Likviditás a Budapesti Értéktőzsdén Mennyire felel meg a kibocsátók és befektetők elvárásainak, illetve mitől függ? Jaksity György elnök Budapesti Értéktőzsde Rt.

A tények F A magyar tőkepiac kis, nyitott piac F A tőzsdén forgó részvények közel három- negyede külföldi kézben van F A budapesti részvénypiac kiszolgáltatott a nemzetközi piaci tendenciáknak F A forgalom koncentrációja magas F 2001-ben a BÉT forgalma 60 százalékkal csökkent

A tőzsdei részvények tulajdonosi szerkezete (2002. szept.)

A tőzsdék forgalmának alakulása között

1. téveszme „A Budapesti Értéktőzsde likviditása nemzetközi összehasonlításban jelentéktelen”

A likviditás mérése F A magyar piac forgalma nem összemérhető a világ nagy tőzsdéinek forgalmával F A forgalom nagyságát meghatározza a piac kapitalizációja F A kapitalizációhoz viszonyított forgalom - a kapitalizáció forgási sebessége - a legmegfelelőbb mutatószám a likviditás jellemzésére F A BÉT forgalma versenyképes a hasonló méretű EU piacokkal és messze meghaladja a térség országainak likviditását

A tőzsdék likviditása 2002-ben (A kapitalizáció forgási sebessége)

A BÉT likviditásának alakulása (A forgási sebesség között)

2. téveszme „A budapesti piacon nincs elég kínálat, a ténylegesen kereskedhető részvények köre szűk”

F A magas koncentráció sok piac velejárója még az Európai Unióban is F A megfelelő forgalom alapfeltétele a méretnagyság, közkézhányad és hazai befektetők aktív részvétele F A kis kapitalizációjú cégek soha nem lesznek a külföldi intézményi befektetők célpontjai... F... de kitűnő befektetés lehetnek a hazaiak számára... F... amelyek viszont ezt ma nem aknázzák ki. Koncentrációra ható tényezők

Az európai tőzsdék koncentrációja (A Top 5 részvény részesedése a forgalomból 2002-ben)

3. téveszme „A hazai cégek jobban tennék, ha külföldön jegyeznék őket, mert ott nagyobb lehet irántuk az érdeklődés”

A nemzeti tőkepiacok dominálnak F Napjainkban a tőkepiac nem földrajzi fogalom, de a nemzeti tőkepiacok még évekig megőrzik önállóságukat. F A magyar papírokat korlátlanul eléri valamennyi befektető a budapesti tőzsdén is F A magyar papírokkal lehet kereskedni Európa számos piacán, a BÉT pozíciója mégsem gyengül F Egy nagy nemzetközi tőzsdén a magyar papírok elvesznek a széleskörű kínálatban

Hol van a magyar papírok piaca?

A MATÁV forgalmának megoszlása Budapest és New York között

4. téveszme „Az EU csatlakozás után a kibocsátók és befektetők elhagyják a budapesti börzét”

Közel a tűzhöz... F A nagy piacokon csak egy-két nagy, magyar társaság válhat érdekessé az ottani befektetőknek, de a forgalma akkor is a BÉT-en lesz domináns F A helyi szereplők felkészültebbek, fontosabb számukra a hazai kibocsátó, mint a globális cégeknek F A hazai befektetők számára a nemzeti piacon történő befektetés a legvonzóbb F Nemzetközi példák bizonyítják a helyi piacok életképességét –Helsinki –NEWEX

A Nokia forgalmának megoszlása 2002-ben

Mit tett eddig a BÉT? F Jelentős informatikai beruházások F Transzparencia és hatékony információáramlás elősegítése F Új termékek, új piaci szegmensek, innováció F Hatékonyság és versenyképesség növekedés F Vonzóbb feltételek kibocsátóknak F Aktív nemzetközi befektetői marketing F Harmonikus átalakulás részvénytársasággá

Mik az eredmények? F Európai színvonalú kereskedési rendszer (még sokáig kiszolgálja a piacot) F A régió legelismertebb piaca a szabályozottság és transzparencia alapján F Pénzügyi stabilitás megőrzése és csökkenő veszteség a racionalizáció eredményeként F Cseperedő vállalati és jelzálogkötvény piac F Évtizedes távlatban jó összesített eredmények

Mit tesz a BÉT a jövőben? F Szemléletformáló program és hatékonyabb kommunikáció a hazai befektetők felé F További erőfeszítések az új kibocsátók felé F Az együttműködés és szinergiák erősítése a KELER-rel F Európai integráció és globális piaci elérés biztosítása az ügyfeleknek F Együttműködés a kormánnyal a tőkepiac fejlesztése érdekében

A likviditás növelésének lehetőségei Nemzetközi tapasztalatok alapján két lehetőség: F Market makerek - Kérdés: Ki finanszírozza a piacszervezést? F Piac további koncentrálása - fixinges szakaszok

Szemléletformáló program és likviditás F Pénzügyi modernizáció és megtakarítás- növelés F Hazai befektetők növekvő szerepvállalása a hazai piacon... F... nagyobb forgalmat és javuló likviditást... F... ezzel párhuzamosan bővülő befektetési kínálatot eredményez F Pozitívan hat a külföldi befektetésekre is