Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Adósságdinamika és fenntarthatóság Tóth G. Csaba Kutatási igazgató-helyettes Századvég Gazdaságkutató Zrt.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Adósságdinamika és fenntarthatóság Tóth G. Csaba Kutatási igazgató-helyettes Századvég Gazdaságkutató Zrt."— Előadás másolata:

1 Adósságdinamika és fenntarthatóság Tóth G. Csaba Kutatási igazgató-helyettes Századvég Gazdaságkutató Zrt.

2 Az előadás szerkezete I. A fenntarthatóság fogalma II. Adósságdinamikai vizsgálat III. Reakciófüggvényen alapuló vizsgálat IV. Dinamikus tag vizsgálata V. Következtetések

3 I. A fenntarthatóság fogalma Kulcsfogalmak: –Fiskális fenntarthatóság és annak vizsgálata (Pápa – Valentinyi [2008]). –Fizetőképesség (Burnside [2005]). –Költségvetési korlát (Buiter [1985], Blanchard [1990]). Definíció : –Akkor beszélünk fenntarthatóságról, ha a jelenlegi folyamatok beavatkozás nélkül sem vezetnek fizetés- képtelenséghez (Croce – Juan-Ramon [2003]).

4 II. A magyar államadósság dekomponálása

5 Induló adósság62,052,265,662,0 Záró adósság52,265,680,6 Adósságváltozás-9,813,314,918,5 Elsődleges egyenleg-4,119,3-0,115,1 Nominális kamat18,022,018,358,3 Infláció-16,2-14,0-11,4-41,6 Reálkamat1,88,16,916,7 Növekedés-6,6-10,23,1-13,7 Árfolyamváltozás-0,70,22,72,2 Egyéb tételek-0,2-4,02,4-1,8

6 III. Reakciófüggvényen alapuló vizsgálat

7 Az elsődleges egyenleg változása az adósság függvényében (lásd Bohn [1998], Callen és társai [2003]). –Azonnali hatás: 0,08; teljes alkalmazkodás: 0,14 –Példa: GDP-arányosan 10 százalékpontos adósságnövekedés hatására az elsődleges egyenleg 1,4 százalékponttal javul. Az elsődleges egyenleg változása a gazdasági ciklusok hatásától megtisztítva (lásd Izak [2009], Greiner és társai [2004]). –Azonnali hatás: 0,19; teljes alkalmazkodás: 0,43 –Példa: GDP-arányosan 10 százalékpontos adósságnövekedés hatására az elsődleges egyenleg 4,3 százalékponttal javul.

8 IV. A dinamikus tag vizsgálata d t =d t-1 + d t-1 (r t-1 -g t )+ pb t Átlagos dinamikus tag: – : 0,002 – : -0,013 Elsődleges költségvetési rés fogalma (Blanchard [1990]) Az GDP-arányos államadósság stabilizálásához szükséges elsődleges egyenlegek: Induló államadósság (GDP%) Átlagolt periódus Dinamikus tag Kalkulált elsődleges egyenleg Aktuális elsődleges egyenleg (2010) Elsődleges költségvetési rés 80,21999–20100,0020,20–0,2 80,21999–2007–0,013–1,001

9 IV. A dinamikus tag vizsgálata

10 V. Következtetések Az államadósság szempontjából az 1999 és 2010 közötti időszak három korszakra bontható: 1.Adósságcsökkentés az elsődleges egyenleg és a növekedés segítségével ( ). 2.Eladósodás a folyó költségvetési gazdálkodás miatt ( ). 3.Eladósodás a gazdasági recesszió és az egyéb tételek miatt ( ). Létezik egyfajta korrekciós mechanizmus a költségvetési politikában, amely hozzájárul a fenntarthatósághoz, ám ez nem túl jelentős. A 2010-es hiány elegendő lehet az adósság stabilizálásához, ám az érdemi adósságcsökkentéshez 1-2 százalékponttal javítani kell az egyenlegen.

11 Köszönöm szépen a figyelmet!

12 IV. A dinamikus tag vizsgálata

13

14


Letölteni ppt "Adósságdinamika és fenntarthatóság Tóth G. Csaba Kutatási igazgató-helyettes Századvég Gazdaságkutató Zrt."

Hasonló előadás


Google Hirdetések