A központi költségvetés finanszírozása 2003-ban és az állampapír-piaci „Leg”-ek

 Házigazda: Szarvas Ferenc az ÁKK Rt. vezérigazgatója  Az állampapírpiac és finanszírozás 2003-ban előadó: dr. Réz András főosztályvezető  Állampapírpiaci „Leg”-ek előadó: Bangó Zsolt osztályvezető Fő témakörök

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2003-BAN

Finanszírozási igény

A finanszírozás főbb jellemzői 2003-ban Nettó kibocsátás: eredeti terv 894 milliárd forint, előzetes tény 1109 milliárd forint. A forgalmazói rendszer biztosítani tudta a negyedével nagyobb finanszírozást is. Mindamellett megvalósultak az adósságkezelési célkitűzések: a forint állampapírok futamidejének növelése, a kedvezőtlen feltételű hitel adósság előtörlesztése, a deviza lejáratok finanszírozása devizából.

Az állampapír-piacot befolyásoló főbb események Rendszeres és nagymértékű magyarországi eredetű ingadozások az állampapír- és devizapiacon 2003-ban:

2003. a nemzetközi piaci folyamatok tükrében Nemzetközi trend, hasonló folyamat a lengyel és cseh piacokon is. Akárcsak az emelkedő hozamokat magyarázó kedvezőtlen makrogazdasági adatok (költségvetési hiány, folyó fizetési mérleg) májusáig gyors konvergencia, azt követően jelentős állampapír-piaci hozam és spread emelkedés:

Finanszírozás és finanszírozási igény nettó hitel Nettó deviza Nettó kibocsátás Nettó finanszírozási igény privatizációs bevétel MNB tartalékfeltöltés

Az államadósság főbb jellemzői A költségvetés bruttó adóssága: milliárd forint, a GDP 56,6%-a. Átlagos hátralévő futamidő: 3,44 év (forint), 4,8 év (deviza). Duráció: 2,1 év (forint), 3,4 év (deviza). Devizaszerkezet: 2003 forint 76% - deviza 24%, 2002 forint 75% - deviza 25 %. A benchmark kötvénysorozatok nagysága: milliárd forint (3 éves futamidő), milliárd forint (5-10 éves futamidő).

A külföldiek állampapír állományának jellemzői Állománya december 31-én 2223 milliárd forint (a növekmény 429 milliárd forint). A piaci értékesítésű állampapírok 34%-a. Átlagos hátralévő futamidő ~ 3,66 év.

A külföldiek forint állampapír állománya

Az elsődleges forgalmazók részesedése 2003-ban A bruttó kibocsátás 90%-a az elsődleges forgalmazók közvetítésével került forgalomba (10% MÁK és Magyar Posta). A másodpiaci forgalom túlnyomó része 2003-ban is rajtuk keresztül bonyolódott.

Tőzsdei és KELER OTC állampapír forgalom

A FINANSZÍROZÁS MÓDOSÍTÁSA 2004-BEN

2004: Az elmúlt év következményei I. Magasabb deficit 2003-ban, ez alapján a évi cél is módosul (3,8% helyett 4,6% ESA95 alapon). A pénzforgalmi szemléletű nettó finanszírozási igény 258 milliárd forinttal 1048 milliárd forintra emelkedik.

2004: Az elmúlt év következményei II. Az értékesítés megnövelése két területen lehetséges: Lakossági értékesítés – magasabb hozam, nagyobb kereslet – várhatóan 86 milliárd forint értékben, Rövidebb futamidejű állampapírok (max. 3 évig). Az eredeti terv a piaci állampapírok értékesítésének jelentős visszafogásával számolt, amely csökkentés az új terv szerint kisebb lesz (mintegy 100 milliárd forint értékben), További finanszírozási módot jelent a korábban tervezett KESZ állománynövelés csökkentése.

ÁLLAMPAPÍR-PIACI „LEG”-EK ÜNNEPÉLYES DÍJÁTADÁS 2003.

I. kategória A év legjobb Elsődleges forgalmazó cége 1. ERSTE Bank Befektetési Rt. 2. ING Bank Rt. 3. OTP Bank Rt.

II. kategória A év legjobb Elsődleges forgalmazó állampapír-piaci üzletkötője 1.Szabó Zoltán (ERSTE Bank Befekt. Rt.) 2. Bokor Mihály (ING Bank Rt.) 3. Cselényi György (MKB Rt.)

III. kategória A év legjobb nem Elsődleges forgalmazó állampapír-piaci üzletkötője 1. Matthew Starr (JP Morgan Securities Ltd.) 2. Vidovszky Áron (Concorde Értékpapír Rt.) 3. Sziklai Péter (UBS Ltd.)

IV. kategória A év legszofisztikáltabb befektetője 1.Pájer Tamás (ING Vagyonkezelő Rt.) 2. Duronelly Péter (Budapest Alapkezelő Rt.) 3. Szőts Gergely (Hungária Biztosító Rt.)

V. kategória A év legjobb állampapír-piaci újságírója 1. Pethő Sándor (Reuters) 2. Bartha Emese (Reuters) 3. Ádám Zsigmond (Napi Gazdaság)

KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!