Előadást letölteni
Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon
KiadtaVince Pintér Megváltozta több, mint 9 éve
1
Az adósságkezelés célja és alapelvei 2000
2
AZ ADÓSSÁGKEZELÉS CÉLJA hosszútávon alacsony költségszint mellett egységes szemléletben megvalósított adósságkezelés, a kockázatok figyelembe vételével. hosszútávon alacsony költségek: hosszútávú célok követése, kockázatok figyelembe vétele: kockázatok és költségek fordított viszonya, egységes szemlélet: forint - deviza (lejárat, kamat). 2000
3
A KIBOCSÁTÁSOK FŐBB ALAPELVEI: stratégiai magatartás, egyszerűség átláthatóság likviditás adósságmegújítás az eredeti pénznemben, a hiány finanszírozása belföldről, forintban, a piaci forintadósság szerkezetének javítása megfelelés a benchmarkoknak 2000
4
1. Hét2. Hét3. Hét4. Hét5. Hét6. Hét7. Hét8. Hét 3 hónapos DKJ 6 hónapos DKJ 12 hónapos DKJ 2 éves fix ÁK 3 éves fix ÁK 5 éves fix ÁK 10 éves fix ÁK 5 éves vált. ÁK ÁLLAMPAPÍR KIBOCSÁTÁSI NAPTÁR 2000 kedd szerda csütörtök
5
A DISZKONT KINCSTÁRJEGYEK KIBOCSÁTÁSI ÉS LEJÁRATI RENDSZERE: kéthetes aukciós periódus négy- hetenkénti nagy lejáratok egyszerre 20 sorozat. 2000 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 12345678 Hét Milliárd forint Kibocsátás Visszavásárlás nélküli lejárat 6 hónapos lejárat 12 hónapos lejárat
6
AZ ÁLLAMKÖTVÉNYEK KIBOCSÁTÁSI RENDSZERE: 2000 135791113151719212325 27293133353739414345474951 2 éves fix 3 éves fix 5 éves fix 10 éves fix 5 éves változó 2 éves fix 3 éves fix 5 éves fix 10 éves fix 5 éves változó 1234567 123456 123456 7123456 1234567 8910111213 123 4567 123 456 kéthetes aukciós periódus évente 7-9 új kibocsátás.
7
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 19901991199219931994199519961997199819992000 Piaci forint tart.Nem piaci forint tart.Deviza tartozás A KÖLTSÉGVETÉSI ADÓSSÁG GDP-HEZ MÉRT VÁLTOZÁSA 2000 Maastrichti kritérium -csökkenő adósság- ráta - növekvő forint adósság
8
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 199519961997199819992000 Százalék Deviza Nullás Forint 2000 54 51 59 61 63 64 38 43 8 6 41 39 37 36 AZ ADÓSSÁG DEVIZANEM SZERINTI ÖSSZETÉTELE
9
A FORINT KIBOCSÁTÁSOK FŐ JELLEMZŐI: 2000 CÉL: CÉL: a piaci forintadósság szerkezetének javítása, ESZKÖZEI: a lejárati szerkezet javítása, a futamidő növelése, a fix kamatozás arányának emelése
10
BRUTTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON 2000 összesen 3100 Md Ft értékesítés növekvő futamidő 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1997199819992000 1 év, vagy rövidebb2 és 3 év5 év, vagy hosszabb
11
. bruttó forint kibocsátás: 3100 Md Ft, nettó forint kibocsátás: 490 Md Ft 2000 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1997199819992000 1 év, vagy rövidebb2 és 3 éves5 év, vagy hosszabb NETTÓ ÁLLAMPAPÍR ÉRTÉKESÍTÉS A FORINT PIACON
12
A NYILVÁNOS KIBOCSÁTÁSÚ ÁLLAMPAPÍROK KAMATOZÁS SZERINTI ÖSSZETÉTELE 2000 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 19961997199819992000 Százalék Fix kötvényekVáltozó kötvényekKincstárjegyek Növekvő fix arány
13
A FORINT ÁLLAMKÖTVÉNYEK LEJÁRATA 2000 - 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162026 Milliárd forint Mindig a következő 5 év a meghatározó.
14
01234 2000 Az adósság futamideje a piaci forintadósság átlagos hátralévő futamideje 1,4 év, a devizáé 4 év FORINT DEVIZA a piaci forintadósság kamatrugalmassága (duratio) 1 év, a devizáé 2,4 év 01234 FORINT DEVIZA AZ ADÓSSÁG ÁTLAGOS HÁTRALÉVŐ FUTAMIDEJE:
15
A KÖLTSÉGVETÉSI ADÓSSÁG ÁTLAGOS HÁTRALÉVŐ FUTAMIDEJE 2000 1,29 1,1 6 1,3 9 1,4 2 1,5 1 1,7 0 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00 199519961997199819992000 Év Piaci állampapír Nem piaci állampapír Deviza Viszonylag rövid piaci futamidő
16
A deviza adósság kezelése a lejáratnak megfelelő kibocsátás, kibocsátások a legfontosabb devizákban (euro, USD, esetleg JPY), kockázatkezelés (deviza szerkezet 2000-től 100% euro, kamatszerkezet 23% változó és 77% fix), befektetői kapcsolat, likvid benchmark kibocsátások, felkészülés az EMU tagságra. 2000
Hasonló előadás
© 2024 SlidePlayer.hu Inc.
All rights reserved.