Dudás György vezérigazgató KELER A KELER évtizede A pénz- és tőkepiacok speciális intézményei

A KELER bemutatása 1990-től elszámolás a BÁT-on és a BÉT-en KELER alapítás: október 12. (MNB 50%, BÉT 25%, BÁT 25%) Kijelölt nemzeti értéktár január 1-től szakosított hitelintézetként működik szeptemberében megváltozott a tulajdonosi struktúra: MNB 53,33%, BÉT 26,67%, BÁT 20%

Szervezeti ábra

Főbb tevékenységeink Nemzeti Értéktár Központi értékpapír-nyilvántartás, dematerializáció Értékpapír-számlavezetés Pénzszámla-vezetés Tőzsdei azonnali és OTC értékpapír elszámolás „Derivatív elszámolás Cross-Border” elszámolás Részvénykönyv-vezetés, osztalékfizetés, közgyűlés szervezés

KELER Partnerei –Befektetési szolgáltatók, –Hitelintézetek, letétkezelő bankok –Értékpapír kibocsátók –Külföldi elszámolóházak –Államadósság Kezelő Központ, Magyar Államkincstár –Magyar Nemzeti Bank –Egyéb ügyfelek

A KELER működési környezete Ügyfél Ügyfél Ügyfél Ügyfél Letétkezelő Bank Bróker Értékpapírok Pénz KELER Jegybank BÉT & BÁT INFORMÁCIÓINFORMÁCIÓINFORMÁCIÓINFORMÁCIÓPénz

A főbb szolgáltatási tevékenységek folyamatai (áttekintés) Számlaátvezetések, free of payment műveletek - értékpapír, pénz - biztosíték képzés Számlaátvezetések, free of payment műveletek - értékpapír, pénz - biztosíték képzés Ép. szla OTC értékpapír ügyletek - bruttó DVP elv - értékpapír, pénz OTC értékpapír ügyletek - bruttó DVP elv - értékpapír, pénz Tőzsdei derivatív ügyletek - termék független (pl.: gabona, BUX, hús, …) - garantált (CCP) Tőzsdei derivatív ügyletek - termék független (pl.: gabona, BUX, hús, …) - garantált (CCP) Pénz. szla Deviza MNB Pénz. szla Párosítás (matching) Vevő-Eladó Nettósítás (pozíciók meghatározása) Biztosíték kezelés: - Követelmény elemek meghatározása - igény számítás - fedezet képzés, értékelés - fedezetvizsgálat Pozíció vezetés, kezelés -ügylet visszaigazolás és pozíciók nyilvántartása (termék független) - folyamatos pozíció értékelés és árkülönbözet rendezés - lejáratkor pénzügyi rendezés - lejáratkor fizikai szállítás teljesítésének elszámolása (értékpapír, közraktárjegy) - garantőri szerep (CCP) Nemteljesítések kezelése Biztosíték eszközök teljesítés – értékpapír és pénz oldal Ügyletkezelés: - visszaigazolás, nyilvántartás - kötelezettségek meghatározása (értékpapír, pénz), - transzferek, átutalások Tőzsdei azonnali értékpapír ügyletek - nettó elv, - garantált (CCP) Tőzsdei azonnali értékpapír ügyletek - nettó elv, - garantált (CCP)

Értéktári szolgáltatások Nemzeti Értéktár, értéktári szolgáltatások (értékpapír őrzés, gyűjtőelvű tárolás, kiszállítás, beszállítás) Értékpapír-számla vezetési szolgáltatások ISIN kódok kiadása, allokálása A Központi Értékpapír Adatbázis kezelése Vállalati események szervezése, lebonyolítása Dematerialiázió, központi értékpapírszámla vezetése, adatok nyilvántartása

Dematerializáció A KELER szerepe a demat átalakításokban: Központi értéktári funkciók (pl. ISIN kiadás) Kiegészítő szolgáltatások (pl. tanácsadás, tájékoztatás) A demat átalakítás szakaszai: 1) Tervezés, előkészítés 2) ISIN kiadás, központi értékpapírszámla megnyitása 3) A fizikai részvények begyűjtése / dematerializált értékpapír keletkeztetése 4) Utógondozás - A begyűjtött és a be nem gyűjtött fizikai részvények kezelése

Számlastruktúra és kommunikáció Értékpapír számlák a bankok, brókerek részére –Alszámla megbontás lehetősége –Saját / ügyfél elkülönítés Pénzszámla –Csak brókerek részére –Bankok az MNB-ben Elektronikus ügyfélterminál (KID) SWIFT

BÉT, azonnali piac T+2 kötvények T+3 részvények CCP: CentralCounterparty (=Központi szerződő fél) Nettósítás: –1 db elad / vesz –Pozíció papíronként, összesített pénzpozíció Multilaterális (mindenki, mindenkivel) Gördülő elv (minden nap) DVP (szállítás fizetés ellenében)

BÉT – azonnali piac rásegítő mechanizmusok Kollektív garancia alap – TEA Egyéni biztosítékok Értékpapír kölcsönzés (pool, tri-party) Nemteljesítések kezelése GDR konverziók (részvényekre kibocsátott forgalomképes letéti igazolások) Kényszerbeszerzés KELER saját tőke

Nemteljesítések kezelése 1.kölcsönzés, saját/megbízói átrendezés 2.nettó ép. hiány kivétele 3.vétlen tagok kiválasztása (a legnagyobb saját számlás pozíciótól a legkisebb megbízói felé haladva) 4.KELER az érintett felek közé áll 5.ha technikai a nemteljesítés + extra fedezet biztosított = haladék, max. SD+2 napig 6.kölcsönzés, kényszerbeszerzés, kártalanítás A BÉT és a KELER fennállása óta minden ügylet elszámolódott!

A KELER által támogatott értékpapír kölcsönzés típusok Automatikus –tőzsdei ügyletek mögött, „pool” alapú Háromoldalú (tri-party) – KELER, mint közreműködő –biztosíték értékelés KELER, mint szerződő fél –rugalmasság –egyedi árazás

RTGS (real time gross settlement = valós idejű bruttó elszámolás DVP (Delivery versus payment = szállítás fizetés ellenében) SWIFT kapcsolat a VIBER-rel (MNB pénzforgalmi rendszere) Jellemző tranzakciók –Állampapír piac –Bróker / letétkezelő elszámolások Pénzszámlák –Befektetési szolgáltatók: KELER-ben –Hitelintézetek: MNB-ben Feldolgozási idő: 7-45 másodperc OTC piac, OTC elszámolások

Társasági események (kiemelt napok) E-10 napE-8 napE-5 nap (Fordulónap ) E nap T+3 T+5 E-8:utolsó tőzsdei kereskedési nap a kapcsolódó joggal E-5:fordulónap (record date) E-4:tulajdonosok allokációja E:a társasági esemény napja

Derivatív elszámolások (BÉT, BÁT) Párosított kötések átvétele a tőzsdéről - visszaigazolás, elszámolóházi garancia (novation) Pozícióvezetés - egyedi megbízói szinten Klíring Napi pénzügyi rendezés, settlement –árkülönbözet elszámolás (nyereség-veszteség kifizetése, globál számlaegyenleg 0, T+1 reggel), mark to market –biztosíték rendezés, beszedés Lejáratkori elszámolás (készpénzes, fizikai szállítás, közraktár) Napközbeni klíring Nyilvántartási, és adminisztrációs feladatok (pozíció átadás, opció lehívás, fizikai teljesítés technikai lebonyolítása, nemteljesítések kezelése)

Részvénykönyv-vezetés A részvénytársaságok igazgatóságának alapvető feladata a tulajdonosok azonosítása „Outsource” a KELER-hez Társasági eseményekkor frissített nyilvántartás Közjegyzői kapcsolattartás (letiltások) Részvényesi információnyújtás Osztalékfizetés, számfejtés, átutalás Közgyűlések szervezése, lebonyolítása Piacvezetőként blue-chip ügyfelek

Cross-border elszámolások Clearstream Luxembourg –Nemzetközi elszámolóház, bilaterális kapcsolat Külföldi értékpapírok –Értékpapír és devizaszámla –„Free of payment” és „against payment” Clearstream, Euroclear és helyi piacok Magyar papírok közvetlen letétkezelése – Clearstream, OeKB

XETRA elszámolások Deutsche Börse kereskedési platformja Magyar brókerek kapcsolódása a BÉT-en keresztül Klíring és elszámolási szolgáltatás a KELER-ből Németországi klíringbank és letétkezelő szolgáltatásainak igénybe vétele

Elektronikus ügyfél kommunikáció KIS - KELER Internetwork System KID – ügyfélterminál Biztonság Valós idejű Instrukciók – státusz intimáció – visszaigazolás Kivonatok

Háttértevékenységek - Kockázatkezelés Az Elszámolóház garantálja a derivatív és a spot üzleteket A kockázat típusai –partnerkockázatok –piaci kockázatok (ár és likviditási kockázat) –rendszerkockázat A piac kockázatainak viselői –megbízók –brókercégek –kollektív garancia alapok –KELER

Garanciarendszer Pénzügyi fedezet Alapbiztosíték Árkülönbözet letét Szokásos egynapi árelmozdulás fedezete Előleges jellegű: jövőbeli ármozgások fedezésére szolgál nyitott pozíciókra portfolió alapú megközelítés alkalmazásával (SPAN4 RM) Utólagos jellegű: a múltbeli ármozgásokat fedezi pozíciók újraértékelése (mark-to-market) elszámolási ciklus elméleti veszteségeinek és nyereségeinek meghatározása Egyéni biztosítékok, garanciaelemek garanciaelemek Azonnali piaci KGA Derivatív piaci KGA Kollektív Garancia GaranciaAlapok KELER garancia KELER CCP (KELER saját vagyon) elszámolást segítő mechanizmusok kockázatkezelés készfizető kezes Kollektív kockázatvállalás pénzügyi alap egyéni biztosíték kimerülése esetére Alapszintű pénzügyi fedezet a piacra lépés feltétele Kiegészítő pénzügyi fedezet megnövekedett klíringtagi kockázat esetén és/vagy szankcionálási céllal

Háttértevékenységek - Informatika

Rendszer integráció Egykapus kommunikáció EÉR MAR DER CB Üzenet mozgatás ADAPTER MQSeries Formátum konverzió Üzenet irányítás MQIntegrator MQIntegrator Külsőrendszerek

Főbb szolgáltatás-fejlesztési tervek 2005-re EUR-alapú multinet elszámolás Remote member-ök tőzsdei ügyleteinek elszámolása BÁT/BÉT egyesüléshez kapcsolódó fejlesztések CO2 ügyletek elszámolásának biztosítása OTC tranzakciók (DVP, FOP) pre-matchingje Home-banking terminál (KID) STP-sítése Értékpapír kölcsönzési rendszer továbbfejlesztése

Főbb IT és biztonsági fejlesztések 2005-re Háttérközpont továbbfejlesztése, katasztrófaterv Központi termék- és partnertörzs rendszerek kialakítása Központi jogosultság nyilvántartás kialakítása Klíring- és settlement rendszerek szétválasztása IT architektúra nyilvántartás továbbfejlesztése

KELER szerepe a magyar tőkepiac fejlődésében Teljes körű értékpapír-piaci infrastruktúra létrehozása Alapvető hozzájárulás a magyar piac fejlődéséhez Olcsó szolgáltatás, csökkenő fajlagos költségek Integrálódás a nemzetközi piacok fő áramába

Elérhetőség