Zséger Ádám vezető munkatárs JEREMIE-pénzből startupba befektetés – a befektető természete, hozzáállása a startuphoz Zséger Ádám vezető munkatárs X-Ventures 2014. Április 28.

A finanszírozás forrásai és formái Cégünket finanszírozhatjuk Belső forrásból (nyereség) Külső forrásból Pályázat Idegen tőke (hitel) Saját tőke (részvény / üzletrész) Pénzügyi befektető Stratégiai befektető

A korai fázisú finanszírozás szakaszai A prototípustól az első vevőkig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk vevőket találni Az első vevőktől a széles ügyfélbázisig – be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes növekedni, a termelés / szolgáltatás képes „iparszerű” működésre Accelerátorok / angyalhálózatok / inkubátorok 3F Familiy Friends Fools Magvető (seed) finanszí-rozás Kockázati tőke Kockázati tőke B, C, D kör Ötlettől a prototípusig – be tudjuk bizonyítani, hogy képesek vagyunk valami előállítani, amire igény is lehet a piacon Segítik a cégeket az ötlettől a megvalósulásig, támogatnak és tanítanak, illetve az inkubátorok kivételével finanszíroznak „Addig üsd a vasat, amíg meleg”– be tudjuk bizonyítani, hogy cégünk képes az iparág meghatározó vállalatává válni

A vállalkozó és a befektető úgy gondolja, hogy van egy jó cége, ami elég gazdaggá teszi ahhoz, hogy 45 évesen nyugdíjba vonuljon. Ehhez csupán egy kis pénzre van szüksége, amiért cserébe a lehető legkevesebbet szeretné átadni. A pénzügyi befektető van szabad pénze, amin jó hozamot szeretne elérni a lehető legrövidebb idő alatt, a lehető legkisebb kockázat mellett. Vállalkozó Teljes informáltság Érzelmi kötődés Vízió Projekt fókusz Befektető Közvetett információ Racionális Objektivitás Portfolió szemlélet

A kockázati tőkés gondolkozása - Valóban ilyen egyszerű?

A kockázati tőke motivációi A kockázati tőkések más pénzét költik, a befektető és a tőke tulajdonosa elválik egymástól Szigorú szabályok, az ún. befektetési politika mellett dolgoznak – mozgásterük ezen kereteken belül van csak! Sikerorientáltak – csak magas hozam esetén részesednek a nyereségből Újabb forrást csak az tud gyűjteni, aki korábban sikeres volt A kockázati tőke tulajdonszerzésre törekszik, hitelt csak tagi kölcsönként a portfólió cégeinek nyújt Részesedésüket azért veszik, hogy eladják – minden befektetési lehetőség azonos esélyekkel indul, az a vonzóbb, ami jobb hozammal kecsegtet.

Honnan jön a kockázati tőkés hozama? A cégérték növekedéséből! A hozamot nem a vállalat nyereségéből kell kitermelni, azaz nem az osztalék, hanem a vállalati érték növekedése a fontos A tőként kívül kiemelt fontosságú a társaság szakmai támogatása, inkubációja A kockázati tőkebefektető csak transzparens és tiszta üzletekben tud részt venni Az a vonzó befektetés, ahol Nagy a növekedési potenciál Nagy a várható nyereség Egyedi a társaság piaci pozíciója Egyetértés van a követendő stratégia tekintetében Egyetértés van a kiszállás tekintetében Ahol a tulajdonostárs partner!

Mit keres a kockázati tőke Növekedési lehetőséget A befektetett tőkére vetített évi 20-25%-os megtérülés Megbízható, elkötelezett és megújulásra képes menedzsmentet Szakmai hozzáértés és tapasztalat, világos célrendszer, tárgyilagos önértékelés Tartós és védhető üzleti előnyt Stabil piaci pozíció, innovatív termék vagy megoldás, szabadalom, védjegy oltalom

Mit nyújt a kockázati tőke Tőke – a célok megvalósítására; Kockázatmegosztást – a vállalkozó nem egyedül vállalja a kockázatokat; Szakmai támogatást – Iparági befektetési tapasztalat -> szakmaiakhoz hasonló támogatás; Kapcsolatrendszert – Ügyfelekhez, szakemberekhez való hozzáférés; Pénzügyi ismereteket – Alaptevékenység -> finanszírozási technikák naprakész ismerete; Objektivitást – Külső szemlélőként gyakran könnyebb objektívan látni; Folyamatos visszajelzést – A kontrolling rendszer kíméletlen őszinteséggel mutatja a tervektől való eltérést;

A kockázati tőke „sötét oldala” Exit kényszer – bár a kockázati tőke tartós forrást juttat a társaságoknak, a befektetési időtáv „szent”; Függetlenség elvesztése – a tulajdonosi döntésekbe a kockázati tőkés is „beleszól” Hozammaximalizálás – a kockázati tőkebefektető elsődleges célja a cégérték növelése; Növekedési kényszer – a kockázati tőke nem osztalékot és folyamatos jövedelmet keres, hanem egy minél jobb áron értékesíthető céget; Túlélési kényszer – a korai fázisú társaságok többsége nem éri meg az egyéves életkort, a cél a társaság túlélésének biztosítása, akár a menedzsment feláldozásával is Hatékonysági kényszer – a hozam maximalizálása miatt a kevésbé jól teljesítőket „leteszik”; Nem minden társaság alkalmas kockázati tőke fogadására!

A sikeres együttműködés kulcsai John Frankel, founding partner, ff Venture Capital "Our average investment lasts longer than the average marriage in this country. And divorce is tougher. So if you don't want to be in the trenches with that team, if you don't want to spend time with them, if they think you're jerks, or if you think they're jerks, don't do it.„ Bizalmi kapcsolat Transzparencia Motiváció fenntartása Reális tervek és elvárások