Hogy állunk a konvergencia folyamatban? Hamecz István ügyvezető igazgató

A jegybank szerepe a konvergencia-folyamatban Közvetlen felelősség: –Konvergencia program: Kormány –ERMII belépés: közös döntés –Euro bevezetés: közös döntés Pénzügyi stabilitási felelősség: Konvergencia-pályáról kialakított hiteles kép fontos a várakozások stabilitása szempontjából –Pénz- és tőkepiaci szereplők –Vállalkozások + Lakosság

Jelentős lemaradásban a régióban

Jelentős elcsúszás a Konvergenciaprogramtól (nem a gazdasági pálya más)

A piaci bizalom barométere: 10 éves hozamok a régióban

Mi kell a konvergencia kritériumok teljesítéséhez? N o 1: Fiskális konszolidáció Inflációs kritérium: további bér és áralkalmazkodást segíti a belföldi kereslet mérsékelt növekedése ERMII csatlakozás: még túl kockázatos, az ikerdeficit miatt nagy a sérülékenység. Hosszú kamatok: hiteles program esetén „automatikus” Államadósság: stabilizálás = 0 elsődleges egyenleg, (2002-6: 2-3%)

Szabadsági fok: Az euró bevezetési céldátum: nemzeti döntés De a fiskális alkalmazkodás: EU kötelezettség: Stabilitási és Növekedési egyezmény (független az eurótól) Túlzott hiány eljárás: legkésőbb 2008-ra 3% alatti hiány (kivételes elbánás) Szankciók: 2. figyelmeztetés, ajánlás, peer pressure…, Cohesion funds

Miért nem valósult meg eddig a fiskális konszolidáció? A magas hiány fennmaradása előre látható volt! A költségvetés struktúrája romlott: –Folyó bevételek -1,5%GDP –Folyó kiadások: +4,5%GDP Ellensúlyozó intézkedések nem valóságosak: –Optimista tervezés –Intézkedések, amelyek felett nincs kontroll –Kvázi-fiskális adósság felhalmozódása –Kreatív könyvelés: egyébként sem tartós alkalmazkodás

Sikeres elszakadás?

és a fiskális helyzet alakulása

Lesz-e fiskális konvergencia 2006-ban? Nem! Hiánycél szintjén is 2,5%-os elcsúszás a programhoz képest höz képest is további lazítás(1%) Tovább romlik a deficit szerkezete: –Deficitnövelő: Adóbevétel csökkenés + transzfer növelés –Deficitcsökkentő: autópálya kiszervezés + működési költségek  + szervek kiadásai   Megvalósítási és módszertani kockázat

Mekkora a kiigazítási igény? Költségvetési hiány a GDP %-ában

Hogyan érhető el? Intézkedések hatásának nagyságrendje Kiigazítási igény: min. GDP 5,5%-a Nettó működési költségek: –10%-os létszámleépítés: 0,6% GDP –25%-os co-payment növelés/kiterjesztés: 0,7%GDP Beruházások: 0 + 0,5% Kamat: csak ha azonnal hiteles: +0,5% Nettó adók-transzferek: nem maradhat így

MNB pozíció Az euró bevezetése érdeke a magyar gazdaságnak A kritériumok minőségi teljesítésére kell törekedni –A fiskális konszolidáció nem áll meg 3%-nál –A nem minőségi kiigazítás alááshatja az euró bevezetés pozitív hatásait

Kumulált GDP növekedési különbség az euróövezet átlagához képest

Köszönöm a figyelmüket! Az előadás a MNB Jelentés a konvergenciafolyamatról című kiadványa alapján készült, mely elérhető a oldalon