Projektfinanszírozás

Az előadások a következő témára: "Projektfinanszírozás"— Előadás másolata:

1 Projektfinanszírozás

2 Projektfinanszírozási kockázatok
Kereskedelmi kockázatok (projektkockázatok) Makrogazdasági kockázatok (pénzügyi kockázatok) Politikai kockázatok (országkockázatok)

3 A kockázatelemzés alapjai a következők
Adatgyűjtés: a projekthez szükséges vmennyi információ összegyűjtése és hozzáférhetővé tétele Kockázatok meghatározás Kockázatok megosztása: a kockázatokat a projektszerződésen keresztül az érintett felekre kell áthárítani Maradványkockázatok: a projekttársaságnál maradó kockázatok számszerűsítése és az elfogadhatóság mérlegelése

4 A kereskedelmi kockázatok elemzésekor a legfőbb kérdések
Üzleti megvalósíthatóság: egyáltalán van értelme a projektnek Befejezési kockázat: be lehet e fejezni a projektet határidőre és az adott költségvetésen belül tartható e Környezeti kockázatok: a projekt kivitelezése és működése során kell e környezetvédelmi korlátozásokkal számolni Működési kockázatok: elérhető e a tervezett működési bevétel Beszállási kockázat: a tervezett költségeken beszerezhetőek e a nyersanyagok és más szükséges anyagok, gépek, berendezések Vis major kockázatok: hogyan birkózik meg a projekt vis major eseményekkel Szponzorok támogatása: a szponzorok részéről szükséges e több visszkereseti joggal rendelkező kötelezettség vállalására

5 Működési kockázatok Technológia
Új technológia: A hitelezők általában nem szívesen finanszíroznak új még ki nem próbált technológiákat. Az új technológiát ebben az összefüggésben tágan értelmezzük: idesoroljuk a meglévő technológia korszerűsítését

6 Működési kockázatok Technológia
Új technológia kockázatának csökkentése: A fővállalkozó a szokásos szavatosság helyett, ami összegben és időben is limitált hosszú jóteljesítési garanciát vállal. A szponzorok adnak hosszú távú jóteljesítési garanciát Erkölcsi kopás: Az előző kockázat ellentetje, amikor a projekt technológiája elavul és versenyképtelenné válik a saját piacán

7 Működési kockázatok A projekt általános üzemeltetése
Ha a projektet nem megfelelően üzemeltetik, akkor nagy valószínűséggel a bevétel csökkent üzemeltetési és karbantartási szerződést egy tapasztalt üzemeltetővel Az üzemeltető gyenge teljesítményéért a legfőbb szankció, hanem az üzemeltetési és karbantartási szerződés felmondása

8 Működési kockázatok A projekt általános üzemeltetése
A hitelezők előnybe részesíti azokat a üzemeltetőket, akik befektetnek a projektbe Ha a projekttársaság a saját alkalmazottaival akarja a projektet üzemeltetni akkor tapasztalt személyzet szükséges

9 Működési kockázatok Működési költségek túllépése
A legfontosabb költségek: a beszállított anyagok költsége és az adósságszolgálat A hitelezők általában a projekttársaság ellenőrzése alá tartozó költségeket általában limitálják A hitelezők jóváhagyására van szükség azonban, ha a projekttársaság az eredeti ktgvetéstől nagyobb mértékben kíván eltérni A projekttársaság szerződéses kötelezettségei közé tartozó kifizetéseket nem szabad korlátozni.

10 Működési kockázatok Rendelkezésre állás Karbantartás
Vannak időszakok amikor a projekt nem üzemel, ekkor nincs bevétel sem Számolni kell karbantartásokra is Karbantartás A tervezettnél tovább tart Tervezettnél többe kerül A karbantartásra nem tartalékolnak elegendő készpénzáramlást A tervezettnél nagyobb forgalom vagy igénybevétel megnöveli a karbantartás költségeit. Teljesítményromlás

11 Makrogazdasági kockázatok
Infláció Időnként kockázati időnként hasznot hozó tényező. A beruházási költségek nagyobb része nem érzékeny a inflációs áremelkedésre Érzékeny költségek: projekttársaság általános bérköltségei, fővállalkozói szerződésben nem szereplő kisebb dologi költségek.

12 Makrogazdasági kockázatok
Kamatlábmozgások Sok országban nem nyújtanak fix kamatláb mellett hosszú lejáratú hiteleket A projektfinanszírozási hitelek alapkamatát ezért gyakran a bankközi piac kamatszintjéhez igazítják (LIBOR, BUBOR) A kivitelezés idején felhalmozott kamatokat általában tőkésítik

13 Makrogazdasági kockázatok
Devizaárfolyammozgások Ha a projekt kivitelezése és a finanszírozása két különböző devizában történik Az ideális az lenne a finanszírozást helyi devizában folyósítanák . A hitelezők viszont nem támogatják az árfolyamkockázatot

14 Politikai kockázatok Fontos szerep (privatizáció, PPP projektek)
Szükséges a politikai támogatás a projekt sikeres megvalósításához Politikai kockázatok csoportosítása:

15 Politikai kockázatok Befektetési kockázat: Alapvetően ezek a következők: a deviza átválthatósága és átutalhatósága állami kisajátítás politikai erőszak Jogszabályi változások kockázata: A jogi környezet megváltozása a projekt megvalósíthatóságát nagymértékben befolyásolhatja Stabil jogszabályi környezetre van szükség Kvázipolitikai kockázatok: Ide soroljuk a szerződéses vitákat, amelyek hátterében politikai és/vagy üzleti szempontok húzódnak.