A munkavállalók tulajdonhoz juttatása nem tőkehiány, hanem a jobb munkavégzésre ösztönzés eszköze A növekvő vállalatoknál felerősödhet a likviditáshiány 5

Magas növekedés fokozódó finanszírozási igénnyel párosul Életpálya szakaszok Késői növekedés: Kevés vállalat jut el a késői növekedés szakaszba Az értékesítés igen dinamikusan nő, a vállalat számára gondot jelent az igények kielégítése A működési kockázat csökken, alkalmazottak száma növekszik, szervezeti rendszer fejlődik. Magas növekedés fokozódó finanszírozási igénnyel párosul A dinamika fenntartásához a tőzsdei bevezetés adhat utolsó lökést 6

Az értékesítés nem nő tovább, de kockázatok jelentősen csökkennek Életpálya szakaszok Érettség: Dinamikus növekedés lelassul, cég stabilizálódik Az értékesítés nem nő tovább, de kockázatok jelentősen csökkennek Nagy valószínűséggel nem az alapítók, hanem professzionális menedzserek irányítanak Szervezet kikristályosodik, bürokrácia növekszik Egyszerűsödik a forráshoz jutás Nemzetköziesedés Tőzsdére lépés 7

Érettség után- megújulás vagy hanyatlás: Életpálya szakaszok Érettség után- megújulás vagy hanyatlás: Felkészülés – mi lesz a továbbiakban? A stabil pénzügyi, működési rendszer is meginoghat Megújulás – új termékek, új piacok, új menedzsment… vagy hanyatlás, a bevételek először lassú majd gyors csökkenése Tudatos döntés lehet a dezinvesztició, a tőkekivonás Válságmenedzsment – felszámolás 8