Előadást letölteni
Az előadás letöltése folymat van. Kérjük, várjon
KiadtaEszter Halászné Megváltozta több, mint 9 éve
1
1 1 Gazdasági és pénzügyi válság Európában Székely P. István Igazgató Magyar Közgazdasági Társaság 49. Közgazdász-vándorgyűlése Pécs, 2011. szeptember 30. A prezentáció az előadó saját véleményét és nézeteit tükrözi, és nem az Európai Bizottságét, vagy annak bármelyik részéét.
2
2 Gazdasági és pénzügyi válság Világgazdaságban Európában Európa perifériáján Okok és következmények, gazdaságpolitikai válasz Egyensúly hiánya, eszközár buborék Pénzügyi rendszer válsága Növekedés, szerkezet változás Gazdaságpolitika és reformok Az Európai Bizottság szerepe
3
3 A gazdasági világválság: Okok Macroeconomic roots Complacency of policy makers (belief in Great Moderation) Abundant global liquidity diverted to real estate (global imbalances) Rapid credit growth, high leveraging Microeconomic roots Originate and distribute model Complex and opaque financial products Conflicts of interest of rating agencies Incentives for short-run risk taking Incentives to move assets off balance sheet Maturity mismatches Weaknesses in supervision and regulation Moral hazard Powerful domino effects and feedback loops when bubbles pop
4
4 Külső egyensúly hiánya Source: AMECO, European Commission
5
5 A gazdasági világválság, okok: pénzpiacok
6
6 A válság hatása: a potenciális kibocsátás csökkenése Source: European Commission Services
7
7 A világgazdasági válság: következmények
8
8 Gazdasági világválság kezelése: Az Európai Bizottság szerepe Gazdaságpolitikai válaszok koordinálása (G20, IMF) A fiskális stimulus Monetáris politika lazítása Gazdaságpolitikai felügyelet megerősítése Gazdaságpolitikai koordináció megerősítése Pénzügyi rendszer reformja (G20, IMF, FSF) Bajbajutott bankok megsegítése Stressz tesztek Bankok feltőkésítése Szabályozás és a felügyeletek együttműködésének megerősítése
9
9 Válság Európában, okok: külső egyensúly hiánya Source: AMECO, European Commission
10
10 Válság Európában, okok: külső egyensúly hiánya Source: Eurostat Net international investment position of euro-area Member States in 2009 Note: EA-16 includes all euro area members except Estonia
11
11 Válság Európában, okok: rossz erőforrás allokáció
12
12 Válság Európában, okok: Versenyképesség Price competitiveness relative to the rest of the euro area (ULC indices; 2000 = 100, increases represent losses in competitiveness) Source: AMECO
13
13 Válság Európában: következmények
14
14 Válság Európában: Az Európai Bizottság szerepe A gazdaságpolitikai válasz és fiskális stimulus koordinálása European Economic Recovery Plan (2008. nov.) http://eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=COM:2008:0800:FIN:EN:PDF Európai stressz teszt és a bankok feltőkésítése Ország felügyelet megerősítése: Európai Szemeszter Gazdaságpolitikai koordináció megerősítése (6 törvényjavaslat) Strukturális reformok felgyorsítása: Europe 2020 Második európai stressz teszt
15
15 Fiskális stimulus és konszolidáció Source: I. P. Székely and P van den Noord, Economic crisis in Europe: Cause, consequences, and responses, VoxEu.org, October 6, 2009
16
16 Fiskális stimulus és konszolidáció
17
17 Fiskális stimulus és konszolidáció
18
18 Válság Európában: következmények
19
19 Fiskális stimulus és konszolidáció
20
20 Válság Európában: következmények Source: Bloomberg
21
21 Válság a periférián: az Európai Bizottság szerepe Közép és Kelet Európa: BoP facilitás megerősítése (2008. dec. €12 md-ról 25 md-ra, 2009. máj. €50 md-ra) EU-IMF programok kialakítása, felügyelete Euroövezet perifériája Görögország: EU tagországok kétoldalú hiteleinek koordinálása EFSF-EFSM kialakítása, EFSF további megerősítése EU-IMF programok kialakítása, felügyelete
22
22 Fenntarthatatlan növekedés
23
23 Erőforrás allokáció: túlfogyasztás
24
24 Erőforrás allokáció: túlberuházás
25
25 Versenyképesség Price competitiveness relative to the rest of the euro area (ULC indices; 2000 = 100, increases represent losses in competitiveness) Source: AMECO
26
26 Versenyképesség
27
27 Versenyképesség Fő versenyképességet gátló tényezők Írországban: Makrogazdasági stabilitás, verseny hiánya a helyi piacokon, bér merevség, hiring-firing, finanszírozás elérhetősége, bankok stabilitása
28
28 Változó piaci reakciók a periférián Source: Bloomberg
29
29 Írország: Lakásárak
30
30 Válság a periférián: EU-IMF programok Közép és Kelet Európa Magyarország (€20 md) 2008 (okt.) – 2010 (júl.) Lettország (€7,5 md) 2008 (dec.) - Románia (€20 +5 md)2009 (jún.) - Euroövezet perifériája Görögország (€110 md)2010 (május) - Írország (€85 md) 2010 (nov.) - Portugália (€78 md)2011 (május) -
31
31 Írország: EU-IMF program Program http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/occasional_paper/2011/op76_en.htm Bankrendszer reformja Fiskális konszolidáció, fenntarthatóság visszaállítása Növekedést és alkalmazkodást ösztönző reformok Pénz felhasználása Bankrendszer megerősítése €35 md Költségvetés finanszírozása €50 md Finanszírozás: EFSM €22,5 md EFSM es kétoldalú hitelek €22,5 IMF €22,5 md Saját eszközök: €17,5 md
32
32 Írország: Bankrendszer reformja PCAR Továbbra is működő bankok feltőkésítése (€24 md) Nem életképes bankok felszámolása, beolvasztása Takarékszövetkezeti szektor megerősítése PLAR A bankrendszer mérleg főösszegének karcsúsítása Új finanszírozási modell kialakítása Bankfelügyelet megerősítése
33
33 Fiskális konszolidáció, fenntarthatóság visszaállítása Fiskális konszolidáció 2011-es költségvetés 2011-15 kiigazítási pálya, 2015: 3%-os hiány Költségvetési programok széleskörű felülvizsgálata Fenntarthatóság visszaállítása Fiscal Responsibility Bill Kötelező érvényű, főbb kiadási kategóriákat lefedő középtávú terv a költségvetési kiadásokra Fiskális Tanács
34
34 Növekedést és alkalmazkodást ösztönző reformok Versenyképesség megerősítése Fő irány: a verseny erősítése a non-tradable szektorban Munkaerő piaci reformok Intézményrendszer átszervezése és megerősítése A munkaerő piacra és a munkába való visszatérés segítése Szektor szintű bér megállapodások reformja Szociális ellátó rendszer reformja Árupiaci reformok Védett szakmák Kiskereskedelem szabályozása Állami vállalatok átszervezése, privatizálása
35
35 Felzárkózás
36
36 Felzárkózás
37
37 Mi változott? Source: Bloomberg
38
38 További információk Az Európai Bizottság jelentése a válságról http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12682_en.pdf Lettországnak nyújtott pénzügyi segélyprogram http://ec.europa.eu/economy_finance/eu_borrower/balance_of_payments/latvia/latvia_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/eu_borrower/balance_of_payments/latvia/latvia_en.htm Romániának nyújtott pénzügyi segélyprogram http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/romania_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/romania_en.htm Görögországnak nyújtott pénzügyi segélyprogram http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/greece_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/greece_en.htm Írországnak nyújtott pénzügyi segélyprogram http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/ireland_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/countries/ireland_en.htm Portugáliának nyújtott pénzügyi segélyprogram http://ec.europa.eu/economy_finance/eu_borrower/portugal/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/eu_borrower/portugal/index_en.htm
39
39 Köszönöm a figyelmet!
40
40 EU-IMF programok Görögország Eurogroup nyilatkozat (2010. május 2.) http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cmsUpload/100502- %20Eurogroup_statement.pdf Írország: A Tanács döntése az EU-IMF programról (2010. december 7.) http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/e n/ecofin/122047.pdf Portugália: A Tanács döntése az EU-IMF programról (2011. május 17.) http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/e n/ecofin/122047.pdf
Hasonló előadás
© 2024 SlidePlayer.hu Inc.
All rights reserved.