Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

1 T2S Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) 2. kibővített ülés Budapest, 2011. november 18.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "1 T2S Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) 2. kibővített ülés Budapest, 2011. november 18."— Előadás másolata:

1 1 T2S Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) 2. kibővített ülés Budapest, november 18.

2 2 NUG ülés napirendi pontjai 1.Nemzetközi és KELER projekt update (Dudás György, KELER) 2.Beszámoló az EKB NUG experts network üléséről (Kóczán Gergely, MNB) 3.Elszámolási munkacsoport beszámolója (Matuszka Kristóf, KELER) 4.Társasági események munkacsoport beszámolója (Dudinszky Dóra, KELER)

3 3 Nemzetközi és KELER projekt update Dudás György NUG Elnök Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) Budapest, november 18.

4 4 Tartalom •Az elmúlt időszak történései •A projekt ütemtervének változása •Aktív NUG munkacsoportok

5 5 Az elmúlt időszak történései Nemzetközi projekt: •AG ülés (2011. szeptember ) •Szerződés (FWA) megküldése ESMA-nak (2011.október 12.) •A T2S nemzetközi projekt átütemezésre került (2011. október 20., EKB Kormányzótanács) •A végleges FWA / CPA és aláírási dátum publikálása (2011. november 17., EKB Kormányzótanács) Hazai projekt: •Előző NUG ülés (2011. június 27.) •NUG Elszámolási és Társasági események munkacsoportok megalakulása (2011. augusztus) •EKB Konferencia (2011. október 13.)

6 6 A projekt ütemtervének változása: aláírás és élesítés csúszik Az EKB T2S ütemtervének módosulása: •Szerződéskötés: hónappal később (2012. április / június) •Élesítés: + 9 hónappal később (2015. június) Hazai projekt ütemezése: •EKB Igazgatótanács döntése a szerződéses ajánlatról (2011. november 17.) •MNB döntés a HUF-ról (várhatóan év eleje) •KELER csatlakozási opciók értékelése (2012. január – április) •Szerződés értékelése (2011. december – április) •Végső döntés a szerződésről, a csatlakozásról / nem csatlakozásról (2012. április/ június) •KELER T2S csatlakozási terv (Adaptation Plan) elkészül (2012. június)

7 7 Aktív NUG munkacsoportok •Megalakultak a NUG munkacsoportok, első ülések szeptemberben •Elszámolási munkacsoport: 16 résztvevő •Társasági események munkacsoport: 11 résztvevő •Pozitív visszajelzések a NUG működéséről nemzetközi viszonylatban is •Rendszeres munkacsoport beszámolók a NUG számára

8 8 Köszönöm a figyelmet! Dudás György

9 Beszámoló az EKB NUG experts network üléséről Kóczán Gergely, MNB T2S, NUG-ülés november 18.

10 • A Governing Council döntött arról, hogy a T2S go live date 9 hónappal kitolódik • Az új dátum június (a korábbi 2014 szeptember helyett) • Ez az első hullám dátuma, összesen 3 hullám lesz, a hullámok 3 havonta követik egymást • Ezzel együtt csúszik a szerződések aláírásának dátuma is: Az értéktárak által aláírandó Framework Agreement aláírásának határideje június A csatlakozó jegybankok számára április a határidő 10 NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely A T2S határidők csúszása

11 Framework Agreement (értéktárak): • 2012 június után is alá lehet írni a csatlakozást, de az azt jelenti, hogy csatlakozási díjat kell fizetni: • fix összeg: az adott értéktár által hozott éves forgalomra vetített összes T2S-díj 25 %-a) • Ha valaki júniusig aláír, akkor ez nincs • Ha valaki már áprilisig aláír, akkor további kedvezmény, hogy 2016 végéig 33 %-ot elengednek a T2S díjaiból Currency Participation Agreement (jegybankok) • Az értéktár döntéséhez elvileg tudnia kell a jegybankok döntését, ezért a jegybankoknak „kéretik” korábban eldönteni – 2012 április • A jegybankok esetében nincs semmilyen büntetés, vagy ösztönzés (mint ahogy díjak sincsenek, sem a T2S, sem a jegybank nem fizet a másiknak semmilyen díjat) 11 Erős ösztönző elemek a korai aláíráshoz NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

12 Folyamat és egyéb szereplők 12 • A kormányzótanács még novemberben jóváhagyja az FA-t és a CPA-t. • A felügyeleteknek jóvá kell hagyni az FA-t (kiszervezés) • Ez alapvetően a nemzeti felügyeletek hatásköre lesz, de a felügyeletek az ESMA-n keresztül kommunikálhatnak az EKB-val • Az értéktárak nem hivatkozhatnak arra, hogy várniuk kell a felügyeletek jóváhagyására, mert a szerződés eleme lesz az, hogy ha végül nem kapják meg az engedélyt, akkor mentesülnek • Az FA-t az aláírások után az EKB nyilvánosságra fogja hozni NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

13 Hálózati szolgáltató 13 Két féle csatlakozási lehetőség a DiCoA-k számára: • VAN (value added network, logikai tartalmakkal, biztonsággal, stb.) • Dedicated Link (csak a puszta vonal, a garantált sávszélességgel, a logikát külön kell a két oldalon ráfejleszteni) Még novemberben kiválasztásra kerül a két hálózati szolgáltató (2 db), a tender sikeres lesz, több ajánlat is érkezett A Kormányzótanács arról is döntött, hogy a Core-Net (ESCB saját hálózata) is használható lesz a Dedicated Link célra. Kik a DiCoA-k? • Értéktárak • Jegybankok • DCP-k • DCA-tulajok NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

14 Körkép a nemzeti piacokról 14 • Több helyen is a költségeket fájlalják a piaci szereplők • Sehol sincs még hivatalos döntés a csatlakozásról, mindenki az FA-t várja • Aggodalom a likvidtás-menedzsment és a CCBM2 csúszása miatt • Dán jegybank már specifikálja az RTGS-csatlakozáshoz szükséges fejlesztéseket • A svédek azonban jelezték, hogy semmilyen hivatalos döntés még nem volt, és csak most fognak még a piaci szereplőikkel konzultálni • A Euroclear kijön egy új reshaping white paper-rel, ami az összes Euroclear piacot érinteni fogja • A németeknél a kisbankok úgy érzik, hogy ők fizetik meg, azt, amiből a nagy, cross-border tevékenységet végző bankok fognak profitálni • Spanyolországban már elkészültek azok a törvénymódosítások, amelyek lehetővé teszik a T2S csatlakozást • A franciák már a GUI-n (felhasználói képernyő kinézetén) lovagolnak • Az olasz értéktár szintén ki fog jönni a reshaping koncepciójával • A balti értéktárak össze fogják hangolni döntésüket, mert együtt kell dönteniük (tőzsdei tranzakciók egységes kezelése miatt) • Luxemburgban új nemzeti értéktár alakul, a piaci szereplők tartanak a DCP- től NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

15 Körkép a nemzeti piacokról II. 15 • Lengyelországban az értéktár úgy nyilatkozott, hogy nem látnak komoly problémát az FA-val, (a deviza-kérdésköben csend van, nem kizárt, hogy euro lesz Lengyelországban 2015-re) • Finnországban (direct holding piac) aggodalmat kelt, hogy a számlákat kézzel kell nyitni, kb. minden 20 másodpercben nyitniuk vagy zárniuk kell egy számlát • Szlovákiában szintén készül a törvénymódosítás (corporate actions) témakörben az alkalmazkodással • Szlovéniában nagy viták a piaci szereplőkkel • Bulgária még gondolkodik a deviza-kérdésen • Románia továbbra is euro-bevezetésre készül 2015-re NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

16 A harmonizációs munka felgyorsulni látszik Harmonizáció 16 Harmonisation Steering Group - 9 magas prioritású kérdés: • T2S üzenetek • Üzemidők • CSD-k közötti kiegyenlítés • Társasági események sztenderdjei • Jogi harmonizáció (settlement finality és location of account) • Kiegyenlítési fegyelem • Kiegyenlítési ciklusok • Omnibus számlák • Regisztrációs eljárások Az AG második „progress report”-ot fog publikálni November végén NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

17 Köszönöm a figyelmet!

18 18 Koncepcionális kérdések A T2S deviza térkép Jelmagyarázat: eurozóna deviza a T2S- ben deviza nincs a T2S-ben, de az értéktár csatlakozik Egyáltalán nincs kapcsolat a T2S-el NUG experts network beszámoló – Kóczán Gergely

19 19 NUG Elszámolási munkacsoport beszámolója Matuszka Kristóf NUG Elszámolási munkacsoport vezető Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) Budapest, 2011 november 18.

20 20 Tartalom •Elszámolási munkacsoport mandátuma •Résztvevők •Feladatterv •Eddig tárgyalt témák konklúziója (deviza kérdéskör, DCP)

21 Elszámolási munkacsoport mandátuma 1.A T2S szakmai tartalmának, az ezt leíró dokumentumoknak a megismerése 2.A T2S működésének, illetve a KELER/MNB csatlakozási modelljének megismerése 3.A jövőbeni működésére vonatkozó konzekvenciák levonása a felkészülés érdekében 4.Összhangban a T2S nemzetközi projekttervvel, 2012 Q2-ig a piaci szereplők érintettségének felmérése, hogy az be tudjon épülni a KELER adaptációs tervébe (T2S Adaptation Plan) Munkamódszer: •Kb. 4-6 hetente ülések A T2S csúszásának hatása: •A nemzetközi projekt újraütemezése várhatóan nem érinti a munka ütemezését 21

22 Résztvevők Elszámolási munkacsoport Név Államadósság Kezelő Központ Zrt. PaczolayTamás BÉT Elszámolási Bizottsága Horváth Gábor BNP PARIBAS Securities Services Pajor Borbála CIB Bank Zrt.Faggyas Krisztina Citibank Europe plc Magyarországi FióktelepeTkálecz Zoltán Concorde Értékpapír Zrt. Mezei Magdolna Deutsche Bank Europe GmbH Magyarországi FióktelepeMónus Attila ERSTE Befektetési Zrt. Papp Judit ING Bank N.V. Magyarországi FióktelepeGantner Szilvia Elszámolási munkacsoport Név KELER KSZF Zrt.Pálinkás Szilárd KELER Zrt.Dudinszky Dóra KELER Zrt.Matuszka Kristóf KELER Zrt.Neppel Péter Magyar Nemzeti Bank Olasz Henrietta Magyarországi Volksbank Zrt. Oláh Enikő OTP Bank Nyrt.Tóthné Szeibert Zsuzsanna Raiffeisen Bank Zrt.Unghy Viktor Unicredit Bank Hungary Zrt. Szász László 22

23 Feladatterv ( Q2) aug.szept.okt.nov.dec.jan.febr.márc.ápr.máj.jún. Megalakulás Felkészülés, T2S megismerése Ügyfélhatások felmérése 09/14 10/13 EKB nap 11/02 12/06 Véglegesítés, KELER adap- tációs tervbe beépítés Draft projekt terv és gap analízis Végleges projekt terv és gap analízis KELER T2S adaptációs terv T2S NUG felé riporting Bővülő feladatkör: • xCSD TF felmérések • deviza kérdéskör • DCP • megalakulás • Service Description • deviza kérdéskör 23

24 24 DCP-vé válás - a piaci szereplők szemszögéből •A szereplőknek jelenleg elegendő információja van a DCP intézményéről, annak lehetőségeiről (U2A read-only …A2A teljes tagság) •A hazai szereplők számára akkor lehet hozzáadott értéke DCP-vé válni, ha a KELER nem ad az ügyfelek számára real-time információkat a T2S belépést követően •A globális szereplők többsége fontolgatja a DCP-vé válást (back-office integráció, kommunikációs költségek csökkentése érdekében). A magyarországi leányok információra várnak ez ügyben, a csoport stratégiától függ érintettségük (egykapus DCP kapcsolat külföldről vs. több helyi piacon válik DCP-vé) •Nem számítunk arra, hogy tömegesen jelennek meg DCP-k a KELER- ben, a külföldi központtal történő globális DCP-vé válás reális

25 Deviza kérdéskör – pro-kontrák a piac szemszögéből 25 HUF bevitelével (in)HUF kimaradásával (out) Szolgáltatások, hozzáférés+ DCP-ként közvetlen hozzáférés a T2S-hez* + Új szolgáltatások válnak elérhetővé + DCP-ként közvetlen hozzáférés a T2S-hez* + Specialitások a hazai piacon nagyrészt megmaradhatnak** Díjak+ A külföldi értékpapírokhoz való hozzáférést javítja, cross-border elszámolás költségeit csökkenti (EKB eredeti célja) - A hazai forint alapú elszámolás drágulhat, mert a mai költségekre további T2S díjak jönnek rá + A külföldi értékpapírokhoz való hozzáférést javítja, cross-border elszámolás költségeit csökkenti (EKB eredeti célja) + A hazai forint alapú elszámolás nem drágul, várhatóan nem jönnek rá a mai költségekre további T2S költségek Back-office integráció- Közvetlen T2S hozzáférés alakítható ki, B/O integráció lehetősége, elmehet az elszámolás*** + Helyi piacos marad a HUF elszámolás*** Versenyhelyzet- Hosszabb távon, értéktári versenynek való kitettség asset servicing vonalon + Ez várhatóan csak az EUR bevezetésével realizálódik - HUF elszámolás EUR-ra való konvertálásának veszélye Szükséges beruházások- Felkészülés, csatlakozás költségei****+ EUR hazai bevezetésig várhatóan kisebb beruházásra van szükség piaci oldalról - Új szolgáltatások kiterjesztése HUF elszámolásra KELER, és ebből következően ügyfél fejlesztést igényelhet * A DCP a globális szereplőknek lehetőség inkább, a HUF bevitele esetén valószínűleg vonzóbb. ** Azok számára előny, akik használják. Globális szereplők számára a lokális specialitások hátrányt is jelenthetnek. *** Globális szereplők számára, akik DCP-vé válnak, éppen fordított a következménye. **** DCP-vé válás addicionális költsége a magyar piacon egy globális DCP számára nem biztos, hogy jelentős.

26 26 Deviza kérdéskör - konklúziók •A hazai piaci szereplők többsége a HUF kívül maradását támogatja •Ekkor helyi piacos marad a HUF elszámolás, és várhatóan nem épülnek addicionális költségek a mai díjakra, ugyanakkor a cross- border elszámolás olcsóbb lehet •Kockázatot jelenthet a HUF kívül maradása esetén a HUF elszámolás EUR elszámolássá alakulása, ez a HUF későbbi bevitelével kezelhető •A nemzetközi hátterű bankcsoportok, amelyek DCP-vé válásban gondolkodnak, a HUF bevitelében érdekeltek

27 27 Köszönöm a figyelmet! Matuszka Kristóf

28 28 NUG Társasági események munkacsoport beszámolója Dudinszky Dóra NUG Társasági események munkacsoport vezető Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) Budapest, 2011 november 18.

29 Tartalom •Előzmények •Mandátum •Résztvevők •Feladatterv •Market Claim/ Transformation/ Buyer Protection definíciója •Market Claim management – Hol tartunk most?

30 Előzmények • A T2S nem fedi le a társasági események (TE) kezelését, de a TE-kel kapcsolatos tranzakciók elszámolása a tagok instrukciói alapján a T2S-ben történik. •T2S társasági esemény sztenderdek kialakítása a Corporate Actions Joint Working Group (CAJWG) sztenderdek alapján • A harmonizáció jegyében új folyamatok kerülnek kialakításra:„Market Claim”, „Transformation”, „Buyer Protection” • Kötelező T2S CSD implementáció eredeti tervek szerint januárig (T2S User testing) • „best market practice”-t próbálnak nyújtani az eltérő piaci gyakorlatok egységesítése céljából, nem szempont a jogszabályi megfelelés 30

31 „Gap analysis report” eredménye • T2S Corporate Actions Subgroup (CASG) támogatja és nyomon követi az értéktárak megfelelését, felkészülését: • „Gap analysis survey” (2010. január 1. és 2011 szeptember 16.) • „Gap analysis survey report” kockázati kategóriákba sorolja a piacokat (HIGH, MEDIUM, LOW) figyelembe véve a: • jelenlegi felkészültség • az implementáció akadályait • a piaci szereplők hozzáállását, elkötelezettségét • 12 piac kapott HIGH risk besorolást, 11 MEDIUM risk besorolást és 8 LOW risk besorolást • Magyarország MEDIUM besorolást kapott • Következő felmérés 2012-ben várható 31

32 A munkacsoport mandátuma • standardok megértése • az abból fakadó piaci hatások felmérése (jogi, technikai akadályok felmérése) • folyamatos riportolás a T2S felé „Gap analysis survey” közös kitöltésével • piaci konszenzus kialakítása, implementációs terv elkészítése • Szakmai anyagok megvitatása, véleményezése; • A jövőbeni, ügyfélérintettséget jelentő társasági esemény kezeléssel kapcsolatos feladatok felmérése, egyeztetése a felkészülési és implementációs folyamatban. 32

33 33 Résztvevők CÉGNÉV BNP PARIBAS Securities ServicesFarkas Katalin Citibank Europe plc Magyarországi FióktelepeDénes Nóra BÉT Elszámolási BizottságHorváth Gábor Deutsche Bank Europe GmbH Magyarországi FióktelepeMónus Attila ERSTE Bank Hungary Zrt.Nagy Magdolna ING Bank N.V. Magyarországi FióktelepeFüstös Hajnalka KELER Zrt.Dudinszky Dóra KELER Zrt.Bartal Tímea KELER Zrt.Borókné Matus Judit KELER Zrt.Matuszka Kristóf Magyarországi Volksbank Zrt.Demkó Csilla OTP Bank Nyrt.Tóth Miklós Raiffeisen Bank Zrt.Tóth Gábor Unicredit Bank Hungary Zrt.Hazafi László

34 34 Tervezett ütemezés Q augszeptoktnovdecjanfebrmárcáprmájjún Megalakulás T2S TE sztenderdek megismerése Ügyfélhatások felmérése, kérdőív kitöltése 09/20 10/13 EKB nap 10/26 Véglegesítés, KELER projekttervbe beépítés Draft Projekt terv és gap analízis Végleges projekt terv és gap analízis T2S KELER adaptation plan T2S NUG felé folyamatos riporting 11/30 Megalakulás TE sztenderdek áttekintése MarketClaim menedzsment feldolgozása „Transformation” „Buyerprotection” feldolgozása

35 Market Claim Management • Kifizetéssel járó események esetén (a kibocsátó döntése a meglévő ép-t nem befolyásolja) • készpénz kifizetés (osztalék, kamat, hozam) • értékpapír allokáció (részvényosztalék, bónusz részvény) • választással járó kifizetés (készpénz vagy részvényosztalék) • Érintett tranzakciók a fordulónapon páros, de el nem számolt ügyletek • MC tárgyát képező ügyletek beazonosítása a KELER-ben és/vagy a T2S- ben történik • fordulónapi ép. pozíció lekérdezése • pending ügyletek lekérdezése • érintett ügyfelek beazonosítása, értesítése • hozam/kamat/osztalék kalkuláció fordulónapi pozíciók alapján a maximális adókulcs figyelembe vételével • MC instrukció generálása, T2S-be való beküldése 35

36 Transformations •Olyan esemény, mely során a kibocsátó döntése a meglévő értékpapírt befolyásolja • kötelező esemény (pl. ép. lejárat, stock split, merger, csődeljárás, spin-off) • kötelező esemény választható kimenettel (pl. konverzió, osztalék újrabefektetés (DRIP) • választható esemény (vételi ajánlat, tender, jogokkal való jegyzés) • Érintett tranzakciók a fordulónapon páros, de el nem számolt ügyletek • az ügylet kötésnapja a TE keretében meghatározott értéknapot/ügyfél válaszadási időpontot megelőzi 36

37 A „Transformations” folyamata • TE fordulónapján függő ügyletek lekérdezése • Függő ügyletek riportolása az ügyfelek felé • A CSD törli a függő ügyleteket • A CSD új instrukciókat generál a töröltek helyett a TE feltételeivel összhangban • A CSD informálja az érintett számlavezetett ügyfeleket az új instrukciók létrehozásáról • új instrukciók feladása az elszámolási hely felé (pl. T2S) buyer protection (BP) instrukció figyelembe vételével • instrukció feldolgozás • elszámolás teljesítéséről konfirmáció küldése 37

38 Buyer Protection • Olyan módszer amely, • biztosítja a vevő számára, hogy élhet jogaival a fordulónapi el nem számolt ügyletek esetén is • az eladónak küldött TE-re vonatkozó jelentkezési instrukció alapján biztosított a vevő joga a választásra • Választási lehetőséggel járó TE-hez kapcsolódó el nem számolt, de páros ügyletek esetén adható BP instrukció •Folyamat: • a vevő generálja és elküldi a BP instrukciót az eladó részére, mely a hagyományos letétkezelői láncon az issuer CSD közvetítésével jut el az eladóhoz • BP instrukció hiányában a TE alapértelmezett opció kimenetét kapja a vevő • az eladó összeveti a BP instrukciós elemeket a TE feltételeivel 38

39 Hol tartunk most ? - I. Megállapítások, kérdések • az MC management egyik alapfeltétele a központi társasági esemény adatbázis megléte • piaci igényként merült fel, hogy az adatbázis a ZRt-k eseményeit is nyilvántartsa • Szükséges-e a Gt. Módosítása? Fordulónapi tényleges, vagy kötésnapi kereskedett pozíció legyen a részvénykönyvi bejegyzés alapja? • fordulónapi el nem számolt adatbázis nem teljes az internalizáció miatt, így az MC management feladata alól az ügyfelek sem mentesülnek maradéktalanul, rendszerfejlesztést, szolgáltatási szintű és üzletszabályzati kérdéseket vethet fel náluk is. • az MC instrukció KELER által – ügyfél instrukció nélkül – történő leképezése jogi szempontból akadályokba ütközhet 39

40 Hol tartunk most ? - II. •„clean cash transfer” típusú MC instrukciók esetén felmerülő kérdések nem pénz számlavezetett ügyfelek esetén • az MC instrukciók elszámolásával kapcsolatos adózási kérdéskör komplexitása •opt-out” és „ex-cum” indikátorok • a részteljesítés kérdése • az MC instrukció formai, tartalmi elemei, referenciaszáma 40

41 Köszönöm a figyelmet! Dudinszky Dóra 41


Letölteni ppt "1 T2S Nemzeti Felhasználói Csoport (NUG) 2. kibővített ülés Budapest, 2011. november 18."

Hasonló előadás


Google Hirdetések