Hogyan kereskedjünk BUX ETF-fel? Marosi Gábor 2006. november 22.

Ismétlés: Az ETF-ek előnyei általában Részvénypiachoz hasonló folyamatos kereskedés Tőzsdei forgalom a BÉT szokásos nyitvatartási ideje alatt A BUX index értékével párhuzamos áralakulás Széles diverzifikáció egyetlen alap megvásárlásával Egyszerű, rugalmas és alacsony költségű befektetés Nincs forgalmazási díj Csekély alapkezelési díj Nincs ún. kibocsátói kockázat Részesedés az osztalékbevételből

Miből áll 1 db BUX ETF? Árfolyam Súly (Ft) Darabszám Borsodchem   Árfolyam Súly (Ft) Darabszám Borsodchem 2 966 Ft 33 Ft 0,0110 DÉMÁSZ 19 500 Ft 9 Ft 0,0004 Egis 26 090 Ft 28 Ft 0,0011 Émász 18 250 Ft 3 Ft 0,0002 FHB 1 814 Ft 15 Ft 0,0082 Fotex 611 Ft 7 Ft 0,0118 Magyar Telekom 971 Ft 136 Ft 0,1396 MOL 21 100 Ft 277 Ft 0,0131 OTP 7 539 Ft 318 Ft 0,0422 Richter 42 170 Ft 164 Ft 0,0039 Synergon 1 125 Ft 2 Ft 0,0019 TVK 5 300 Ft 0,0012 Készpénz 1 Ft 2,9695 Összesen 1 000 Ft Elméleti állapot: 2006. november 17.

BUX ETF vagy saját részvényportfolió? (1) Előnyök: Alacsonyabb üzletkötési költségek (minimum díjak miatt) Nincs állandó kosárkiigazítási igény. Egy részvényportfoliónál ez éves szinten akár 40-50 tranzakciót is jelenthet, mert: Féléves felülvizsgálat miatt 2x min. 12= min. 24 db megbízás Osztalékfizetések miatt 9 db megbízás Rendkívüli kosárváltozás, társasági események miatt 1-2x 12 db = 12-24 db megbízás Hátrányok: A BUX ETF után alapkezelési díjat kell fizetni (igaz, csekély mértékű) Adózás Az ETF befektetési alapként adózik, ezért a veszteség nem állítható szembe a nyereséggel A megoldási lehetőség: BUX ETF határidős kontraktus – Lenne rá igény?

BUX ETF vagy saját részvényportfolió? (2) Előnyök: Magánbefektetőnek gyorsabb az ETF-et megvásárolni Alapkezelő növelni tudja az ETF hozamát Értékpapír kölcsönzéssel Származékos ügyletekkel Adózás Osztalékadót részvények után azonnal meg kell fizetni, az ETF-nél viszont csak akkor, ha nyereséges a befektetés BUX ETF-re van árjegyző, a részvényekre nincs

BUX ETF vagy más indexkövető befektetési alap? Előnyök: Az ETF folyamatosan kereskedhető, a hagyományos befektetési alap nem. BUX ETF-et időben meg lehet vásárolni és időben el lehet adni, a hagyományos bef. alapot szinte soha (T+2) Nincs szükség a hivatalos forgalmazónál vezetett értékpapír számlára NAV folyamatos közzététele A BUX ETF-re nincs forgalmazási költség (tőzsdén) Hagyományos indexkövető alapok éves alapkezelési díja 1-2,5%, a BUX ETF-é mindössze 0,5%! Hátrányok: A BUX ETF tőzsdei forgalmazása után brókeri bizományosi díjat kell fizetni (valójában más indexkövető alapok is hasonlóan fizetnek – a mérték kérdés) A BUX ETF tőzsdei adásvétele során meg kell fizetni a piaci spreadet (valójában más indexkövető alapoknak is hasonló mértékű spreadet kell megfizetniük)

Indexkövető alapok vs. BUX Alap megnevezése   Árfolyam Nettó eszközérték 1 éves hozam A Indexkövető Alap 2006.11.15 1,8490 5 841 957 330 12,89% B Indexkövető Alap 2,8600 2 613 579 271 11,05% C Indexkövető Alap 2,0171 24 065 356 705 13,07% D Indexkövető Alap 3,1346 6 342 946 895 14,02% Indexalapok súlyozott átlaga 38 863 840 201 13,06% BUX (T-2) 2006.11.13 23471,51 15,32% Forrás: BAMOSZ honlap, Telerate

BUX ETF vagy BUX határidős kontraktus? (1) Előnyök: BUX ETF nem tőkeáttételes termék A BUX Futures egy fiktív termék, a BUX ETF-et a befektető értékpapír számláján jóváírják ETF esetén optimalizálható megbízás méret Árlépésköz: BUX ETF-nél 4-5 egység is elég a nyereséghez, BUX Futuresnél 70-80 egység kell hozzá Hátrányok: A BUX ETF tőzsdei forgalmazása után valamivel magasabb brókeri bizományosi díjat kell fizetni, mint a BUX Futuresre.

BUX ETF vagy BUX határidős kontraktus? (2) Előnyök: BUX ETF-et nem kell folyamatosan meghosszabbítani Nincs probléma a határidős piacon alkalmazott napi árkülönbözet elszámolások kényelmetlenségeivel A BUX határidős piac likviditás csökkenése az elmúlt hónapokban → versenyképesebb BUX ETF A BUX ETF-nél lényegében nincs bázis, így nincs ingadozás sem. A BUX határidős piacon gyakran nem lehet a teljes elméleti nyereséget realizálni

BUX Spot-Futures bázis

Amit az árjegyzésről tudni érdemes… Árjegyző: OTP Bank Nyrt. A BÉT történetének első hivatalos tőzsdei árjegyzője az azonnali részvénypiaci szekcióban

Amit az árjegyzésről tudni érdemes… Árjegyzői paraméterek: Bid: Árjegyzői középár – 0,5% Ask: Árjegyzői középár + 0,5% Ajánlati mennyiség: 25000 darab (induláskor kb. 25 mFt, de ez részben is elfogadható Árjegyző célja: még szűkebb ársáv jegyzése

Amit az árjegyzésről tudni érdemes… Árjegyzési időszak: a kereskedés szabad szakasza (9.02 – 16.30) Nagyobb tételekre érdemes az árjegyzőtől külön is ajánlatot kérni. Meglévő értékpapír csomag ETF-re történő tőzsdei „cseréje” esetén további kedvezmények lehetségesek.

Kereskedési példák

OTP vételek hatása a BUX ETF-re

MOL vételek hatása a BUX ETF-re

FOTEX vételek hatása a BUX ETF-re

BUX ETF vétel hatása a spot piacra

Összegzés A BUX ETF kisbefektetők kereskedési lehetőségeinek szempontjából kisebb kompromisszumok árán egyesíti a befektetési alapok, a részvénypiac és a határidős piac előnyeit!

Marosi Gábor +36-30-9964-960 marosi.gabor@t-online.hu Köszönöm figyelmüket! Marosi Gábor +36-30-9964-960 marosi.gabor@t-online.hu