Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27."— Előadás másolata:

1 Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27

2 A MOL Csoport finanszírozási portfoliója Forrás: MOL Dátum:31.12.2009 –4 szindikált rulírozó hitel (EUR 3,8 Mrd) –Kötvény: 2015 Eurobond (EUR 750 M) –Bilaterális hitelek: EUR 200 M az EBRD-től –Magnolia hybrid (EUR 610 M) kamatugrással 2016-tól Lejárati szerkezet 2009. végén 1

3 Kovenánsok Nettó adósságállomány/EBITDA Devizakitettség és a kovenánsok Nettó FX kitettség  Kutatás-Termelés –long in USD –short in HUF, RUB  Feldolgozás&Kereskedelem –long in USD –short in HUF and EUR  Petrolkémia –long in EUR –short in USD, HUF Várható csoport szintű nettó FX kitettség INA nélkül* Long FX kitettségShort FX kitettség USDEURHUFRUB *Időszak: 12 havi előretekintő EBITDA kalkuláció alapján 2010. januárra Forrás: MOL Dátum:31.12.2009 2

4 Finanszírozási célok 2010 A finanszírozási források diverzifikációja: »Eurobond kötvény »Multilaterális hitelek »Forint kötvény program »Lokális hitelek A likviditási rugalmasság megőrzése A lejárati szerkezet javítása Lépésenkénti refinanszírozási folyamat Finanszírozási költségek optimalizálása 3

5 Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? I. 1.Ne akkor menj, amikor kell 2.Készítsd fel a vezetést a buktatókra és feladatokra 3.Jelölj ki egy tapasztalt projektmenedzsert és egy jó projektteamet 4.A pozitív fogadtatást csak lépésről-lépésre lehet felépíteni –Válassz egy nyugodtabb piaci és vállalati periódust – ha megteheted –Keress egy profilba vágó rating tanácsadót –Előzetesen konzultálj a hitelminősítőddel, tudd meg az elemződ szakmai hátterét –Alaposan készítsd fel a felső vezetést a prezentációra és a kemény kérdésekre –Ha itt az idő, légy nagyon határozott a menetrend kézben tartásában –Kisebb kockázatokat érdemes bevállalni –Az akadályok segíthetnek -ha nem esel pánikba –A vége felé már együtt kell élned a piaccal 4

6 Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? II. 5. Alaposan válaszd meg a tanácsadóidat Szervező bankok száma – kontroll funkció vs. kezelhetőség Szervező bankok aktív részvétele a reális határidők kialakításában Iparági ismeretek szükségesek – jogászoknál is Van, akire támaszkodhatsz, és van, akire nem 5

7 Koordináció: kulcs a hatékony tranzakció-vezetésben FeladatokKülső partnerekSzervezeten belüli munka Új hitelminősítés (Rating prezentáció) ►Rating tanácsadó ►Hitelminősítők ►Üzleti területek ►Tervezés & Kontrolling (P&C) ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►Befektetői kapcsolatok (IR) ► Számvitel & Adó Due diligence ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Üzleti területek ►INA ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►P&C ►Kockázatkezelés ►Számvitel & Adó ►Befektetői kapcsolatok ►HR,EBK Prospektus elkészítése ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Auditorok ►Business departments ►INA ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►Befektetői kapcsolatok ►Kockázatkezelés ►Számvitel & Adó ►P&C ►HR, Menedzsment támogatás, EBK, Corporate Centre Roadshow ►Befektetők ► Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Utazási irodák ► Top management ► IR ► Stratégia fejlesztés ►Kockázatkezelés ►P&C Kibocsátás, zárás ►Befektetők ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Számvitel & Adó ►Befektetői kapcsolatok ►Jog 6

8 Összeg:750 millió EUR Lejárat: 2017. április 20. Kupon: 5,875% Kibocsátási hozam:6,019% mid-SWAP +315 bps Kibocsátási árfolyam: 99,197% Rating:S&P: BB+, Fitch: BBB- Az egyik legnagyobb CEE kibocsátás 2010-ben Befektetői kör megoszlása 7

9 A tranzakció mérföldkövei 1.Szervező bankok és jogi tanácsadók kiválasztása 2.Due Diligence 3.Prospektus elkészítése 4.Új hitelminősítés bejelentése 5.Roadshow 6.Árazás 7.Kibocsátás 8.Tranzakció-zárás 2010. jan. első fele 2010. febr. 2. 2010. jan. – 2010. ápr. 2010. márc. 30. 2010. ápr. 6-12 2010. ápr. 13. 2010. ápr. 14. 2010. ápr. 20. 0. Rating prezentáció 2009. okt.-nov. 1. döntés 2. döntés Végső döntés 8

10 MOL Eurobond 2015 - 238 bp-os spread szűkülés MOL 2017 Eurobond kibocsátás Roadshow Fitch rating bejelentés 9

11 A momentumot felépítettük… …és a környezet mellénk állt. március 30. rating bejelentés április 8-12. választásokhoz közel szervezett roadshow április 12. görög mentőöv bejelentése április 13. MOL 2017 Eurobond árazása április 15. légtérzár az Eyjafjallajökull vulkán miatt április 23. bejelentés a vártnál magasabb görög költségvetési hiányról április 27. S&P leminősítette Görögországot, Portugáliát és Spanyolországot 2010 10

12 A MOL hitelfelára alacsonyabb az összes vállalati kötvénykibocsátó alapján elvárt átlagos szinttől Baa1Baa2Baa3Ba1Ba2Ba3B2B3Caa1 MOL 11

13 A MOL 2017 Eurobond kötvényspread 221 bázisponttal szélesedett a kibocsátás óta *Spread to government benchmark bond yield as of 26 May, 2010 Spread szélesedés 12


Letölteni ppt "Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27."

Hasonló előadás


Google Hirdetések