Pénzügyi Stabilitási jelentés 2019. május Nagy Tamás| főosztályvezető Pénzügyi rendszer elemzése ig. 2019. május 23. Pénzügyi Stabilitási jelentés 2019. május

Kiemelt üzenetek A nemzetközi környezet érdemben változott az előző jelentéshez képest, de a bizonytalanságok nem mérséklődtek. A gazdasági növekedésre vonatkozó várakozások romlottak, ami kivárásra készteti a jelentősebb jegybankokat. A lakásárak tovább nőttek, Budapesten emelkedett a túlértékeltség kockázata. Egy lakáspiaci sokk bankrendszerre gyakorolt hatását limitálja a kockázatos jelzáloghitelek relatíve mérsékelt állománya. A magánszektor hitelezése dinamikusan bővül, azonban jelenleg ez megfelelő fundamentumok mellett valósul meg. A hitelezési folyamatokban nem látjuk a túlfűtöttség jeleit. A kamatkockázat csökkenését a háztartási szegmensben az MNB új ajánlása, a vállalati szegmensben az NHP fix támogatja. A vállalati forrásdiverzifikációhoz a Növekedési Kötvényprogram járul hozzá. A nemteljesítő jelzáloghitel-követelések jelentős részét már a pénzügyi vállalkozások kezelik. Az ingatlanpiaci élénkülés heterogén jellege miatt a lakások értéknövekedése nem mindenhol tud segíteni az adósokon. A bankok jövedelmezősége az értékvesztés-visszaírások csökkenése miatt mérséklődött, és közelíteni kezdte fenntartható szintjét. A hatékonyság növekedése és a hitelezés bővülése emelheti hosszú távon a profitot.

Nemzetközi makrogazdasági környezet lassuló növekedés, kiváró monetáris politika

A gazdasági kilátások különösen Európában romlottak A fejlett országok makrogazdasági környezetének alakulása Forrás | IMF World Economic Outlook (2019. április)

A monetáris politika normalizációja még jobban kitolódott Az EONIA forward görbe alakulása Megjegyzés: Az EONIA az euroövezet 1 napos bankközi kamatlába. Az EONIA + 10 bp vonal azt jelzi, hogy a jelenlegi szintjéről 10 bázisponttal magasabb szintet mikorra áraz a piac (azaz a forward görbe mikor metszi ezt a szintet). Ez azzal konzisztens, hogy feltételezhetően 10 bp lesz az első kamatemelés. Forrás | EKB

Az utóbbi hetekben ismét nőtt a piaci bizonytalanság A volatilitási indexek alakulása (2018. január 1 = 100%) A VIX (VSTOXX) értékét a chicagói (az európai) opciós tőzsdén kalkulálják, és a piac következő harminc napra vonatkozó várakozását mutatja a volatilitás alakulására nézve. Forrás | Datastream

Külső sokkra jelenleg Európa irányából számíthatunk leginkább a nemzetközi környezet bizonytalan maradt, de a hazai sokkellenálló-képesség erősebb mint volt USA – Kína kereskedelmi feszültség Sérülékeny fejlődő országokból történő tőkekiáramlás Európa reálgazdasági és finanszírozási feszültségei This time is different Jóval alacsonyabb nettó és bruttó külső adósság Alacsonyabb magánadósság, kedvezőbb szerkezetben Dinamikus gazdasági növekedés, a FFM pozitív egyenlege mellett Stabilabb bankrendszer Külső sokkra jelenleg Európa irányából számíthatunk leginkább

Banki stressztesztek Továbbra is erős a bankok stressztűrő-képessége

Egy erőteljes negatív sokk esetén is csak néhány intézmény kerülne az LCR limit alá A likviditási stressz index Megjegyzés: A mutató az LCR 100 százalékos szabályozói limitjéhez viszonyított százalékpontos likviditási hiányok (de legfeljebb 100 százalékpont) mérlegfőösszeggel súlyozott összege a stresszpálya mentén. Minél magasabb a mutató értéke, annál nagyobb a likviditási kockázat. Azon időszakokat, amelyekre a stresszteszt bővített intézményi körön készül, kék sávval jelöltük. Forrás | MNB

A bankrendszerben nem merülne fel tőkehiány stressz esetén sem A stresszteszt eredménye 8 és 10,5 százalékos tőkekövetelmény mellett Forrás | MNB

Az új stresszteszt-módszertan lehetővé teszi a portfóliók kockázat szerinti szegmentálásáT Mit mutat az ábra? Egy stressz forgatókönyv megvalósulása esetén a jelzáloghitelállományon elszámolt értékvesztés hogyan oszlana meg a folyósítás éve szerint. Az értékvesztés jelentős része továbbra is a régi folyósításokon állna fenn, míg az utóbbi évek folyósításai alacsonyabb kockázattal rendelkeznek. A lakossági jelzáloghitel-portfólió kitettségarányos várható értékvesztés- állománya Megjegyzés: Az ábrán a stresszforgatókönyv esetén 2019 IV. negyedévére várható adatok szerepelnek. A modell eredményei az adattisztítás és a becsült lejáró állományok miatt nem tükrözik pontosan az új kibocsátások aggregált statisztikák alapján számolható évek szerinti eloszlását. Forrás | MNB

Ingatlanpiacok a lakáspiac élénkülése nem jelent érdemi stabilitási kockázatot a bankok számára

Nőtt a túlértékeltség kockázata a budapesti lakáspiacon 15% A lakásárak eltérése a fundamentumok által indokolt szinttől országosan és Budapesten Megjegyzés: Részletes módszertanért lásd: Magyar Nemzeti Bank, Lakáspiaci jelentés, 2019. május. Forrás | MNB

A hitelből való vásárlás a túlfűtött piacokon lehet kockázatos Az átlagos négyzetméterárak szintje 2013-ban és változása 2013 és 2018 között, valamint a jelzáloghitelek aránya a lakástranzakciókhoz a hazai járásokban Megjegyzés: A buborékok szélessége a 2018-as új jelzáloghitel szerződések (beleértve a felújítási célú szerződéseket is) és a lakáspiaci tranzakciók számának hányadosával arányos. Forrás | MNB

A relatíve kockázatosabb hitelek aránya azonban mérsékelt 2018-ban szerződött jelzáloghitelek megoszlása az adott járás lakáspiacának élénkülése és a HFM mutató szerint Megjegyzés: Szerződéses összeg alapú eloszlás, 80 százalék feletti érték hitelkiváltás esetén lehetséges. A fedezetek elhelyezkedése szerinti járások alapján. Forrás | MNB

A kockázatok felépülésének veszélye egyelőre nem látszódik A 70 százalékot meghaladó HFM-mel rendelkező jelzáloghitelek aránya a szavatoló tőke arányában

Hitelezési folyamatok a nagymértékű hitelbővülés nem járt túlzott eladósodással

Folytatódott a vállalati hitelállomány dinamikus bővülése 2019 I. n.év Vállalati hitelek (éves növekedési ütem): 14,3% KKV hitelek (éves növekedési ütem): 13,0% Vállalati növekedési ütem: 14 q1 14,3 KKV növekedési ütem önálló vállalkozók nélkül: 10,9 A teljes vállalati és a kkv-szektor hitelállományának növekedési üteme Forrás | MNB.

A vállalati hitelpiac bővülése széles bázison valósult meg A vállalati hitelállomány és annak hozzáadottérték-arányos értéke ágazati bontásban Megjegyzés: A buborékok mérete az ágazatok hozzáadott értéke alapján. Forrás | MNB

Szerkezeti kérdések (1): Fix / változó kamat a vállalati szegmensben Az 1 millió euró hitelösszeg alatti vállalati forinthitelek kibocsátása kamatfixálás és futamidő szerint Forrás | MNB

Szerkezeti kérdések (2): a kötvénypiac mélyülésére van szükség 2019. július 1-től elindul a Növekedési Kötvényprogram 300 milliárd HUF A program hozzájárul a vállalati források diverzifikációjához A nem pénzügyi vállalatok GDP-arányos kötvényállománya az Európai Unióban (2018 III. negyedév) Forrás | Eurostat

További élénkülés mellett a lakossági hitelkibocsátás a válság előtti szintet közelíti 2019. I. n.év Az elmúlt 12 hónapos új kibocsátás éves növekedése +29% Fennálló állomány éves változása +8,5% Lakáscélú hitelek: 27% Lakáscélú hitelek: +11% Személyi hitelek: 44% Fedezetlen fogyasztási hitelek: +25% Lakáscélú hitelek esetében 27 százalékkal, a személyi kölcsönöknél 44 százalékkal emelkedett éves átlagban a bruttó kibocsátás. Szabad felh. jelzáloghitelek: -11% Új háztartási hitelek a teljes hitelintézeti szektorban Forrás | MNB.

A háztartási hitelezés élénkülését a jövedelmek növekedése kísérte A háztartási hitelkihelyezések nominális- és reálértéken, valamint a rendelkezésre álló jövedelem arányában Megjegyzés: A reál érték 2005-ös árakra számolva a fogyasztói árindexszel. A rendelkezésre álló jövedelem 2018-ra a 2017. évi értékkel becsülve. Forrás | KSH, MNB

Az új kibocsátás döntő részét már a hosszabb kamatrögzítés dominálja A kibocsátott lakáshitelek megoszlása kamatfixálási periódus szerint és az MFL termékek aránya Megjegyzés: A Minősített Fogyasztóbarát Lakáshitel termékek részesedése a lakás-takarékpénztári folyósításoktól szűrt, legalább 3 évre (2018. IV. negyedévtől legalább 5 évre) kamatfixált új kibocsátáshoz viszonyítva. Forrás | MNB

Ami az állományban is fokozatosan érezteti hatását Minősített Fogyasztóbarát Lakáshitel JTM szabályozás módosítása A változó kamatozású hitelek állományi arányára ható tényezők Forrás | MNB

Kiemelt téma (9. fejezet) a fennálló jelzáloghitelek kamatkockázatának csökkentési lehetőségei

A probléma: az állományi kamatkockázat magától nem csökken elég gyorsan A kamatkockázat csökkentése: a változó kamatozású hitel kiváltása rögzített kamatozással Piaci súrlódás I.: Nem kielégítő pénzügyi tudatosság Az adós nem ismeri fel a kockázatot, vagy nem tudja felmérni a mértékét, vagy nem képes reagálni rá Piaci súrlódás II.: Magas hitelkiváltási költségek Az adós nem tud olyan alacsony felárú hitelt felvenni, amivel „ki tudná termelni” a hitelkiváltás egyszeri költségeit 2015: a forintosított hiteleket kedvezményesen lehetett kiváltani, mégis az állomány alig 1,5 százaléka élt a lehetőséggel Megvizsgáltuk, hogy a hitelek mekkora része lenne nyereségesen kiváltható egy másik változó kamatozású hitellel? 2019: kérdőíves felmérés Az állomány 22-31 százaléka

14 százalék alulbecsli, 42 százalék pedig nem tudja megbecsülni a kamatkockázat hatását felülbecsli A kamatláb 1 százalékpontos emelkedésének hatása a törlesztőrészletre Megjegyzés: A kérdés szövege pontosan: Egy 10 millió forint összegű, 20 éves futamidejű hitel havi törlesztőrészlete 5 százalékos éves kamat mellett 66 ezer forint. Ha 5 százalékról 6 százalékra nő a hitelkamat a törlesztés első éveiben, akkor mennyivel emelkedik a havi törlesztőrészlet ennek a hitelnek az esetében a futamidő változtatása nélkül? Forrás | MNB, Századvég felmérés

Normává vált a fix kamatozású hitelfelvétel 2 éve még a törlesztőrészlet és a THM nagysága volt a a legfontosabb szempont a hitelválasztáskor, jelenleg a fix kamatozás az egyértelmű preferencia. A kamatfixálásért a lakosság közel 90 százaléka hajlandó reális, vagy annál nagyobb törlesztőrészlet-emelkedést vállalni. A megkérdezettek érdemi része azonban nem tudta megmondani az egyes konstrukciók közül, hogy melyik a fix kamatozású. Milyen szempontokat venne figyelembe egy lakáshitel felvételekor? Megjegyzés | A megkérdezettek a három legfontosabb szempontot választhatták ki. *A 2017. évi felmérés alkalmával nem került külön megkérdezésre, hogy a futamidő hosszú vagy rövid voltát, illetve a jelzáloggal való fedezettséget vagy annak hiányát preferálja a megkérdezett, csak az, hogy a futamidő vagy a jelzálogfedezet szempont-e. Emiatt az ábrán ezen szempontok esetében ugyanazt az értéket tüntettük fel. Forrás | MNB, Századvég felmérés

Részletesen: 2019. júniusi Hitelintézeti Szemle Becslésünk alapján piaci alapon az állomány 22-31 százaléka lenne nyereségesen kiváltható Mit csináltunk? 1. Négy módszerrel megbecsültük, hogy az ügyfelek jelenleg milyen felár mellett kaphatnának kiváltó hitelt. 2. Megnéztük, hogy az új felárral eleget spórol-e az ügyfél a hátralévő futamidőn ahhoz, hogy kitermelje a hitelkiváltás költségeit. 3. Kizártuk azokat, akik bizonyos szempontok alapján (késedelem, magas LTV, alacsony jövedelem, életkor) nem juthatnak hitelhez. Részletesen: 2019. júniusi Hitelintézeti Szemle A becslés során az adatok sajátosságai miatt változó-változó hitelkiváltást vizsgáltunk, így a becslés csak nagyságrendi indikációt nyújthat a fix-változó hitelkiváltásra vonatkozóan. Ha az adósok nagyobb felárat is hajlandóak fizetni a fix törlesztőért, akkor alulbecsültük az arányt, ha alacsonyabb felárat hajlandóak fizetni, akkor túlbecsültük az arányt.

Kamatkockázati ajánlás: célzott tájékoztatás, alacsonyabb költségek 130 ezer tájékoztató levél az ügyfeleknek 2020. januárig (10 éven túli hátralévő futamidejű változó kamatozású jelzáloghitelek) Mit tartalmaz a levél? Tájékoztatás a kamatkockázatról Kamatsokkok (pozitív és negatív) hatásának bemutatása a törlesztőrészletre Ajánlat a rögzített kamatozásra történő átállásra, kondíciók bemutatásával Első körben: 50 ezer tájékoztató levél, legkockázatosabb ügyletek, 2019. szeptemberig (15 éven túli hátralévő futamidő) A tájékoztatás révén a tudatosság növekedése célzottan valósul meg, míg a szerződésmódosítási lehetőség a hitelkiváltáshoz képest alacsonyabb költségeket jelent. Így érdemben nőhet a rögzített kamatozásra áttérők aránya.

Portfólióminőség a területileg heterogén ingatlanpiaci élénkülés csak az adósok egy részén segít

Jelzáloghitelek: Fokozatos javulás a pénzügyi rendszer szintjén Az állomány 70 százaléka már a pénzügyi vállalkozásoknál. Hitelintézetek Nemteljesítő háztartási hitelek aránya: 7,0% 90+ napos késedelmes háztartási hitelek aránya: 4,5% A késedelmes háztartási jelzáloghitel-követelések számának változása 2013 és 2018 között Forrás | KHR, MNB

A közeljövőben a falusi CSOK enyhíthet a helyzeten A Hitelfedezeti mutató értéke sok esetben továbbra is 100 százalék feletti A késedelmes állomány felénél a HFM meghaladja a 100 százalékot. Teljesítőknél ez az arány mindössze 4 százalék. A közeljövőben a falusi CSOK enyhíthet a helyzeten Falusi CSOK által érintett településen élők aránya a nemteljesítőkön belül: 31% Ugyanez az arány a teljesítőknél: 19% A lakossági jelzáloghitel-állomány hitelfedezeti arányának eloszlása teljesítés szerint Forrás | KHR, MNB

Az ingatlanpiaci élénkülés nem segít mindenkin A négyzetméterár változás és a hitelfedezeti arány kapcsolata a késedelmes jelzáloghitelek esetén Forrás | KHR, MNB

Lezárult a Nemzeti eszközkezelő programja 2018 végéig mintegy 36 ezer ingatlant vásárolt meg az eszközkezelő Eddig az időpontig 1451 volt nemteljesítő adós kapta vissza ingatlantulajdonát 2019: a bérlők választhatnak Kedvezményes egyösszegű visszavásárlás (~19%)* Részletfizetéses visszavásárlás (~71%)* Bérlők maradnak A NET-nek jelentős szerepe volt az elmúlt években abban, hogy a legnehezebb sorsú családok helyzet enyhüljön. A program sikeres lezártának tekinthetjük azt, hogy a bérlők közül több tízezren tulajdonosként kapják vissza otthonukat. *2019. május 9-i adatok, 20 ezer visszaküldött szándéknyilatkozat alapján

Jövedelem és tőkehelyzet jelentősen csökkent az értékvesztés-visszaírás eredményjavító hatása

Csökkent a banki profit az előző évhez képest ROE 2017: 17,5% 2018: 13,7% Adózott eredmény 2017: 630 Mrd HUF 2018: 536 Mrd HUF A hitelintézeti szektor adózott 12 havi gördülő ROE és ROA mutatója, valamint a ROE kockázatmentes hozam feletti prémiuma Forrás | ÁKK, MNB

Az értékvesztés normalizálódása visszahúzza a profitot A hitelintézetek mérlegfőösszeg alapú eloszlása az eszközarányos nettó értékvesztés-képzés eredményhatása alapján Megjegyzés: A pozitív értékek értékvesztés visszaírást, a negatívak pedig értékvesztés-képzést jelentenek. Forrás | MNB

Hatékonyság A digitalizáció, a pénzügyi mélyülés és a konszolidáció révén nőhet az eredményesség

A hatékonyság-növelés három fő pillére Penetráció Digitalizáció Konszolidáció

Hatékonysági fordulatra van szükség Az EU-s országok működési költsége az összes eszköz és a jövedelem arányában, 2018 III. negyedév Megjegyzés: HU* a külföldi leánybankok és a működési költségek közé sorolt bankadó nagysága nélküli jövedelemarányos működési költségeket mutatja, az eszközarányos működési költségekből pedig a tranzakciós illeték költségekre gyakorolt hatását is kiszűrtük. Forrás | EKB CBD.

A hitelpenetráció növekedése megfelelő alapot biztosít a hatékonyság növeléséhez A pénzügyi mélység és a működési költségek eszközarányos szintje közötti kapcsolat Megjegyzés: HU* a külföldi leánybankok és a működési költségek közé sorolt bankadó és tranzakciós illeték nagysága nélküli értéket mutatja. Forrás | MNB

A digitalizáció is segíthet, de ez nem csak a bankokon múlik Nagyobb banki digitalizáció, alacsonyabb költségek Nagyobb általános digitalizáció, nagyobb banki digitalizáció Az eszközarányos működési költségek és a banki digitalizáció közötti összefüggés A DESI és az MNB BVI banki digitalizációs alpillére közötti összefüggés Megjegyzés (bal): Az eszközarányos működési költségek konszolidált adatok alapján, HU* egyedi hatásoktól (külföldi leánybankok, állami terhek) szűrve. Az MNB BVI Banki digitalizációs alpillérének mutatói között szerepelnek az internetes bankolást használók aránya, a digitális fizetést végzők vagy kapók aránya, a mobiltelefonos fizetést végzők aránya és az internetes fizetést végzők aránya. Megjegyzés (jobb): A DESI kompozit index a hálózati összekapcsoltság, a humán tőke, az internetes szolgáltatások használatának, a digitális technológiák integráltságának, valamint a digitális közszolgáltatások szintjét foglalja magában. Forrás | MNB, EKB CBD, Eurostat, WB, DESI

Kiemelt üzenetek A nemzetközi környezet érdemben változott az előző jelentéshez képest, de a bizonytalanságok nem mérséklődtek. A gazdasági növekedésre vonatkozó várakozások romlottak, ami kivárásra készteti a jelentősebb jegybankokat. A lakásárak tovább nőttek, Budapesten emelkedett a túlértékeltség kockázata. Egy lakáspiaci sokk bankrendszerre gyakorolt hatását limitálja a kockázatos jelzáloghitelek relatíve mérsékelt állománya. A magánszektor hitelezése dinamikusan bővül, azonban jelenleg ez megfelelő fundamentumok mellett valósul meg. A hitelezési folyamatokban nem látjuk a túlfűtöttség jeleit. A kamatkockázat csökkenését a háztartási szegmensben az MNB új ajánlása, a vállalati szegmensben az NHP fix támogatja. A vállalati forrásdiverzifikációhoz a Növekedési Kötvényprogram járul hozzá. A nemteljesítő jelzáloghitel-követelések jelentős részét már a pénzügyi vállalkozások kezelik. Az ingatlanpiaci élénkülés heterogén jellege miatt a lakások értéknövekedése nem mindenhol tud segíteni az adósokon. A bankok jövedelmezősége az értékvesztés-visszaírások csökkenése miatt mérséklődött, és közelíteni kezdte fenntartható szintjét. A hatékonyság növekedése és a hitelezés bővülése emelheti hosszú távon a profitot.

Köszönjük a figyelmet!