III. Előadás Válságmenedzsment II.

Az előadások a következő témára: "III. Előadás Válságmenedzsment II."— Előadás másolata:

1 III. Előadás Válságmenedzsment II.

2 Finanszírozás Beruházási döntések Értékpapírok Hiteltörlesztés
Döntéshozatal Mutatószámok: NPV IRR PI Értékpapírok Kötvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Számítások Grafikonok

3 Finanszírozás Beruházási döntések Értékpapírok Hiteltörlesztés
Döntéshozatal Mutatószámok: NPV IRR PI Értékpapírok Kötvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Számítások Grafikonok

4 1. A feladat adatainak értelmezése
Változó(k) Ami(k)nek az értékét keressük. Célfüggvény Aminek a maximumát / minimumát / konkrét értékét keressük Korlátozó feltételek Korlátos erőforrások Feladat értelmezhetősége szempontjából fontos kikötések

5 1. A feladat adatainak értelmezése
→ Megvalósítható beruházások Változó(k) Ami(k)nek az értékét keressük. Célfüggvény Aminek a maximumát / minimumát / konkrét értékét keressük Korlátozó feltételek Korlátos erőforrások Feladat értelmezhetősége szempontjából fontos kikötések → Haszonmaximum → Rendelkezésre álló pénz → változók – bináris érték

6 2. Számítógépes előkészítés

7 3. Solver

8 3. Solver 3. Solver - megoldás

9 Beruházások értékelése
Módszerek: Nettó jelenérték (NPV) szabály Belső megtérülési ráta (IRR) Jövedelmezőségi index (PI)

10 A példa Egy új beruházás megvalósítását fontolgatjuk, mely 4 évig tartana és pénzáramlása (millió forintban) a következő (a kamatláb legyen állandó, 10%): 0. év 1. év 2. év 3. év 4. év -35 15 25 -10

11 A nettó jelenérték (NPV) szabály
Érdemes megvalósítani a beruházást, ha NPV>0 Nem érdemes, ha NPV<0 Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha NPV=0.

12 Belső megtérülési ráta (IRR)
Az a ráta, mely mellett a nettó jelenérték nulla. Megoldva:

13 Belső megtérülési ráta (IRR)
Jelöljük r-rel a piacon, hasonló kockázatú befektetéssel elérhető hozamot! Érdemes megvalósítani a beruházást, ha IRR>r Nem érdemes, ha IRR<r Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha IRR=r.

14 Az IRR veszélyei

15 Jövedelmezőségi index (PI)
Ahol: PV(H) a hozamok jelenértéke PV(R) a ráfordítások jelenértéke

16 Jövedelmezőségi index (PI)
Érdemes megvalósítani a beruházást, ha PI>1 Nem érdemes, ha PI<1 Más tényezőket is figyelembe kell venni, ha PI=1.

17 Érdemes megvalósítani a beruházást Nem érdemes megvalósítani
Összefoglalás Érdemes megvalósítani a beruházást Nem érdemes megvalósítani NPV>0 NPV<0 IRR>r IRR<r PI>1 PI<1

18 Finanszírozás Beruházási döntések Értékpapírok Hiteltörlesztés
Döntéshozatal Mutatószámok: NPV IRR PI Értékpapírok Kötvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Számítások Grafikonok

19 Kötvények Típusai: Zérókupon kötvény
nincs kamatfizetése csak egyetlen időpontban teljesít kifizetést Szelvényes kötvény (vanília kötvény) rendszeres időközönként történik kamatfizetés több időpontban is törleszthet

20 Kötvények Alapfogalmak Névérték: a kötvény alapcímlete
Árfolyam: piaci érték Névleges kamat: névérték után fizetett kamat Kötvényhozam: a kamatfizetésekig és a törlesztésekig a kötvénybefektetésen elért hozam

21 Kötvények Zérókupon kötvény: A kötvény hozama 10%.

22 Kötvények Szelvényes kötvény (vanília kötvény): A kötvény hozama: 10%.

23 Kötvények A kötvények hozama 8 %.

24 Részvények Részvénytípusok: bemutatóra szóló részvény
névre szóló részvény Részvényfajták: törzsrészvény elsőbbségi részvény dolgozói részvény kamatozó részvény

25 Részvények Alapfogalmak: Névérték: könyv szerinti érték
Árfolyam: piaci érték Osztalék: az eredmény felosztása után a tulajdonosoknak a névérték után fizetett összeg Osztalékhozam: Részvény hozama:

26 Részvények Részvény értéke: névérték: 1 000 Ft osztalék: 15 %
hozam: 10 %

27 Finanszírozás Beruházási döntések Értékpapírok Hiteltörlesztés
Döntéshozatal Mutatószámok: NPV IRR PI Értékpapírok Kötvények Részvények Hiteltörlesztés Hiteltörlesztés fajtái Számítások Grafikonok

28 Hiteltörlesztés általános sémája
0. Periódus tőketartozása: a felvett hitel összege Törlesztőrészlet: tőketörlesztés + kamattörlesztés Kamattörlesztés: a fennálló tőketartozás kamatvonzata Tőketartozás: előző időszak tőketartozása – adott időszak tőketörlesztése

29 Hiteltörlesztési fajták
Normál annuitásos hiteltörlesztés Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció Türelmi idős (grace period) hiteltörlesztés

30 Annuitásos hiteltörlesztés

31 Törlesztőrészlet (RÉSZLET) függvény

32 Tőketörlesztés (PRÉSZLET) függvény

33 Kamattörlesztés (RRÉSZLET) függvény

34 Annuitásos hiteltörlesztés

35 Speciális annuitásos hiteltörlesztések

36 Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció

37 Állandó tőketörlesztéses hitelkonstrukció

38 Hiteltörlesztés a türelmi időszak alatt

39 Hiteltörlesztés türelmi időszakkal

40 Viszontlátásra!