Zsembery Levente vezérigazgató

Az előadások a következő témára: "Zsembery Levente vezérigazgató"— Előadás másolata:

1 Zsembery Levente vezérigazgató
Miben más egy kockázati tőkebefektető – avagy a kockázati tőke szerepe a korai fázisú cégek finanszírozásában Zsembery Levente vezérigazgató X-Ventures 2014. március 6.

2 A finanszírozás forrásai és formái
Cégünket finanszírozhatjuk Belső forrásból (nyereség) Külső forrásból Pályázat Idegen tőke (hitel) Saját tőke (részvény / üzletrész) Pénzügyi befektető Stratégiai befektető

3 A kockázati tőke - intézményi megközelítés
Nyilvános társaságokba befektető alapok Részvény befektetők Kötvény befektetők Pénzügyi befektetők Kockázati tőke Vállalkozói tőke (venture capital) Magán- tőke (private equity)

4 A korai fázisú finanszírozás szakaszai
A prototípustól az első vevőkig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk vevőket találni Az első vevőktől a széles ügyfélbázisig – be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes növekedni, a termelés / szolgáltatás képes „iparszerű” működésre Accelerátorok / angyalhálózatok / inkubátorok 3F Familiy Friends Fools Magvető (seed) finanszí-rozás Kockázati tőke Kockázati tőke B, C, D kör Ötlettől a prototípusig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk valami előállítani, amire igény is lehet a piacon Segítik a cégeket az ötlettől a megvalósulásig, támogatnak és tanítanak, illetve az inkubátorok kivételével finanszíroznak „Addig üsd a vasat, amíg meleg”– be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes az iparág meghatározó vállalatává válni

5 A kockázati tőke jellemzői
A kockázati tőkések más pénzét költik, a befektető és a tőke tulajdonosa elválik egymástól Szigorú szabályok, az ún. befektetési politika mellett dolgoznak – mozgásterük ezen kereteken belül van csak! Sikerorientáltak – csak magas hozam esetén részesednek a nyereségből Újabb forrást csak az tud gyűjteni, aki korábban sikeres volt A kockázati tőke tulajdonszerzésre törekszik, hitelt csak tagi kölcsönként a portfólió cégeinek nyújt Részesedésüket azért veszik, hogy eladják – minden befektetési lehetőség azonos esélyekkel indul, az a vonzóbb, ami jobb hozammal kecsegtet.

6 Mit keres a kockázati tőke
Növekedési lehetőséget A befektetett tőkére vetített évi 20-25%-os megtérülés Megbízható, elkötelezett és megújulásra képes menedzsmentet Szakmai hozzáértés és tapasztalat, világos célrendszer, tárgyilagos önértékelés Tartós és védhető üzleti előnyt Stabil piaci pozíció, innovatív termék vagy megoldás, szabadalom, védjegy oltalom

7 Honnan jön a kockázati tőkés hozama?
A cégérték növekedéséből! A hozamot nem a vállalat nyereségéből kell kitermelni, azaz nem az osztalék, hanem a vállalati érték növekedése a fontos A tőként kívül kiemelt fontosságú a társaság szakmai támogatása, inkubációja A kockázati tőkebefektető csak transzparens és tiszta üzletekben tud részt venni Az a vonzó befektetés, ahol Nagy a növekedési potenciál Nagy a várható nyereség Egyedi a társaság piaci pozíciója Egyetértés van a követendő stratégia tekintetében Egyetértés van a kiszállás tekintetében Ahol a tulajdonostárs partner!

8 Mit nyújt a kockázati tőke
Tőkét Fejlesztésekre Szakmai támogatást Iparági befektetési tapasztalat -> szakmaiakhoz hasonló támogatás Kapcsolat-rendszert Ügyfelekhez, szakemberekhez való hozzáférés Pénzügyi ismereteket Alaptevékenység -> finanszírozási technikák naprakész ismerete Folyamatos visszajelzést A kontrolling rendszer kíméletlen őszinteséggel mutatja a tervektől való eltérést

9 A kockázati tőke „sötét oldala”
Exit kényszer – bár a kockázati tőke tartós forrást juttat a társaságoknak, a befektetési időtáv „szent”; Hozammaximalizálás – a kockázati tőkebefektető elsődleges célja a cégérték növelése; Növekedési kényszer – a kockázati tőke nem osztalékot és folyamatos jövedelmet keres, hanem egy minél jobb áron értékesíthető céget; Túlélési kényszer – a korai fázisú társaságok többsége nem éri meg az egyéves életkort, a cél a társaság túlélésének biztosítása, akár a menedzsment feláldozásával is Hatékonysági kényszer – a hozam maximalizálása miatt a kevésbé jól teljesítőket „leteszik”; Nem minden társaság alkalmas kockázati tőke fogadására!