Az árjegyzés rendszere Magyarországon Cselényi György július 2.
Kötelező árjegyzés Tőzsdén keresztül Hozamban, széles spreaddel Kis mennyiségekre, meghatározott időben Forgalom töredéke, illikvid papírokban Benchmark árjegyzés A nap egy rövid időszakát mutatja Nehézkes, rugalmatlan – fejlesztése zsákutca
Bankközi árjegyzés Reuter dealing – rugalmas, gyors, de átláthatatlan Viszonossági alapon szűk árak Price checking Árjegyzési arbitrázs Nem látszik a piac mélysége
Árjegyzés alapjai Derivatív alapú Csak OTC piac működik Alacsonyabb a likviditás Counterparty kockázat Bázis kockázat Nehezen átlátható, tőkeigényes Globális piac, lokálisok a periférián
Árjegyzés alapjai II. Hozamgörbe alapú Néhány benchmarkra koncentrál Ebből árazza a görbét Görbéből a többi papírt Túl sok az illikvid papír, likvid papírok változását is nehéz követni Tartós elárazottság Rövid oldal árazása megoldhatatlan
Indikatív árjegyzés Az előbbi modszerek valamelyikével automatikusan Reuter, Bloomberg – hozamgörbe, technikai kereskedés On-line transzparencia On-line benchmark Technika, fegyelem
Lehetséges felépítés OTC piac Market MakerMarket MakerMarket Maker Market TakerMarket TakerMarket Taker
Hozam vagy árfolyam!? Hozam előnyei: ügyfelek szeretik, értelmezhető, összehasonlítható, zökkenőmentes működés Hátránya: egy bizonyos fejlettség után a piac már nem tud szűkülni Eddig nem volt igény a piac részéről Technikai problémák az átálással Árazást nehezíti Időzítés!!!!