Befektetések értékelése Befektetések gazdasági értékelése Schiberna Endre

Befektetések értékelése Beruházás Befektetések alatt olyan tőkelekötést értünk, amelytől megtérülést várunk. A beruházások olyan befektetések, amelyek tárgyi eszközök létrehozásával járnak. A befektetések gazdasági értékelésének elsődleges szempontja a megtérülés A megtérülés többféle szempontból vizsgálható –abszolut értelemben –tőkearányosan –időarányosan A figyelembe vett mutatók az értékelő szempontjaitól függenek

Befektetések értékelése Példa Beruházás Év pénzáramlás Év pénzáramlás Év pénzáramlás Év pénzáramlás Év pénzáramlás Év pénzáramlás020 Melyik kedvezőbb, és miért?

Befektetések értékelése Nettó jelenérték A befektetések értékelésekor a nettó pénzáramlásokat diszkontáljuk egy közös időpontra, és így tesszük egymással összevethetővé őket. n C t NPV = ∑ B t=1 (1 + p) t

Befektetések értékelése Példa Számítsa ki annak a beruházásnak a nettó jelenértékét, amelynek a beruházási igénye 150eFt, és az alábbi pénzáramlásokkal rendelkezik: (p=5%) DfCPV 10, , , , , , Σ228 NPV78 ÉvekDfCPV Σ NPV

Befektetések értékelése Annuitás A nettó jelenérték annuált értéke p * (1+p) n A = NPV x (1+p) n - 1

Befektetések értékelése ÉvekDfCPV 10, , , , , , Σ NPV78 A15

Befektetések értékelése Megtérülési ráta a teljes futamidőre A beruházásból keletkező pénzáramlások jelenértékének és beruházáshoz viszonyított aránya. R futamidő = (ΣPV / B) – 1 DfDf CPV 1 10, , , , , , Σ NPV78 A15 R futamidő 52%

Befektetések értékelése Éves megtérülési ráta A teljes futamidőre számított megtérülési ráta éves átlaga R éves = (1+ R futamidő ) 1/n – 1 DfDf CPV 1 10, , , , , , Σ NPV78 A15 R futamidő 52% R éves 7%

Befektetések értékelése Megtérülési idő Az a legkorábbi év, amelyben a NPV eléri a 0 értéket. n T = min(n) ha ∑PV i ≥ B i

Befektetések értékelése DfDf CPV 1 Kum PV 1 10, , , , , , Σ NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5

Befektetések értékelése Belső kamatláb Az a kamatláb, amely mellett a beruházás jelenértéke nulla DfDf CPV 1 10, , , , , , Σ NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5 belső kamatláb12%

Befektetések értékelése 123 B p5% DfDf C1C1 PV 1 Kum PV 1 C2C2 PV 2 Kum PV 2 C3C3 PV 3 Kum PV 3 10, , , , , , Σ NPV78 A15 R futamidő52% R éves7% T5 belső kamatláb12% 123 B p5% DfDf C1C1 PV 1 Kum PV 1 C2C2 PV 2 Kum PV 2 C3C3 PV 3 Kum PV 3 10, , , , , , Σ NPV A R futamidő52%138%236%3 R éves7%311%18%2 T belső kamatláb12%316%115%2 (millió Ft)