Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon

Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27.

Hasonló előadás


Az előadások a következő témára: "Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27."— Előadás másolata:

1 Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt

2 A MOL Csoport finanszírozási portfoliója Forrás: MOL Dátum: –4 szindikált rulírozó hitel (EUR 3,8 Mrd) –Kötvény: 2015 Eurobond (EUR 750 M) –Bilaterális hitelek: EUR 200 M az EBRD-től –Magnolia hybrid (EUR 610 M) kamatugrással 2016-tól Lejárati szerkezet végén 1

3 Kovenánsok Nettó adósságállomány/EBITDA Devizakitettség és a kovenánsok Nettó FX kitettség  Kutatás-Termelés –long in USD –short in HUF, RUB  Feldolgozás&Kereskedelem –long in USD –short in HUF and EUR  Petrolkémia –long in EUR –short in USD, HUF Várható csoport szintű nettó FX kitettség INA nélkül* Long FX kitettségShort FX kitettség USDEURHUFRUB *Időszak: 12 havi előretekintő EBITDA kalkuláció alapján januárra Forrás: MOL Dátum:

4 Finanszírozási célok 2010 A finanszírozási források diverzifikációja: »Eurobond kötvény »Multilaterális hitelek »Forint kötvény program »Lokális hitelek A likviditási rugalmasság megőrzése A lejárati szerkezet javítása Lépésenkénti refinanszírozási folyamat Finanszírozási költségek optimalizálása 3

5 Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? I. 1.Ne akkor menj, amikor kell 2.Készítsd fel a vezetést a buktatókra és feladatokra 3.Jelölj ki egy tapasztalt projektmenedzsert és egy jó projektteamet 4.A pozitív fogadtatást csak lépésről-lépésre lehet felépíteni –Válassz egy nyugodtabb piaci és vállalati periódust – ha megteheted –Keress egy profilba vágó rating tanácsadót –Előzetesen konzultálj a hitelminősítőddel, tudd meg az elemződ szakmai hátterét –Alaposan készítsd fel a felső vezetést a prezentációra és a kemény kérdésekre –Ha itt az idő, légy nagyon határozott a menetrend kézben tartásában –Kisebb kockázatokat érdemes bevállalni –Az akadályok segíthetnek -ha nem esel pánikba –A vége felé már együtt kell élned a piaccal 4

6 Mi kell egy sikeres Eurobond kibocsátáshoz? II. 5. Alaposan válaszd meg a tanácsadóidat Szervező bankok száma – kontroll funkció vs. kezelhetőség Szervező bankok aktív részvétele a reális határidők kialakításában Iparági ismeretek szükségesek – jogászoknál is Van, akire támaszkodhatsz, és van, akire nem 5

7 Koordináció: kulcs a hatékony tranzakció-vezetésben FeladatokKülső partnerekSzervezeten belüli munka Új hitelminősítés (Rating prezentáció) ►Rating tanácsadó ►Hitelminősítők ►Üzleti területek ►Tervezés & Kontrolling (P&C) ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►Befektetői kapcsolatok (IR) ► Számvitel & Adó Due diligence ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Üzleti területek ►INA ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►P&C ►Kockázatkezelés ►Számvitel & Adó ►Befektetői kapcsolatok ►HR,EBK Prospektus elkészítése ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Auditorok ►Business departments ►INA ►Stratégia fejlesztés ►Jog ►Befektetői kapcsolatok ►Kockázatkezelés ►Számvitel & Adó ►P&C ►HR, Menedzsment támogatás, EBK, Corporate Centre Roadshow ►Befektetők ► Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Utazási irodák ► Top management ► IR ► Stratégia fejlesztés ►Kockázatkezelés ►P&C Kibocsátás, zárás ►Befektetők ►Szervező bankok ►Jogi tanácsadók ►Számvitel & Adó ►Befektetői kapcsolatok ►Jog 6

8 Összeg:750 millió EUR Lejárat: április 20. Kupon: 5,875% Kibocsátási hozam:6,019% mid-SWAP +315 bps Kibocsátási árfolyam: 99,197% Rating:S&P: BB+, Fitch: BBB- Az egyik legnagyobb CEE kibocsátás 2010-ben Befektetői kör megoszlása 7

9 A tranzakció mérföldkövei 1.Szervező bankok és jogi tanácsadók kiválasztása 2.Due Diligence 3.Prospektus elkészítése 4.Új hitelminősítés bejelentése 5.Roadshow 6.Árazás 7.Kibocsátás 8.Tranzakció-zárás jan. első fele febr jan. – ápr márc ápr ápr ápr ápr Rating prezentáció okt.-nov. 1. döntés 2. döntés Végső döntés 8

10 MOL Eurobond bp-os spread szűkülés MOL 2017 Eurobond kibocsátás Roadshow Fitch rating bejelentés 9

11 A momentumot felépítettük… …és a környezet mellénk állt. március 30. rating bejelentés április választásokhoz közel szervezett roadshow április 12. görög mentőöv bejelentése április 13. MOL 2017 Eurobond árazása április 15. légtérzár az Eyjafjallajökull vulkán miatt április 23. bejelentés a vártnál magasabb görög költségvetési hiányról április 27. S&P leminősítette Görögországot, Portugáliát és Spanyolországot

12 A MOL hitelfelára alacsonyabb az összes vállalati kötvénykibocsátó alapján elvárt átlagos szinttől Baa1Baa2Baa3Ba1Ba2Ba3B2B3Caa1 MOL 11

13 A MOL 2017 Eurobond kötvényspread 221 bázisponttal szélesedett a kibocsátás óta *Spread to government benchmark bond yield as of 26 May, 2010 Spread szélesedés 12


Letölteni ppt "Finanszírozás euróban - kötvénykibocsátás tapasztalatai Szabó László – Group Treasurer MOL Nyrt. 2010.05.27."

Hasonló előadás


Google Hirdetések