PÉLDÁK: Beruházás értékelés Kötvény értékelés Részvény értékelés.

Slides:



Advertisements
Hasonló előadás
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Hol tartunk... Hiányzik egy jól strukturált rendszer.
Advertisements

Pénzügyi ismeretek Dülk Marcell 2012/2013/2. Rövid ismertető Dülk Marcell, QA337 Jegyzetek, diák Számonkérés Miről lesz szó?  Nettó.
Távlati öntözési vízigények felmérése Somlyódy Balázs főigazgató Országos Vízügyi Főigazgatóság.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Hol tartunk…
2013. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 Fedezeti ügyletek Határidős ügylet segítségével rögzíthető a jövőbeli ár –árfolyamkockázat kiküszöbölése.
Beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásai 1.
Bohák András BEFEKTETÉSEK III..  Beszéljük meg… TEMATIKA.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Hol tartunk… Beszámoló –Mérleg –Eredménykimutatás Értékelés – – – –2004- –Immateriális javak,
2015. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Hol tartunk…
Melyik számlaosztályban szerepelnek az alábbiak? a) Szállítók b) Vevők c) Anyagok d) Anyagköltség e) Pénztár f) Árbevétel g) ElÁBÉ h) Forgóeszközhitel.
PÉNZÜGYI ELEMZÉS 4. előadás PhDr. Antalík Imre SJE GTK október 12.
1 Beszámoló összeállítása Kérdések – feladatok. 2 Bevezetés A törvényi változások alkalmazása Elmélet – gyakorlat közötti összhang megteremtése Mérlegcsoportok.
Befektetések Dr. Bóta Gábor Pénzügyek Tanszék őszBefektetések2 III. Piacok és eszközök III.1. Pénzügyi közvetítésről általában Össze kellene hozni.
Számvitel S ZÁMVITEL. Számvitel Ormos Mihály, Budapesti Műszaki és Gazdaságtudományi Egyetem, Hol tartunk…
2016. tavaszSzármaztatott termékek és reálopciók1 II. Határidős árfolyamok A lejáratkor a határidős és az azonnali ár megegyezik. Milyen kapcsolat van.
2016. őszBefektetések1 III. Piacok és eszközök III.1. Pénzügyi közvetítésről általában Össze kellene hozni a megtakarítókat és a felhasználókat… Nehézségek.
BEST-INVEST Független Biztosításközvetítő Kft.. Összes biztosítási díjbevétel 2004 (600 Mrd Ft)
Kockázat és megbízhatóság
BERUHÁZÁSOK KOCKÁZATELEMZÉSE
Hiteltörlesztési konstrukciók
TŐZSDEI (ÉS TŐZSDÉN KÍVÜLI) ÜGYLETEK SZÁMVITELE
VÁLLALATI Pénzügyek 2 VÁLLALAT- ÉS PROJEKTÉRTÉKELÉS
SZÁMVITEL.
Kiegészítő melléklet és üzleti jelentés
Projektfinanszírozás
Befektetések III. Bohák András.
Mérleg, eredm., cf. – példa (I.)
Tartósság és speciális gazdasági számítások
V. Befektetői stratégiák opciós ügyletekkel
SZÁMVITEL.
Üzleti gazdaságtan konzultáció
10. IDŐBELI ELHATÁROLÁS.
SZÁMVITEL.
Pénzügyek Dr. Solt Eszter BME
SZÁMVITEL.
Vállalati Pénzügyek 5. előadás
SZÁMVITEL.
Konszolidáció Guzmics Zsuzsanna
SZÁMVITEL.
SZÁMVITEL.
SZÁMVITEL.
SZÁMVITEL.
Egyéb gyakorló feladatok (I.)
Pénzügyek 4. előadás Dr. Solt Eszter BME
V. Optimális portfóliók
A GAZDASÁGI MŰVELETEK ÉS HATÁSUK A VAGYONRA
SZÁMVITEL.
IV.2. Hozam számtani és mértani átlaga
„Visszapillantó tükörből előre”
Vállalati Pénzügyek 6. előadás
Pénzáramok összefoglaló példa (I.)
III. Piacok és eszközök III.1. Pénzügyi közvetítésről általában
KÉPZÉSSEL A MUNKAERŐ-HIÁNY ELLEN?
Cash flow A vállalat működése, befektetései és pénzügyi tevékenysége által genarált pénzáramlásokat tartalmazó kimutatás. Az eredménykimutatásban és a.
Pénzügyi terv Feladatok.
1.1. FOGYASZTÓI DÖNTÉS B fogyasztó A fogyasztó
Készült a HEFOP P /1.0 projekt keretében
Gyakorló feladatok zh-ra
TÁRGYI ESZKÖZÖK ELSZÁMOLÁSA
14 év szakmai tapasztalat
Binomiális fák elmélete
Termelési tényezők piaca
Gyakorló feladatok zh-ra
Éves beszámoló összeállítása és elemzése
Gyakorló feladatok Mikroökonómia.
Termelési tényezők piaca
12 év szakmai tapasztalat
Termelési tényezők piaca
Előadás másolata:

PÉLDÁK: Beruházás értékelés Kötvény értékelés Részvény értékelés

1. Beruházás értékelés

Beruházás pénzáramainak becslése NPV számítás! Beruházás pénzáramainak becslése A Morris Co. azt tervezi, hogy egy 34 000 e Ft-ba kerülőberendezésbe fektet be, amely várhatóan 5 évig fog a vállalkozás tulajdonában üzemelni. A tervezett éves bevétel 17 500 eFt, a vele kapcsolatos, értékcsökkenés nélküli éves költség pedig 6 500 eFt lesz. A berendezés értékcsökkenésének elszámolása 5 év alatt lineáris módszerrel történik. A berendezést, a tervek szerint, 5 év múlva 4 500 eFt-ért értékesítik. Az elvárt hozamráta 12%, az adóráta 10%. A, Adja meg az évenkénti pénzáramlások nagyságát! B, Számítsa ki a projekt NPV értékét!

Megoldás 1 2 3 4 5 6 -34000 17500 -6500 -5900 AE 5100 Adó 510 AU 4590 +ÉCS 5900 CF 10490 4500 NPV = -34000 + 10490·(1-1/1,12^5)/0,12 + 4500·1/1,12^6= 6039 > 0 Adatok: eFt

NPV számítás! Beruházás bizonytalan pénzáramlásokkal A vállalat egyik projektje révén a következő pénzáramlásokra számít: Mennyi a projekt becsült jelenértéke, ha a hasonló kockázatú befektetések becsült éves hozama 15%? ÉV Valószínűség Pénzáram 1 50% 500 000 300 000 2 25% 100 000 30% 400 000 45% 600 000 3 -150 000 -250 000 4 10% 80% 250 000 50 000

2. Kötvény értékelés

Tekintsünk egy 10 éves futamidejű klasszikus kötvényt. Névérték: 100 Tekintsünk egy 10 éves futamidejű klasszikus kötvényt! Névérték: 100.000 Ft Névleges kamat: 20 % Kamatfizetés évente Névérték visszafizetés a lejárat végén, egy összegben Mennyi a kötvény elméleti árfolyama, ha a futamidőből 6 év van hátra, és az elvárt hozam 18 % (illetve 22 %)? 107,2 %-on a kötvény jó vétel?

A kötvény pénzáramlásai: eFt 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 20 20+100 A kötvény hátralevő pénzáramlásai: eFt 5. 6. 7. 8. 9. 10. 20 20+100 A kötvény elméleti árfolyama:

Tekintsük az alábbi kötvényt. Névérték: 10 Tekintsük az alábbi kötvényt! Névérték: 10.000 Ft Kamatszelvénye évi: 18 % Kamatfizetés évente Hátralevő futamidő: 4 év Névérték visszafizetés: az utolsó 3 évben esedékes 50-30-20 %-os részletekben Mennyi a kötvény elméleti árfolyama, ha a hasonló kockázatú és futamidejű kötvényektől elvárt éves hozam (lejárati hozam) 20 %?

A kötvény hátralevő pénzáramlásai: eFt 1. 2. 3. 4. kamat 18 50·0,18 20·0,18 névérték - 50 30 20 A kötvény elméleti árfolyama:

Adott egy olyan kötvény, amelynek Névleges kamatlába: évi 10 % Kamatfizetés félévente Hátralevő futamidő: 3 év Névérték visszafizetés: a lejárat végén, egy összegben Piaci kamatláb: 4 % / félév Mennyi a kötvény elméleti árfolyama - ma, - illetve hat hónap múlva ? (Névértékhez képest: alatta, vagy fölötte?)

A kötvény hátralevő pénzáramlásai: 6 félévre!: a névérték %-ában 1. 2. 3. 4. 5. 6. 5% 5% + 100% A kötvény elméleti árfolyama:

Adott egy progresszív kamatozású kötvény, amelynek Névértéke: 1 Adott egy progresszív kamatozású kötvény, amelynek Névértéke: 1.000 Ft / db Hátralevő futamidő: 3 év Névleges kamatlába a hátralevő futamidő alatt rendre: 16, 17, 18 % Kamatfizetés évente Névérték visszafizetés: a lejárat végén, egy összegben Piaci kamatláb (elvárt hozam): 20 % Mennyi a kötvény elméleti árfolyama? (Névértékhez képest: alatta, vagy fölötte?)

A kötvény hátralevő pénzáramlásai: 1. 2. 3. 160 170 180 + 1000 A kötvény elméleti árfolyama:

3. Részvény értékelés

Tegyük fel, hogy egy vállalat: - Ebben az évben: 50 egység osztalékot fizetett. - Következő 5 év: az osztalékok évi 12 % - kal növekednek. - 6. évtől kezdve: 6 % hosszú távú osztalék növekedési ráta Mennyi a részvény jelenlegi elméleti árfolyama, ha a hasonló kockázatú befektetések becsült hozama: 15 %?

A részvény pénzáramlásai: 0. 1. 2.-4. 5. 6. ... . 50 50·1,12 … 50·1,125 50·1,125·1,06 A részvény elméleti árfolyama: P0 = PV(1.-5.) + PV(6.- ) P0 = PV(1.-5.) + P5(6.- ) / (1+r)5

Új gépsorok beállítása következtében a cég forgalma és jövedelmezősége oly mértékben fog javulni, hogy a cég részvényeire fizetett osztalék: a következő évi 20 Ft-ról várhatóan 4 éven keresztül évi 12%-kal fog növekedni. Ezt követően az elemzők számításai szerint az osztalék az ötödik évben elért szinten stabilizálódik. Mekkora a részvény jelenlegi árfolyama osztalékfizetés után, ha a hasonló kockázatú befektetésektől a piacon jelenleg évi 14% hozamot várnak el?

A részvény pénzáramlásai: 1. 2. 3.-4. 5. 6. ... . 20 20·1,12 … 20·1,124 A részvény elméleti árfolyama: P0 = PV(1.-5.) + PV(6.- ) P0 = PV(1.-5.) + P5(6.- ) / (1+r)5

2. Rész vége: Köszönöm a figyelmet!