KOVÁCS ÁRPÁD EGYETEMI TANÁR SZEGEDI TUDOMÁNYEGYETEM KÖLTSÉGVETÉSI TANÁCS GAZDASÁG ÉS KÖLTSÉGVETÉS V ázlat Magyarországról és a hasonló sorsú országokról december

A várható évi gazdasági környezet: •prognózisok a távlati fő makrogazdasági változókra, azok teljesülése; •a külső, befektetési környezet változása; •a várható tendenciák a működő tőke vonzásában. Tartalom

Az Európai Bizottság tavaszi előrejelzése szerint a Kelet-Közel Európai térségben javuló makrogazdasági környezet lesz az idei évben a jellemző Forrás: Az Európai Bizottság 2013 tavaszi (2013 május) makrogazdasági előrejelzése; éves változás, %; a munkanélküliségre (%) A növekedés erősödhetAz exportdinamika gyorsulhat Az infláció csökkenhetÁm a munkanélküliség magasan ragadhat Kormány előrejelzés: 0,7%

Az eurózóna fejlett országaiban és az USA-ban javultak a konjunktúra kilátások az elmúlt hónapokban. Most sokan azt gondolják, hogy eddigi tőkepiaci optimizmus forrása, a laza pénzügypolitika, szigorodni fog. Forrás: IFO, Bureau of Labor Statistics Az amerikai foglalkoztatottság változása (%)A német IFO konjunktúra index alakulása (pont)

A fejlett országok jegybankjainak monetáris szigorításától való félelem miatt 2013 májusa óta a régiós országokban emelkedtek a felárak. A magyar hozamok is emelkedtek az elmúlt hónapokban, ma ismét csökkenés. Forrás: ÁKK, Reuters, megj: az amerikai jegybank szeptemberben elhalasztotta a QE3 program kivezetésének elindítását, ez átmeneti megnyugvással járt A CDS-felár alakulása (bázispont)A 10 éves államkötvény hozama (%)

2013: A költségvetési törvény végrehajtásához szükséges gazdasági pálya megvalósul, egyre javulnak a prognózisok A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, különböző időpontokban, %-ban Megnevezés 2012 tény 2013 várható Kor- mány SzázadvégGKI A' Üzleti szereplő B' Üzleti szereplő OECD EC Szep- tem- ber No- vem- ber Szep- tem- ber No- vem- ber Szep- tem- ber No- vem- ber Szep- tem- ber No- vem- ber No- vem ber No- vem ber 1. GDP növekedése -1,70,90,51,00,31,00,51,10,7 1,20,7 2. Háztartások fogyasztása -1,90,10,3 0,5 0,6-0,10,5 1,60,5 3. Közösségi fogyasztás 0, ,80,7-0,6.0,8 4. Bruttó állóeszköz- felhalmozás -3,80,2-0,1.0,02,00,33,60,3 0,00,7 5. Fogyasztói árindex (éves átlag) 5,71,91,81,61,91,81,7 2,0 1,92,1 6. Államháztartás hiánya (ESA95) -1,9-2,9-2,6-2,4-3,0-2,8-2,9 -2,7 -2,9 Forrás: évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

A konjunktúra kilátások ma hazánkban is kedvezőbbek, mint néhány hónapja: a piaci szereplők 2013-as növekedési várakozása egyre közelebb került a kormány GDP-előrejelzéshez, Decemberben lényegében megegyezik GDP - növekedési várakozások 2013-ra az egymást követő hónapokban (év/év, %) Forrás: NGM, 2014-es költségvetési törvényjavaslat, *: Consensus Economics piaci elemzői felmérés (2013. szeptember) 0,9 A évi költségvetés zárószavazásakor

2014: a költségvetési törvény alapjaként figyelembe vett gazdasági pálya tartható A főbb makrogazdasági mutatók a különböző előrejelzések alapján, %-ban Megnevezés 2014 prognózis Kor- mány SzázadvégGKI A' Üzleti szereplő B' Üzleti szereplő OEC D EC Szep tem- ber No- vem- ber Szep -tem- ber No- vem- ber Szep -tem- ber No- vem- ber Szep -tem- ber No vem- ber No- vem- ber No- vem- ber 1. GDP növekedése 2,01,82,21,3 1,92,31,7 2,01,8 2. Háztartások fogyasztása 1,5 2,11,61,7 1,2 3. Közösségi fogyasztás 0, ,60,1.1,5 4. Bruttó állóeszköz- felhalmozás 5,91,7.2,0 3,05,73,7 1,14,0 5. Fogyasztói árindex (éves átlag) 2,42,7 2,52,12,92,5 2,12,2 6. Államháztartás hiánya (ESA95) -2,9-2,6-2,8-2,9 -3,12,9-3,13,0 -2,9-3,0 Forrás: évi költségvetési törvényjavaslat tervezete, GKI/Századvég kutatás és frissítéseik a KT számára, üzleti becslés

Jelenleg a potenciális növekedési ütem a stagnálás után már mérsékelten emelkedik. A gazdaságpolitikai célok megvalósításához elengedhetetlen a markánsabb növekedési trendforduló Potenciális gazdasági növekedés (év/év, %) Forrás: Európai Bizottság AMECO adatbázis 2013

Forrás: Focus Economics, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária Várt gazdasági növekedés (Focus Economics, elemzői felmérés, szeptember; %) A fő probléma, hogy néhány strukturális probléma miatt gazdasági növekedésben középtávon továbbra is régiós sereghajtó Magyarország a jelenlegi piaci várakozások szerint CEE Min-Max (Mo. nélkül) CEE átlag (Mo. nélkül) Magyarország Előrejelzés

A beruházások a GDP-arányában* (%) Forrás: Eurostat, CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária Strukturális probléma: a beruházási ráta nálunk a legalacsonyabb a régióban * A évi költségvetési törvényjavaslat szerint a beruházás 2014-ben 5,9%-kal nő. Elkezdődik a felzárkózás.

Forrás: Nemzeti Bankok CEE : Visegrádi országok és Románia illetve Bulgária A bankszektor nettó kihelyezése a magánszektor felé (szezonálisan igazítva, a GDP-arányában, %) Strukturális probléma: a régióban már 4 éve nálunk a legalacsonyabb a hitelezési aktivitás

Az egyes gazdasági ágak közül a feldolgozóipar továbbra is jól teljesíthet, az építőiparban pedig megállhat a zuhanás. A piaci szolgáltatások volumene várhatóan emelkedik, az állami szolgáltatások stagnálhatnak. Forrás: KSH, saját várakozás GDP ágazati adatok (2009 = 100; a kategóriák súlya 2009-ben, változatlan áron)

Source: Eurostat, European Commission Winter 2013 forecast Strukturális probléma Magyarországon nagyon magas a költségvetés összes kiadása, különösen régiós összevetésben A konszolidált költségvetés kiadási főösszege (a GDP %-ában)

Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés ra Az államháztartás kiadási főösszege (a GDP %-ában) Strukturális probléma (4): régiós összevetésben továbbra is magas a költségvetés összes kiadása

Forrás: Eurostat, Európai Bizottság 2012 őszi előrejelzés ra; * A évi költségvetési törvényjavaslat szerint 2014 végére 76,4% várható A konszolidált államadósság (a GDP-arányában, %) Strukturális probléma (5): a régióban továbbra is nálunk a legmagasabb az államadósság, ami sérülékenységet okoz 76,8*

17 Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói (1): növekedési trend

18 Átrendeződések, az EU 10 országcsoport pozíciói(2): költségvetési egyenleg

Nézzük együtt most a két ábrát : a növekedés és a az anticiklikus költségvetési politika lehetetlen akkor, ha a költségvetési egyenleg rossz! Forrás: Európai Bizottság, 2012 őszi prognózis A költségvetési egyenleg (a GDP %-ában) A GDP-növekedés (%, év/év)

Adósságállomány a GDP %-ban Forrás: NGM, Eurostat, Európai Bizottság

A kormány várakozása szerint a gazdasági növekedés egy évtized után először érheti el 2014-ben a többi régiós ország átlagát. Forrás: Eurostat, Európai Bizottság, 2014-es költségvetési törvényjavaslat; CEE országok: Bulgária, Csehország, Románia, Lengyelország, Szlovákia GDP – növekedés (év/év, %)

2014. június Összevont versenyképességi rangszám,  Magyarország 2008-tól lemaradt a visegrádi országcsoporttól  Magyarország helyzete a mediterrán országokhoz volt hasonló Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy másfél évnyi a késleltetés!

2014. június Kormányzati hatékonyság, A Közép-kelet és a Dél-európai országok gyenge versenyképességében tükröződnek a társadalmi teljesítmények és a gyenge kormányzati hatékonyság is. Meghatározó szerepe van az igazgatási rendszerek működésében bekövetkezett változásoknak, azok „termőre” fordulásának! Az adatfelvételek átfutási ideje torzítja az adott évben megjelenő adatokat, mintegy másfél évnyi a késleltetés!! A kormányzás átalakításának időszaka, 2014 az első év amikor az új struktúrák együtt fejthetik ki hatásaikat 2014

Ez a pesszimisztikus szcenárió érvényesült az adatfelvételek 2012 évi hónapjaiban, és mi marad 2013 végére belőle? Prófécia volt: a bizalomhiány miatt a reálgazdasági eredmények mellett is „újratermelődik” az adósság : a súlyos áldozatokkal járó alkalmazkodás nem teljesül. Fordulat, de számos kockázat maradt évi prognózis: az adósság tovább fog emelkedni 2013: csökkenő finanszírozási költség 2013: lassú változás, tőkebevonás a piactartás miatt a bankszektorban 2013: stabil árfolyam 2013: javuló kilátások 2013: az adósság szerény mértékben csökkent

KÖSZÖNÖM A MEGTISZTELŐ FIGYELMET!