Budapest, … Slovnaft THE MOL GROUP Az olajkorszak végén: A 3. árrobbanás és következményei Varró László Vezető Közgazdász MOL Group

►2►2 ► Mi történik? ► Két rejtély ► Készlet kimerülés: mítoszok és igazságok

Mi történik? ►3►3 ► Nem spekuláció, nem kockázati prémium, nem iraki háború ► Keresleti sokk

Keresleti sokk: rekord ár és kitermelés együtt ►4►4 P Q

Keresleti sokk ► Gyors világgazdasági növekedés ►5►5 ► Magasabb jövedelem rugalmasság ► 2004: 3% fogyasztás növekedés (trend 1%), ebből 2% Kína és USA

Autópenetráció Ázsiában: 2,5 mrd ember a magas jövedelemrugalmasságú szakaszban ►6►6

Kereslet: Kína olajfogyasztása 10 év alatt megduplázódott ►7►7

Kereslet: a dinamikus amerikai fellendülés olajigénye ►8►8

Két rejtély ►9►9 ► Hová tűnt a negatív kínálati sokk? ► Hová tűnt az árrugalmasság?

Árrugalmasság ►10 ► Rövid táv: futásteljesítmény (  =0,1), hosszú táv autópark (  =0,5) ►  s =  H +b  Kompenzált árrugalmasság mindig is alacsony volt, a kiadási hányad! ► Gyenge dollár ► Kína: árszabályozás és villany

Az olajár dollárban és euróban ►11

Kínálati sokk ►12 ► Egy ekkora olajár robbanásnak 1-1,5% negatív növekedési hatása kéne hogy legyen (IMF) ► „Megérzett áremelkedés” (gyenge dollár, árszabályozás) ► USA gazdasági szerkezet ► Jöhet még a kutyára dér (USA fogyasztói bizalom, Kína bankrendszer)

Olajkereslet ugrás és készlet kimerülés ►13 ► „Geológus” előrejelzések: trend alapján „peak oil” valamikor között, rugalmatlan kereslet és kínálat feltételezése ► „Közgazdász” előrejelzések (IMF, OECD): 50-60% kereslet növekedés 2025-ig, rugalmas kínálat feltételezése

Források kimerülése: a két paradigma ►Közgazdász►Geológus ►14

Valóban csökkenő hozadék ►15

Kivezető utak ►16 ► Technológia: Kínálati oldal ► A „kötelező” hidrogén dia ► Technológia: keresleti oldal ► A piac működik: beruházási aktivitás

Pénz beszél, kutya ugat: mamut olajprojektek a világban ►17 Forrás: Goldman Sachs

Kínálati technológia: olajat legjobban egy olajmezőn lehet találni ►18

Alternatív kínálati technológiák 1: ethanol ►19

Alternatív kínálati technológiák 2: GTL/CTL ►20

Kereslet: a villamos paradigma ►21 ► Mini „erőmű” az autóban ► „Plug in Hybrid” ► „A villamosenergia tárolhatatlan” – Tényleg?

Hidrogén ►22 ► Nem fenyegetés, lehetőség az olajiparnak ► Két hiányzó technológiai forradalom: cella és hidrogéntank ► Szénhidrogén versus elektrolízis ► Laptop, mobil: alternatív akkumulátor technológiák